石油化工行业周报：WTI油价连续6周上涨93%

中心思想 本报告的核心观点是：尽管WTI油价连续6周上涨93%，布伦特原油连续5周上涨52%，但国际石油公司的股价表现却相对平稳，这与油价的强劲反弹形成鲜明对比。这种现象的主要原因在于：油价的弹性大于石油公司股价；市场对油价短期快速回弹的预期较高；石油公司勘探开发成本高于当前油价，上游亏损尚未完全扭转；国际成品油需求仍维持低位，下游盈利尚未完全恢复。 未来油价走势及石油公司盈利能力将取决于下半年油价能否恢复到45美元以上。 油价上涨与石油公司股价表现的背离 WTI油价的强劲反弹并未完全体现在国际石油公司的股价上，两者之间存在显著的背离现象。这需要从多个角度进行深入分析，以揭示其背后的原因。 市场预期与实际盈利状况的差异 市场对油价短期快速回弹的预期过高，而石油公司的实际盈利状况却受到多种因素的制约，例如高昂的勘探开发成本以及低迷的国际成品油需求。这种预期与现实的差距导致了股价表现的相对滞后。 主要内容 市场行情回顾：油价上涨与石化板块表现 本周石油化工板块下跌0.44%，而上证综指上涨1.37%，中小板指数上涨0.80%。个股方面，涨幅前五的股票分别为高科石化(15.77%)、安控科技(10.26%)、纽威股份(9.24%)、*ST墨龙(7.12%)、桐昆股份(6.43%)。WTI油价连续6周上涨93%，布伦特原油连续5周上涨52%，但中石油、中石化股价连续多周小幅下跌，中海油、英国石油、壳牌、埃克森美孚股价则维持平稳。 EIA数据显示，美国原油库存增加793万桶，活跃石油钻机数减少15座至222座。 原油价格及库存变化 本周布伦特原油价格上涨7.06%，WTI原油价格上涨6.23%，美元指数下降1.52%。EIA数据显示，美国商业原油库存环比增加793万桶。图表4和图表5分别显示了布伦特原油价格与美国商业原油库存、美国开工钻机数量之间的关系。 石化产品价格变化 本周乙烯、石脑油、丙烯酸、丁烷、丙烯酸丁酯价格分别上涨20.48%、19.24%、10.55%、7.55%、7.21%。图表6-11展示了部分石化产品的价格走势。 本周要点：行业动态与公司公告 行业动态 本周行业动态主要包括：沙特拟将减产规模延长至12月，但俄罗斯尚未同意；中国首个深水自营大气田陵水17-2项目海管铺设成功；俄罗斯禁止进口汽油、柴油和喷气燃料等成品油；全球船用燃料需求预计下降5%-10%；韩国计划转向更多可再生能源；龙口南山LNG接收站一期工程项目开工；BP向威联化学授权PTA生产技术；包信和院士谈未来能源体系；EIA预测美国页岩油产量下降；国家能源局局长章建华谈保障油气供应；盘锦浩业化工160万吨/年加氢裂化项目投产；贺新春建议保护超低油价下勘探开发；贵州省推进磷化工企业“以渣定产”。 公司公告 本周重要公司公告包括：惠博普非公开发行；百川能源责任担保；雅克科技收购少数股东股权；七彩化学非公开发行。 总结 本报告分析了WTI油价连续6周上涨93%的背景下，石油化工行业及相关上市公司的市场表现。尽管油价大幅上涨，但石油化工板块整体表现低迷，国际石油公司股价涨幅不及油价涨幅。 这主要源于市场对油价短期快速回弹的预期过高，而石油公司实际盈利状况受到高昂的勘探开发成本、低迷的国际成品油需求以及上游亏损等因素的制约。 未来油价走势和石油公司盈利能力将取决于下半年油价能否恢复到45美元以上，以及国际成品油需求的恢复情况。 报告还总结了本周石油化工行业的动态和重要公司公告，为投资者提供参考。 需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。