生物技术行业2017年日常报告：我们的体外诊断行业投资观-以史为鉴，寻找成长

中心思想 本报告的核心观点是：中国体外诊断(IVD)行业正处于高速发展期，增长潜力巨大，但竞争也日益激烈。投资IVD行业的关键在于寻找真正具备长期成长性的企业。这些企业应具备以下特征：强大的产品力（包括自主研发和并购整合能力），全面的产品线，优秀的整合能力，年富力强的领导团队，以及适应行业变革的商业模式（无论是工业端还是流通服务端）。报告通过分析国际IVD巨头（罗氏、丹纳赫、雅培、西门子）和国内龙头企业（科华生物）的发展历程，总结了成功的经验和教训，并据此提出了具体的投资建议。 国内外IVD龙头企业发展路径的差异与共性 国际IVD巨头的发展路径主要依靠强大的产品力和积极的并购策略，并购后成功的整合能力是关键。而国内IVD企业则面临着市场分散、进口产品竞争激烈等挑战，需要在产品创新、渠道建设和商业模式创新等方面寻求突破。 中国IVD行业投资的机遇与挑战 中国IVD行业市场规模巨大，增长潜力巨大，但同时也面临着政策变化、医保控费、市场竞争加剧等挑战。投资需谨慎选择具备长期竞争力的企业，关注其产品力、整合能力、商业模式以及团队实力。 主要内容 新时期下的IVD行业：分散活跃有成长，急需突破时空限制 本节分析了中国IVD行业的市场规模、分散性以及增长潜力。指出IVD行业规模相对较小，但分散性强，意味着低门槛、高增速，创新活跃。同时，医保控费压力也为行业提供了额外的增长动力。然而，IVD企业需要突破空间和时间上的限制，实现规模化和持续的高增长。 国际IVD企业成长路径：产品力为王，并购是核心驱动 本节以罗氏、丹纳赫、雅培和西门子为例，分析了国际IVD巨头的发展路径。总结出产品力是核心竞争力，并购是获取产品力的重要途径，而成功的整合是并购的关键。不同企业在并购策略和整合能力上存在差异，导致了不同的发展结果。 国内优秀IVD企业的成长路径：以科华生物为例 本节以科华生物为例，分析了国内优秀IVD企业的成长路径。科华生物从单一业务发展到多元化产品线，积累了宝贵的经验，但也面临着产品升级缓慢、新增长引擎不足等挑战。 新时期下我们的IVD投资观：寻找真正的成长性 本节提出了本报告的投资观：寻找真正具备成长性的IVD企业。强调成长性是企业最大的壁垒，投资应首选全面型或具备全面业务潜力的企业。这些企业应具备良好的产品线整合能力、坚实的内生产品力，以及年富力强的领导团队。此外，还需关注工业端和流通服务端不同的成长机遇。 把握工业、流通、服务不同环节的成长性 本节分析了IVD行业不同环节的成长机遇。流通服务端面临着行业流通模式大变革，具备优越商业模式、强大整合能力和全国性布局的企业将获得高速发展。工业端则应关注在重点子领域（如化学发光、分子诊断、POCT）具有突出产品力的企业。 投资建议及重点公司 本节给出了具体的投资建议，并推荐了深圳迈瑞、安图生物、润达医疗、迪安诊断等重点公司，以及其他一些成长优秀的企业。同时，也指出了投资中的风险提示。 总结 本报告深入分析了中国IVD行业的市场现状、发展趋势以及投资机遇与挑战。通过对国内外龙头企业发展路径的对比研究，总结出IVD行业成功的关键因素：强大的产品力、积极的并购策略、高效的整合能力以及适应行业变革的商业模式。报告最后提出了具体的投资建议，为投资者提供了有价值的参考。 报告强调，在快速发展的中国IVD市场，寻找具备长期成长性的企业至关重要，投资者应关注企业的内生增长能力和外延扩张能力，以及其在不同产业链环节的竞争优势。