营收规模整体稳定，2024Q1归母净利润同比跌幅收窄 　　2023年整体板块实现营收8941.18亿元，同比下滑2.08%；实现归母净利润325.38亿元，同比下降41.02%；板块整体毛利率为16.13%，同比下降0.45pcts；净利率为3.64%，同比下降2.40pcts。2024Q1新材料板块净利润率环比回升，单季度实现营收2117.69亿元，同比上升1.37%；实现归母净利润64.13亿元，同比下降19.62%；板块整体毛利率为15.27%，同比上升0.43pcts，环比减少0.91pcts；净利率为3.03%，同比下降0.79pcts，环比增加1.81pcts。 　　新材料板块整体估值较低，关注优质标的长期成长性 　　根据我们统计，在具有Wind盈利预测数据的96家新材料行业上市公司中，2023年估值水平低于30倍、PEG大于0且小于1、估值历史分位数在30%以下的公司数量达到31家，占比32.29%。新材料上市公司具备较强的成长性，在各自细分领域代表产业发展方向，同时当前估值水平处于历史低位，未来伴随高端制造与自主可控的持续推进，我国新材料企业成长空间广阔。 　　2024Q1显示材料、添加剂板块营收增长，添加剂和尾气治理板块利润增长从各细分板块来看，2023年，半导体材料板块实现营收2174.25亿元，同比下降5.28%；实现归母净利润178.40亿元，同比下降24.46%；毛利率达到22.30%，同比下降0.18pcts；净利率达到8.20%，同比下降2.08pcts。显示材料板块实现营收4400.07亿元，同比增长0.75%；实现归母净利润16.98亿元，同比下降83.19%；毛利率达到13.53%，同比增长1.53pcts；净利率为0.39%，同比下降1.93pcts。膜材料板块实现营收410.03亿元，同比减少5.29%；实现归母净利润12.48亿元，同比下降63.43%；毛利率达到14.31%，同比下降3.70pcts；净利率达到3.04%，同比下降4.84pcts。添加剂板块实现营收1329.54亿元，同比减少8.97%；实现归母净利润91.71亿元，同比减少47.74%；毛利率达到19.67%，同比下降5.27pcts；净利率达到6.90%，同比下降5.12pcts。尾气治理板块实现营收918.55亿元，同比增长0.22%；实现归母净利润36.19亿元，同比增长0.48%；毛利率达到11.59%，同比下降1.68pcts；净利率达到3.94%，同比上升0.01pcts。2024Q1显示材料、添加剂板块营收分别同比增长10.04%、1.87%；添加剂与尾气治理板块归母净利润同比增长18.17%、21.65%。 　　推荐及受益标的 　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇。推荐标的：【电子新材料】瑞联新材、昊华科技、阿科力、长阳科技、万润股份、东材科技、洁美科技等，【新能源新材料】宏柏新材、濮阳惠成、黑猫股份、泰和新材等，【其他】利安隆等。受益标的：【电子新材料】松井股份、鼎龙股份、彤程新材、国瓷材料等，【新能源新材料】道恩股份、晨光新材、振华股份、百合花、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。