以岭药业(002603) 　　近日，雄安会展中心召开的“2024国际医药服务产业创新发展大会暨第九届中国医药研发·创新峰会”上，以岭药业（002603.SZ）以扎实的研发实力位列《2024年中国中药研发实力排行榜TOP50》第二！ 　　风云君认为，作为中药龙头企业，以岭药业在中药领域一直是有它自己独特的风格和优势的，特别是在中药的现代化和科学化上，起了领头带动的标杆作用： 　　以岭药业遵循的是“以临床实践为基础，以理论假说为指导，以治疗方药为依托，以临床疗效为标准”的创新中药研发模式，建立了很多中药的科学标准，和国际化标准接轨，这是中药未来能走向全球化的最重要一步。 　　从历史价值来看，中医药学包含着中华民族几千年的健康养生理念及实践经验，是中华民族的伟大创造和中国古代科学的瑰宝，在疾病预防、治疗、康复及健康保健等方面都发挥着极为重要的作用。 　　我们国家也很重视中药的传承和创新发展，即发展现代中药，其中最重要的是用现代的科学，即药理学和化学的手段，找出有效成分和药理机制，并做双盲等临床试验，做出真正有效的药物。 　　以岭药业正是国内最早将传统中医理论与现代科学技术结合的公司，也是如今中药现代化和国际化的头部企业，展现了公司最与众不同的气质。 　　比如“连花清瘟胶囊的治疗轻、中度新冠感染患者有效性和安全性的随机、双盲、国际多中心临床研究”于2023年顺利完成，研究结果发表在国际病毒学顶尖杂志《Journal of Virology》上。 　　此项研究是在中国、泰国、越南、菲律宾四个国家联合开展，结果证实连花清瘟可以显著改善新冠病毒感染临床症状，缩短轻中度新冠病毒感染患者的康复时间，且未发现与药物相关的不良反应。 　　这是中医药治疗新冠病毒感染开展的最高等级的临床研究，也是目前中医药开展的唯一一项国际多中心循证医学研究。 　　还有另一款抗衰老的创新中药产品——八子补肾胶囊，以岭药业从药理学角度去研究，有减少衰老细胞数量、减轻线粒体损伤、促进长寿蛋白表达等作用，和其他抗衰老药物的功能是一样的，即可调节DNA甲基化时钟，减缓自然衰老。 　　基础研究显示，相比自然衰老小鼠30个月的最长生存时间，喂食了八子补肾胶囊小鼠的最长寿命延长了近11个月。 　　以岭药业还做了“八子补肾胶囊抗衰老随机、双盲、安慰剂对照、多中心临床研究“的临床循证研究，基于12周疗程的安慰剂对照实验结果也充分证实了八子补肾胶囊可显著改善30至80岁人群肾精亏虚所致衰老症状。 　　以科学严谨的循证研究成果“亮剑”，既是对自身药物价值和疗效的自信，在行业层面，更是推动了中药现代化的发展进程。 　　以岭药业以络病理论创新带动中医药产业化，运用现代高新技术研发创新中药。这是以岭药业的天然优势，目前研发团队已经构建了以院士为学术带头人、以海归专家、外籍专家、博士、硕士等高层次的人才梯队，研发上也是重金投入创新。 　　2019年-2023年，以岭药业研发投入累计40亿，2024年上半年研发投入4.11亿，占营业收入比例为8.92%，处于行业领先水平。 　　2023年10月刚上市了一个1.1类创新专利中药——通络明目胶囊，为国内糖尿病视网膜病变患者提供了新的用药选择。 　　2024年上半年又有柴黄利胆胶囊和芪防鼻通片两款1.1类中药创新药申报上市受理中，若成功获批生产，将增加公司创新药数量和提升未来业绩。 　　截至2024年中，以岭药业中药已有14个专利中药品种，其中通心络胶囊/片、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟等10个品种进入了医保目录，5种产品进入了基药目录。 　　目前在研中药项目中，产品梯队丰富齐全，还有7款1.1类中药创新药，基本上是非创新药不做的气势，不愧是国内中药创新药的引领者…… 　　更令风云君意料和惊喜的是，以岭药业不仅在中药上有所创新，在化药上卓越的研发实力也是有目共睹、不可小觑的，上半年已有多个一类创新药进入临床阶段。 　　丰富而有梯队的创新药矩阵，在研产品持续稳定推陈出新，将为以岭药业创造更大的价值成长空间，助其业绩穿越周期。

　　风云君写过非常多的中药企业，熟悉市值风云的老铁应该能感受到中药的强悍，而强悍之处很大程度在于没有丧失定价权。 　　最近，风云君注意到一家生物医药企业，在集采背景下同样保持着强悍的定价权，同时竞争格局友好，在研管线好消息不断。 　　这家企业上市以来交出的成绩单可谓亮眼，2020-23年，公司营收CAGR为38.5%，2023年营收21亿，今年一季度继续同比增长30%。 　　风云君忍不住恭喜的同时也犯嘀咕：真的这么香吗？早在2020年，风云君研究过这家公司，当时它还是个小透明，如今已从牛夫人变成小甜甜了吗？ 　　拳头产品“派格宾”营收、销量年增速超50% 　　这家公司是特宝生物（688278.SH），公司自成立以来，以免疫相关细胞因子药物为主要研发方向，专注重组蛋白质及其长效修饰领域20余年，是一家创新型生物医药企业，2020年在上交所科创板上市。 　　目前公司有5大单品，其中“派格宾”是属于聚乙二醇干扰素α领域的药物，剩下四个——特尔立、特尔津、特尔康和珮金，均属于肿瘤治疗相关的造血生长因子类药物，以上产品均已被纳入国家医保目录。 　　先来看核心产品派格宾，这是带动公司增长的拳头产品，这是一款主要用于治疗病毒性肝炎的长效干扰素产品，也是全球第一个40KD聚乙二醇干扰素α2b注射液。 　　派格宾自2016年上市以来持续放量，2018-23年，销量CAGR为52.8%，营收CAGR为57.1%，2023年营收为17.9亿，占总营收的85.2%。

　　医药行业有个别称，叫做“永不衰落的朝阳行业”。在人口老龄化及医疗需求加大的影响下，兼具科技与消费属性的医药行业，无疑是一个标准的“长坡厚雪”投资赛道。 　　在A股中，医药也是上市公司数量最多的赛道之一，目前相关股票数量接近500只。在这么多家公司中，2023年股价涨幅NO.1花落百利天恒（688506.SH）这只新股黑马身上，全年涨幅高达466%。 　　而今天的主人公，是紧随其后的第二名，全年股价暴涨超3倍，市值一度突破500亿大关，吸引了浦银安盛、汇添富、高盛、北向资金等多个顶流内外资机构投资者入局加码。 　　这家公司名叫新诺威（300765.SZ）。风云君不禁好奇，新诺威在过去短短一年究竟发生了什么颠覆性改变？又是什么吸引了如此多的资金瞩目？ 　　功能食品起家，多年业绩稳健 　　在回答这个问题之前，我们不妨先来了解一下新诺威本来的模样。新诺威成立于2006年，由资深传统药企石药集团（01093.HK）发起设立，但主营业务与医药医疗关系不大。 　　起家靠的是生产与销售合成咖啡因，而后将业务逐渐拓展至阿卡波糖、维生素B、维生素C等大健康领域功能食品，其中阿卡波糖业务是2022年11月，通过发行股份收购石药圣雪100%股权（控股股东手中资产）而来。 　　经过业务整合，咖啡因、阿卡波糖被划分进功能性原料板块，维生素B、维生素C则被划分进保健食品板块。这些年，前者一直是新诺威的营收主力，贡献了85%左右的营收，后者占比则在10%-15%范围。

　　安科生物(300009) 　　短效生长激素是营收大头 　　安科生物2009年上市，2014年至今，公司营收仅在2020年受疫情影响出现过下滑。 　　2014-23年，公司营收CAGR为20.3%，2023年为28.7亿。今年一季度，营收6.6亿，同比增长10.4%，可见公司整体营收增速较快且比较稳健。公司将产品分为三类，分别是基因工程药、外用贴膏和其他，前两类分别属于生物制品、现代中成药，其他业务主要覆盖化学合成药、多肽药物、法医DNA检测、细胞药物等业务，业务范围广。 　　作为一家以生物医药产业为主的公司，基因工程药是公司的重点发展领域，是拉动公司增长的最大来源。2014-2023年，基因工程药营收连续增长，CAGR为23.5%，2023年营收为20.3亿，营收占比为70.9%。 　　2023年10月，公司公告其首款抗体药物注射用曲妥珠单抗获批上市，意味着曲妥珠单抗加入公司基因工程药阵营。 　　目前人生长激素“安苏萌”、人干扰素α2b“安达芬”及曲妥珠单抗“安赛汀”是公司的三大主要基因工程药物，我们先来看生长激素业务。 　　简单来说，目前国内在售的生长激素分三种：短效粉针剂、短效水针剂、长效水针剂，售价由低到高，疗效和便利性也是如此。 　　三者中，长效水针具备更佳的疗效和便利性，但对于普通家庭来说，太贵了，年花费大概要15万元，目前未进医保，价格大约是集采前短效生长激素的3-7倍。而短效水针凭借着性价比优势，是国内生长激素市场中的主导产品，2022年市场份额超60%。