公司信息更新报告：2025H1业绩稳健增长，CADD&AIDD技术平台持续赋能中长期发展-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　泓博医药(301230)

　　2025H1收入端稳健增长，利润端实现扭亏为盈

　　2025H1公司实现营业收入3.53亿元，同比增长32.73%；归母净利润2476万元，同比增长54.99%；扣非归母净利润2016万元，同比增长115.02%。单看2025Q2，公司实现营业收入1.83亿元，同比增长35.75%，环比增长8.19%；归母净利润1279万元，同比增长3.89%，环比增长6.80%；扣非归母净利润1048万元，同比增长19.73%，环比增长8.19%。公司营收端整体稳健增长，利润端已实现扭亏。考虑海外需求持续回暖，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为0.60/0.82/1.14亿元（原预计0.38/0.65亿元），EPS分别为0.43/0.59/0.82元，当前股价对应P/E分别为68.0/49.8/36.0倍，预计公司前端业务有望率先受益于海外需求恢复，维持“买入”评级。

　　前端业务恢复稳健增长，商业化生产业务快速放量

　　2025H1，公司药物发现业务与商业化生产业务分别实现营收1.86/1.23亿元，同比增长17.41%/55.89%。随着海外需求恢复需求逐渐恢复，前端业务逐步恢复稳健增长；后端业务受益于替格瑞洛系列产品欧美专利延长保护期临近到期，核心原料药产品快速放量。公司签单整体稳健，2025H1服务板块新签订单约3.69亿元，同比增长31.46%，新增客户合计约40人。

　　DiOrion-GPT平台已上线，CADD/AIDD平台持续赋能客户新药项目

　　公司于2019年设立CADD/AIDD技术平台，截至2025年8月，公司CADD/AIDD技术平台已累计为95个新药项目提供了技术支持，其中7个项目已进入临床实验阶段，采购公司CADD/AIDD的客户已达45家。同时，公司加速人工智能辅助药物设计平台的搭建，DiOrion-GPT平台已于2025年初正式上线，将项目立项调研、化合物设计、专利分析、活性评估及成药性研究整合至同一系统，能够有效提高药物研发成功率，助力客户缩短从药物发现到上市的周期。

　　风险提示：国内政策变动、核心成员流失、医药研发需求下降等。

中心思想

业绩稳健增长，盈利能力显著改善

2025H1公司实现营业收入3.53亿元，同比增长32.73%；归母净利润2476万元，同比增长54.99%；扣非归母净利润2016万元，同比增幅达115.02%，利润端成功实现扭亏为盈。业绩增长主要受益于海外需求回暖及后端商业化生产业务的快速放量，毛利率小幅承压但净利率已恢复至约7%，盈利质量明显改善。

CADD/AIDD平台赋能，中长期发展动力充足

公司持续深化人工智能辅助药物研发布局，CADD/AIDD技术平台已累计为95个新药项目提供技术支持，其中7个项目进入临床阶段。2025年初上线的DiOrion-GPT平台将立项调研、化合物设计、活性评估等环节整合统一，显著提升新药研发成功率。技术平台不仅增强客户粘性和订单转化能力，更有望突破传统CXO增长瓶颈，为中长期业绩持续增长注入新动能。

主要内容

业绩与业务亮点分拆

2025H1整体业绩：实现营业收入3.53亿元，同比增长32.73%；归母净利润2476万元，同比增长54.99%；扣非归母净利润2016万元，同比增长115.02%。单Q2营收1.83亿元，环比增长8.19%，利润环比亦实现正增长。公司营收端延续稳健增长态势，利润端完全扭亏，反映出经营效率提升和业务结构优化。
前端药物发现业务：2025H1实现收入1.86亿元，同比增长17.41%，伴随海外需求逐步恢复，该业务重回稳健增长轨道。服务板块新签订单3.69亿元，同比增长31.46%，新增客户约40家，订单储备充裕保障未来收入增长。
后端商业化生产业务：实现收入1.23亿元，同比增长55.89%，主要受益于核心原料药替格瑞洛系列产品欧美专利延长保护期临近到期带来的放量机会。后端业务的高增长对整体营收拉动作用显著，并有效改善利润结构。

技术平台进展与战略展望

CADD/AIDD平台持续赋能：截至2025年8月，平台已累计支持95个新药项目，其中7个项目已进入临床实验阶段，采购公司CADD/AIDD服务的客户达到45家。2025年初DiOrion-GPT平台正式上线，将立项调研、化合物设计、专利分析、活性评估等关键环节集成于同一系统，大幅提升药物研发成功率，助力客户缩短从药物发现到上市的周期。
盈利预测与估值判断：考虑海外需求持续回暖及订单增长趋势，公司上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.60/0.82/1.14亿元（原2025-2026年预测为0.38/0.65亿元），对应EPS为0.43/0.59/0.82元，当前股价对应PE为68.0/49.8/36.0倍。报告维持“买入”评级，认为前端业务有望率先受益于海外需求恢复。
风险提示：主要风险包括国内政策变动、核心成员流失、医药研发需求下降等，投资者需关注相关不确定性。

总结

报告全面展示了泓博医药2025年上半年的经营成果：收入端实现超30%的增长，利润端扭亏为盈且扣非净利润增速超过100%，表明公司已走出前期的业绩低谷。业务层面，前端药物发现随海外需求复苏回归稳健增长，后端商业化生产因专利到期前抢抓放量机会而高速增长，两端业务协同推动营收结构优化。技术层面，公司CADD/AIDD平台已孵化出实质性的临床项目，DiOrion-GPT系统的上线进一步提升了研发效率，这为公司构筑了区别于传统CXO的差异化竞争力。盈利预测上调反映了市场对海外需求复苏及公司技术优势的认可。整体来看，泓博医药正处于业绩与估值双修复的窗口期，但政策、人才及行业需求的不确定性仍需关注。

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