万华化学基本面周度动态跟踪：万华新产能持续扩增，MDI出口保持高增长

中心思想

本报告的核心观点是：万华化学受益于MDI新产能持续扩增和出口保持高增长，未来发展前景向好。报告通过对MDI、TDI等产品价格、价差、库存、开工率以及下游需求的分析，佐证了万华化学的投资价值。然而，报告也指出了潜在的风险，例如项目投产进度不及预期、产品价格大幅波动等。

万华化学MDI产能扩张及出口增长驱动业绩提升

万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，显著增加了其MDI产能。同时，2023年1-3月中国聚合MDI累计出口量同比增长28%，显示出强劲的出口增长势头。MDI及TDI价格和价差的修复将直接改善万华化学的主营业务业绩。

市场需求复苏预期与价格中枢上移

报告预测，未来房地产竣工端及出行链的逐步修复，叠加下半年需求改善预期，将推动MDI价格中枢上移。 目前MDI供应商装置检修结束开始恢复，库存处于历史中枢水平，但下游需求仍有待进一步观察，价格短期内将维持震荡。

主要内容

本报告主要从以下几个方面分析了万华化学的基本面：

行业及公司动态

报告概述了本周（2023年4月15日至2023年4月21日）的行业和公司动态。行业动态方面，重点提及了国务院国资委将万华化学纳入创建世界一流示范企业范围，以及上海化学工业区出台的产业高质量发展专项扶持实施办法。公司动态方面，报告关注了万华化学MDI出口数据、丙烯酸及酯二期项目环评公示以及高性能新材料一体化项目进展。

产品价格、价差数据跟踪

报告详细跟踪了聚氨酯产品（聚合MDI、纯MDI、TDI、硬泡聚醚、软泡聚醚）以及石化产品（丙烯、环氧丙烷等）和新材料（PC、TPU、PMMA等）的价格和价差走势，并用图表直观地展现了其历史分位和周环比变化。数据显示，MDI和TDI价格上涨，部分石化产品和新材料价格出现分化。

产品库存、开工率跟踪

报告分析了MDI、TDI等主要产品的库存和开工率情况。数据显示，MDI和TDI库存处于相对较低水平，开工率有所提升，但部分产品的库存和开工率出现波动。

主要产品下游需求跟踪

报告跟踪了万华化学主要产品下游的需求情况，包括家用电冰箱、冷柜、汽车产量和销量以及房地产开发投资等数据。这些数据反映了宏观经济环境对万华化学下游需求的影响。

专利及环评信息更新

报告更新了万华化学本周的专利申请信息和环评信息，涵盖了聚氯乙烯树脂、尼龙材料、生物催化技术、环氧树脂等多个领域，以及多个新建和扩建项目的环评进展。

国内外政策及竞对信息

报告简要介绍了国内外相关政策以及竞争对手的动态，例如科思创推出回收聚碳酸酯产品和巴斯夫湛江热塑性聚氨酯装置投产计划等信息，这些信息有助于了解万华化学所处的竞争环境。

总结

本报告基于公开数据，对万华化学的基本面进行了周度动态跟踪。万华化学MDI新产能的投产和出口的持续高增长是其主要利好因素，未来随着下游需求的复苏，MDI价格有望进一步上涨，从而提升公司业绩。然而，投资者仍需关注项目投产进度、产品价格波动以及宏观经济环境等潜在风险。 报告中提供的价格、价差、库存和开工率等数据，为投资者提供了较为全面的市场信息，有助于其进行更深入的分析和判断。 但需注意，本报告仅供参考，不构成投资建议。