氟化工行业周报：制冷剂R32货紧价高，关注其他制冷剂旺季行情-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（5月6日-5月10日）行情回顾

　　本周氟化工指数上涨5.77%，跑赢上证综指4.17%。本周（5月6日-5月10日）氟化工指数收于3419.98点，上涨5.77%，跑赢上证综指4.17%，跑赢沪深300指数4.05%，跑赢基础化工指数2.35%，跑赢新材料指数3.07%。

　　氟化工周行情：R32、R22价格稳步上涨，制冷剂出口价格回暖明显

　　萤石：据百川盈孚数据，截至5月10日，萤石97湿粉市场均价3,730元/吨，较上周同期上涨4.57%；5月均价（截至5月10日）3,685元/吨，同比上涨16.58%；2024年(截至5月10日)均价3,421元/吨，较2023年均价上涨6.10%。据氟务在线跟踪，国内萤石粉市场货源紧张短期还未缓解，南方片区雨水天气有所缓解，矿企短期开工提升逐步恢复，但新一轮安全检查或将对供给再次产生影响，萤石粉市场价格在5月上旬依旧偏高。

　　制冷剂：截至05月10日，（1）R32价格、价差分别为33,000、19,678元/吨，较上周同期分别+4.76%、+7.73%；（2）R125价格、价差分别为45,000、27,068元/吨，较上周同期分别持平、-0.23%；（3）R134a价格、价差分别为32,000、12,916元/吨，较上周同期分别持平、-0.70%；（4）R143a价格、价差分别为60,000、44,868元/吨，较上周同期分别持平、-0.26%；（5）R22价格、价差分别为26,000、15,972元/吨，较上周同期分别+1.96%、+3.00%。据氟务在线跟踪，制冷剂行业乐观气氛持续，R32货源零售市场偏紧状态难改，制冷剂大厂供给减少，加剧市场紧张气氛，报价显著高于二季度定价价格。总体来看，当前国内总体产量受限趋势以及下游库存安全线水位预期提升，对6-8月市场观点需求逐步带动之下，上涨信号依旧在持续释放。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【金石资源】公司子公司常山金石暂时停产整顿安全隐患，暂时尚无法确定常山金石岩前萤石矿山恢复生产的具体时间。

　　【东岳集团】据氟务在线公众号，公司多个氟化工中试项目公示，包括特种含氟精细化学品中试项目、山东华夏神舟新材料有限公司含氟化学品中试项目、山东华夏神舟新材料有限公司年产220吨含氟精细化学品中试项目等。

　　行业观点

　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。

　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

中心思想

本报告的核心观点是：氟化工行业，特别是制冷剂市场，正经历一个长景气周期。R32制冷剂货紧价高，带动其他制冷剂价格稳步上涨，出口价格也出现回暖。萤石作为氟化工产业链上游原材料，价格亦持续走高。我们看好氟化工全产业链的长期发展潜力，并推荐相关上市公司作为投资标的。

R32制冷剂市场供需紧张，推动行业景气

R32制冷剂的供需失衡是本报告关注的焦点。由于货源紧张，R32价格持续上涨，并显著高于二季度定价。这种供需紧张的局面也波及到其他制冷剂，例如R22、R134a等，其价格也出现不同程度的上涨。出口市场方面，制冷剂出口价格也出现回暖，但出口量有所下降，这可能与国内市场需求旺盛导致供给减少有关。

萤石价格上涨，上游原材料供应紧张

萤石作为氟化工产业链的关键原材料，其价格波动直接影响下游制冷剂等产品的成本。本报告指出，萤石价格持续上涨，主要原因是国内萤石粉市场货源紧张，矿企开工率受安全检查等因素影响，供应增量有限。

主要内容

氟化工行业周行情回顾与观点

本周氟化工指数上涨5.77%，跑赢上证综指4.17%，跑赢沪深300指数4.05%，跑赢基础化工指数2.35%，跑赢新材料指数3.07%。R32制冷剂货紧价高，出口价格逐步提升，其他制冷剂维修市场旺季行情值得关注。

板块行情跟踪

氟化工指数强势上涨，跑赢主要市场指数。东岳集团和三美股份涨幅居前。

个股涨跌排行

东岳集团周涨幅达24.12%，三美股份周涨幅为8.64%，其余氟化工个股也普遍上涨。

萤石市场分析

萤石价格小幅上行，市场均价上涨4.57%，5月均价同比上涨16.58%，2024年均价较2023年上涨6.10%。国内萤石粉市场货源紧张，南方地区雨水天气缓解后矿企开工率有所恢复，但新一轮安全检查可能再次影响供给。

制冷剂市场分析

制冷剂市场行情稳中向上，R32价格上涨显著，其他制冷剂价格也出现不同程度的上涨。R32货源紧张，价格显著高于二季度定价；R22、R134a等制冷剂价格也因下游需求和成本支撑而上涨。制冷剂出口价格回暖，但出口量下降。

各制冷剂价格及价差变动分析

报告详细列出了R32、R125、R134a、R143a、R22等制冷剂的价格、价差及其周涨跌幅、月涨跌幅和年涨跌幅，并结合市场供需情况进行分析。

制冷剂原料市场分析

氢氟酸价格小幅上涨，氯化物市场涨跌不一。

我国制冷剂出口情况分析

2024年3月HFCs出口量同比下降，但出口金额同比下降幅度较小，表明出口价格有所提升。

含氟材料市场行情跟踪

含氟材料市场整体稳定，PTFE、PVDF、HFP、FEP、FKM等产品的价格和产量数据均有呈现。

行业动态

金石资源子公司因安全隐患停产整顿，东岳集团多个氟化工中试项目公示，显示行业发展积极性。

公司公告

金石资源子公司停产整顿，三美股份回购股份。

行业新闻

东岳集团多个中试项目公示，比亚迪参股企业拟在湖北新建LiFSI项目。

风险提示

报告指出了下游需求不及预期、价格波动、政策变化和安全生产等风险。

总结

本报告通过对氟化工行业，特别是萤石和制冷剂市场的周度数据分析，指出R32制冷剂的货紧价高是推动行业景气的一个重要因素。萤石价格上涨以及制冷剂出口价格回暖进一步印证了氟化工行业的长景气周期。然而，下游需求不及预期、价格波动、政策变化和安全生产等风险也需要关注。我们建议长期关注氟化工全产业链，并推荐金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等相关上市公司。报告中提供的图表数据对市场行情的判断提供了有力支撑，但投资者仍需结合自身情况进行独立判断。

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