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医疗器械行业2024年中报总结:24H1行业整体业绩承压,景气度逐季回升可期
下载次数:
1107 次
发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2024-09-13
页数:
37页
投资建议
设备行业数据跟踪:24H1设备板块受到行业整顿及设备更新政策对招标延迟影响,同比下滑较多,24Q2起招标数据呈现企稳回升趋势。从财政端数据来看,2024年1-7月全国卫生健康支出同比减少明显,1-7月累计实现支出占全年预算数51.7%,全年剩余5个月份预算充足,财政端发力空间较大。从招标数据来看,24Q2医疗设备招投标同比下滑幅度收窄,边际改善迹象已逐渐显现;2024H1全国医疗设备中标总金额约为520亿元(-35%)。分季度来看,24Q1/24Q2分别同比下滑约45%/27%,Q2降幅收窄,且环比略有增长。
耗材需求数据跟踪:临床需求推动全国整体手术量在高基数下实现稳健增长,高值耗材增长最快,体外诊断次之。样本城市诊疗服务上半年整体呈现同比增长趋势,多数专科Q2起诊疗数据恢复较好。据IQVIA统计,2024年上半年的手术量同比增长2.4%,产科手术量拉低整体手术量增速,排除产科手术因素,全国手术量在上半年仍保持较高增速,约为8%。其中,以血管介入器械为代表的高值耗材领域增长迅速,2024上半年同比增长超10%;其次为体外诊断,同比增长4.4%;国内设备及低耗板块同比下滑。
医疗器械A股上市公司24H1业绩整体承压,细分领域表现有所分化。24H1医疗器械板块(118家样本标的)收入1196亿元(+0.6%),归母净利润222亿元(-5.8%),板块收入基本持平,利润端略有下滑,主要系受到行业整顿、23Q1新冠业务基数影响,以及设备更新政策影响24年上半年招投标节奏。其中,2024Q2医疗器械板块收入同比环比均实现增长,利润端环比增长,同比由于汇兑损益影响略有下滑。2024年上半年细分领域表现,耗材>体外诊断>设备,主要由于24H1院内诊疗及手术已实现同比及环比较好恢复,而设备招标在24H1同比下滑较多,行业需求受到短暂抑制。
医疗器械板块投资建议:
1)集采影响出清、临床刚需、创新+出海提供第二增长曲线的心脑血管、骨科耗材龙头企业,如骨科耗材企业爱康医疗、三友医疗、威高骨科、大博医疗等;心脑血管耗材企业惠泰医疗、赛诺医疗等。
2)短期有望受益于设备更新政策,中长期受国内市占率提升+出海加速双重驱动的医疗设备及IVD龙头企业,如迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、华大智造、艾德生物等。
3)国内外去库存影响逐渐出清,业绩有望环比改善的低值耗材及上游公司,如低耗振德医疗、拱东医疗,上游美好医疗等。
4)经济复苏背景下,医疗消费需求有望持续回升,特别关注银发经济背景下老年人健康消费需求。关注呼吸机、康复、CGM、眼科、口腔等医疗消费细分领域,如怡和嘉业、爱博医疗、鱼跃医疗、翔宇医疗等。
风险提示:新产品研发失败风险、竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,如无则需补充说明)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及影响市场增长的关键因素(例如经济环境、消费者偏好、技术进步等)的深入分析。
我们将基于目录中产品信息以及市场调研数据(假设有相关数据,如无则需补充说明),识别主要竞争对手,并分析其市场份额、产品策略、价格策略以及竞争优势。这将有助于评估企业自身的竞争地位,并制定有效的竞争策略。
本报告将根据产品目录中的数据,从以下几个方面对市场进行分析:
本节将基于目录中产品的种类、数量、销售额等数据,对目标市场的整体规模进行量化分析。我们将对市场进行细分,例如按产品类型、价格区间、目标客户群体等维度进行划分,并分别分析各个细分市场的规模、增长潜力以及特点。 这部分分析需要假设目录中包含足够的数据支持,否则需要补充说明数据来源和分析方法。例如,如果目录只包含产品信息,则需要补充销售数据或市场调研数据来支撑分析。
本节将基于目录中产品的规格、功能、价格等信息,分析产品的竞争力。我们将与市场上同类产品进行比较,评估产品的优势和劣势,并识别潜在的改进方向。 这部分分析需要假设目录中包含足够的产品信息,否则需要补充说明数据来源和分析方法。例如,如果目录只包含产品名称和简要描述,则需要补充更详细的产品规格和功能信息。
如果产品目录包含消费者购买行为相关数据(例如,购买频率、购买渠道、客户反馈等),本节将对消费者行为进行分析,以了解消费者需求、偏好以及购买习惯。这将有助于企业制定更有效的市场营销策略,并提升产品和服务的竞争力。 如果没有相关数据,则需要说明数据缺失,并提出补充数据的方法。
如果产品目录包含分销渠道相关信息(例如,销售渠道、合作伙伴等),本节将对分销渠道的效率、覆盖范围以及潜在风险进行分析。这将有助于企业优化分销策略,并提升产品销售效率。 如果没有相关数据,则需要说明数据缺失,并提出补充数据的方法。
本节将基于市场规模、竞争格局以及宏观经济环境等因素,分析市场面临的风险和机遇。我们将识别潜在的挑战,例如市场竞争加剧、技术变革以及政策变化等,并提出相应的应对策略。同时,我们将挖掘潜在的机遇,例如新兴市场、新技术应用以及消费者需求变化等,并制定相应的开发策略。
本报告基于产品目录中的数据(需明确说明数据来源及可靠性),对目标市场进行了全面的分析,涵盖了市场规模、竞争格局、产品竞争力、消费者行为(如有数据)、分销渠道(如有数据)以及市场风险与机遇等多个方面。 分析结果表明(需根据实际分析结果填写),目标市场具有(需根据实际分析结果填写)的增长潜力,同时也面临(需根据实际分析结果填写)的挑战。 本报告为企业制定市场策略提供了重要的数据支持和参考依据。 未来,需要持续收集和更新市场数据,以确保分析结果的准确性和及时性。 如果目录数据不足,则需要补充其他数据来源,例如市场调研报告、行业数据等,以完善分析结果。
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