本周板块行情：本周申万基础化工行业指数下跌1.06%，跑赢沪深300指数1.31pct；炼化及贸易指数下跌3.31%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌1.65%、石墨烯概念板块下跌1.48%、碳纤维概念板块下跌0.73%、半导体材料指数上涨1.63%、化肥农药指数下跌1.63%、化纤指数上涨0.12%。涨幅前五的个股为：ST红太阳（15.33%）、石英股份（14.22%）、晶华新材（10.53%）、同德化工（9.90%）、万丰股份（9.31%）。 　　本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，涨幅前五分别为黄磷（+6.2%）、醚后碳四（+5.5%）、固体烧碱（+4.6%）、苯胺（+4.4%）、聚合MDI（+3.4%）；跌幅前五分别为液氯（-2160.0%）、光伏级三氯氢硅（-20.0%）、四氯乙烯（-14.9%）、氯化铵（-14.0%）、重质纯碱（-12.4%）。 　　本周行业主要动态：5月23日，万华化学公告，万华福建25万吨/年TDI装置一次性开车成功，万华TDI全球市占率达到接近30%，成为全球TDI最大供应商。5月21日中国网信网消息，美光在华销售产品未通过网络安全审查，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。5月23日，日本经济产业省公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，涉及清洗、成膜、热处理、曝光、蚀刻、检查等23个种类，将在7月23日实行。半导体材料国产替代进程加速，景气有望回升。 　　投资策略：持续关注半导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会、轮胎、现代煤化工、新能源材料等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、安集科技、华特气体、鼎龙股份、雅克科技、森麒麟、回天新材、金石资源。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工品产品价格大幅波动。

　　本周板块行情：本周中万基础化工行业指数下跌0.48%，跑赢沪深300指数0.31pct；炼化及贸易指数下跌0.61%。细分概念指数中锂电池概念板块上涨2.08%、石墨烯概念板块上涨3.01%、碳纤维概念板块上涨2.72%、半导体材料指数上涨5.21%、化肥农药指数下跌0.20%、化纤指数下跌0.53%。涨幅前五的个股为：宏达股份（37.50%）、中船汉光（26.06%）、双象股份（24.25%）、斯迪克（17.67%）、美联新材（14.63%）。 　　本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，涨幅前五分别为氯甲烧（+17.5%）烟酰胺（+5.8%）、MIBK（+5.7%）、维生素K3（+5.0%）、固体烧碱（+4.2%）；跌幅前五分别为液氯（-120.8%）、后碳四（-21.6%）、异丁醛（-17.2%）、液化气（-16.1%）、硫酸（-11.2%）。 　　本周行业主要动态：5月16日，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右，据消息称，涨价最先影响企业级市场，消费级现货市场上涨还需时间。存储市场逐步出现触底信号，相关半导体材料有望迎来景气拍升。5月18日，国瓷材料公告，全资孙公司（国瓷新加坡）拟以自有或自筹资金1350万欧元（约合10210万元人民币）对德国DEKEMA进行投资，有助于实施公司全球化战略发展日标。5月18日，霍尼韦尔与江苏盛虹石化产业集团有限公司签署战略合作备忘录，同时宣布成立霍尼韦尔UOP中国烯泾技术中心。 　　投资策略：持续关注半导体材料的国产化进程，龙头公司回调机会、轮胎、现代煤化工、氧化工等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局安集科技、华特气体、雅克科技、万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、森麟、金石资源、巨化股份 　　风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工品产品价格大幅波动

　　本周医药生物各子板块均呈现不同幅度下跌。本周沪深300指数累计涨跌幅为-1. 97%:医药生物板块累计涨跌幅为-2. 26%，跑输沪深300指数0. 29个百分点。本周医药生物各子板块均呈现不同幅度下跌，其中医疗服务板块跌幅相对较小。本周医药各子行业表现如下，医疗服务板块累计涨跌幅为-1. 24%，中药板块累计涨跌幅为-2. 03%，医疗器械板块累计涨跌幅为-2. 05%，牛物制晶板块累计涨跌幅为-2. 66%，化学制药板块累计涨跌幅为-2. 83%，医药商业板块累计涨跌幅为-3. 07%。 　　医药生物板块估值水平仍处于历史低位区间．截至2023年5月12日，医药生物行业整体估值约27倍（TTM整体法，剔除负值），处于中万一级行业排名第13位。从历史估值水平上看，目前估值水平仍处于历史低位区间。与2022年9月30日相比，医药生物板块整体估值水平略有提升。 　　行业投资策略：根据医药板块上市公司一季度业绩情况，板块业绩总体上呈现复苏趋势，其中化学制剂、中药、医药商业、医美器械等子板块业绩恢复相对较快，而医疗器械板块由于新冠检测试剂、耗材等需求人幅下降而导致板块一季度业绩明显下滑，但其中常规医疗器械产品仍然呈现恢复趋势，尤其是医疗设备和医用高值耗材恢复较快增长。化学制剂方面，创新药龙头企业仿制药集采降价、创新药谈判等因素影响逐步消化，收入结构中创新药收入占比也逐年提升，业绩呈现企稳回升趋势。目前医药板块整体估值处于历史低位区间，同时集采降价预期消化较为充分，建议逢低关注一季度业绩出现明显改善的优质龙头企业。建议逢低关注恒瑞医药、华东医药、信立泰、健康元、同仁堂、天士力、方盛制药、九芝堂、迈瑞医疗、惠泰医疗、海泰新光、澳华内镜、艾德生物等。 　　风险提示：超预期的风险；新产品市场销售不及预期的

　　板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 　　随着疫情逐步缓解，板块业绩增速总体呈现出放缓趋势。同时，随着疫情的波动板块业绩也呈现出一定的波动性，主要受到核酸、抗原等检测试剂业绩波动影响。 　　随着疫情逐步缓解，常规医疗器械业务整体呈现出持续恢复趋势，但总体也可能弱于此前预期。同时，不同细分领域也呈现出明显分化。 　　体外诊断方面，核酸、抗原检测试剂随着全球疫情的波动而呈现出波动性。2021年及2022年Q1由于奥密克戎毒株的强传染性，疫情在全球范围内有所扩散，带动检测试剂需求的增长。但从年度维度看，同比增速整体也呈现边际减弱趋势。 　　医疗设备方面，随着疫情逐步缓解，呼吸机、DR等医疗设备需求减弱，2021年医疗设备板块营业收入同比增速显著放缓。2022年Q1营业收入同比增速继续放缓，且利润端同比增速降为-6.85%，扣非后归母净利润同比增速降至2.42%。 　　医疗影像设备方面，2021年及2022年Q1随着常规影像设备业务的逐步恢复，以及国产中高端影像设备快速发展，带动医疗影像设备板块保持平稳较快增长趋势。 　　国产中高端医疗影像设备如彩超、内窥镜等产品的快速发展成为拉动医疗影像设备快速增长的新动力。

　　估值情况：2022年4月末开始有所回升但仍处于低位，板块估值有较大上行空间。 　　资金情况：基金持股比例高位回落，22Q1橡胶、塑料比例提升。 　　业绩端：尽管在面临需求疲弱、原材料压力下，化工行业盈利仍有较强韧性。 　　供需两端及价格：自21Q3以来，行业总体供给增速下行；传统下游房地产、汽车、家电、纺服需求或将底部复苏，食品需求维持景气，新能源汽车和光伏等需求仍然旺盛，中国化工品出口竞争力依旧较强；22Q2行业迎来去库拐点。2022年以来油价高位支撑，化工品价格易涨难跌。 　　油价判断：考虑需求端增速放缓，但原油供给减量大于增量，原油仍存供需缺口，库存低位下，预计下半年油价在100-120美元/桶震荡。 　　调整产业结构、绿色低碳、安全发展：2022年4月7日，工信部、发改委等六部门发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出重点任务包括，推动产业结构调整、加快绿色低碳发展、落实安全发展基础等。2022年以来国际能源价格持续上行，而国内对煤炭采取“保供稳价”政策导向，相应带来煤头化工品、高耗能产品的成本优势。和煤炭类似的，某些国内作为主产区的化工品，和国外相同产品相比存在价格洼地（如磷肥等），成本优势叠加做大做强，产品出口利润丰厚。通胀背景下，美国正在削减对华关税，我们非常看好拥有上游资源的一体化企业，产品出口外向型企业，加速推进的新材料企业。 　　投资主线1—重视资源稀缺性：不仅指拥有上游资源配套，也强调享受国内能源价格优势，关注享受煤炭资源优势的现代煤化工企业、一体化配套的磷化工企业、萤石资源配套的氟化工企业。 　　投资主线2—关注出口外向型：享受国内外产品价差，拥有较强竞争实力的产品，例如MDI、轮胎、炼化、工业硅、甜味剂、纤维素醚植物胶囊等。 　　投资主线3—加速发展的新材料：国家层面的战略新兴材料仍需加速突破，例如生物基材料、新能源材料、电子化学品、无机新材料、高端聚烯烃等。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工品产品价格大幅波动