基础化工行业月报分析：化工品价格回调与投资策略 中心思想 2020年7月中信基础化工行业指数上涨，但化工品价格整体呈现回调趋势。 报告指出，7月份行业指数表现较好，但多数化工品价格有所下跌，反映市场面临一定压力。 建议关注地产及基建产业链，并维持行业“同步大市”评级。 分析师建议投资者关注房地产、基建产业链中的相关企业，并维持行业“同步大市”的投资评级，表明对行业未来发展持谨慎乐观态度。 行业面临挑战，需关注风险。 报告提示了原材料价格下跌和宏观经济下行的风险，强调了行业发展的不确定性。 主要内容 1. 市场回顾 1.1 板块行情回顾 7月行业指数表现： 2020年7月份中信基础化工行业指数上涨17.37%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在30个中信一级行业中排名第7位。 一年期表现： 最近一年来，中信基础化工指数上涨34.15%，跑赢沪深300指数10.70个百分点，在30个中信一级行业中排名第10位。 1.2 子行业及个股行情回顾 子行业表现： 2020年7月，33个中信三级子行业中，32个上涨，涂料涂漆、氯碱和聚氨酯表现居前，涤纶、钾肥、日用化学品表现靠后。 个股表现： 基础化工板块334只个股中，295支上涨，君正集团、七彩化学等涨幅居前；ST翰叶、ST金正等跌幅居前。 2. 行业要闻回顾 国家化肥商业储备管理办法： 9月1日施行，统一整合为“国家化肥商业储备”，明确储备规模和管理方式。 江苏化工行业利润正增长： 6月份江苏省化工行业实现利润50.6亿元，同比增长27.1%，为今年以来首次实现正增长。 现代煤化工逆势谋突围： 现代煤化工行业受油价下跌等因素影响，面临挑战，专家建议关注技术进步、产业融合及价值链重构。 化肥出口量下降： 1-6月累计出口化肥1193万吨，同比下降5.3%。 天然气行业前景： 尽管受疫情影响，业界仍看好天然气行业长期发展态势，加大全球布局。 3. 产品价格跟踪 3.1 产品涨跌幅排名 原油价格： WTI原油上涨2.55%，布伦特原油上涨5.22%。 涨幅靠前产品： PVC糊、丁二烯、液化气、二甲基甲酰胺、异丁醛。 跌幅靠前产品： 丙酮、异丙醇、苯酚、戊唑醇、甲基丙烯酸甲酯、三氯乙烯。 3.2 重点产品价格走势 原油及主要化工品价格走势图： 报告提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等产品的价格走势图，反映了不同产品的价格波动情况。 4. 行业评级及投资观点 行业估值： 截止2020年8月13日，中信基础化工板块TTM市盈率为31.70倍，低于历史平均水平。 投资评级： 维持行业“同步大市”的投资评级。 投资策略： 建议关注房地产、基建产业链相关企业，推荐龙蟒佰利、硅宝科技。 总结 本报告分析了2020年7月基础化工行业的市场表现，指出行业指数上涨，但化工品价格整体回调。报告强调了对房地产、基建产业链的关注，并维持行业“同步大市”的投资评级。同时，报告也提示了行业面临的风险，并提供了对未来投资策略的建议。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年6月，基础化工行业整体表现良好，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指和沪深300指数。部分子行业和个股表现突出，但化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量减少，下跌品种数量增加。展望7月，建议继续关注农药和维生素板块。 基础化工行业指数表现强劲，但个股分化明显 2020年6月，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指3.14个百分点，跑赢沪深300指数0.10个百分点，在30个中信一级行业中排名第11位。然而，个股表现分化显著，327只个股中228只上涨，94只下跌，涨跌幅度均较大。龙蟠科技、金丹科技等个股涨幅居前，而永悦科技、广东榕泰等个股跌幅居前。这表明行业整体向好，但个股风险仍需关注。 化工品价格回调，部分产品涨跌幅度较大 6月份化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量较5月份有所下降，下跌品种数量有所上升。涨幅居前的产品主要包括PVC糊、防老剂、氯气等，而维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等产品跌幅居前。原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但整体市场价格波动依然较大。 主要内容 1. 市场回顾：行业指数及个股表现分析 本节回顾了2020年6月份中信基础化工行业指数及子行业、个股的表现。数据显示，行业指数上涨，但子行业和个股表现分化，部分子行业（如电子化学品、橡胶助剂、钛白粉）表现突出，而锂电化学品、氨纶、合成树脂等子行业表现相对较弱。个股方面，涨跌幅度差异较大，体现了市场风险。 2. 行业要闻回顾：政策及行业动态解读 本节总结了2020年6月以来与基础化工行业相关的重大新闻事件，包括塑料加工业利润正增长、化学制品价格同比下降、巴斯夫第二季度业绩下滑、江苏化工安环整治深入推进以及河南加强危险化学品安全生产等。这些事件反映了行业面临的机遇和挑战，以及政府对行业安全环保的重视程度。 3. 产品价格跟踪：重点产品价格走势分析 本节详细跟踪了6月份重点化工产品的价格走势，并提供了相应的图表数据。数据显示，原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但部分产品价格仍出现下跌。分析了PVC糊、防老剂、氯气、乙腈、双氧水等上涨品种以及维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等下跌品种的价格波动情况，并对价格走势进行了简要分析。 4. 行业评级及投资观点：投资策略建议 本节对基础化工行业的投资评级和投资策略进行了分析和建议。基于行业估值水平低于历史平均水平以及行业需求下行冲击的持续影响，报告维持行业“同步大市”的投资评级。并建议关注需求相对刚性的农化、医药中间体等板块，以及有望受益逆周期调控的基建板块。同时，建议关注具有产业链一体化、低成本优势、高产品质量的龙头企业。7月份投资策略建议继续关注农药和维生素板块。 5. 风险提示：潜在风险因素分析 本节指出了潜在的风险因素，包括原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行。 总结 本报告对2020年6月份基础化工行业进行了全面的分析，数据显示行业整体表现良好，但个股分化明显，化工品价格出现小幅回调。报告建议投资者关注农药和维生素板块，并密切关注原材料价格波动和宏观经济形势变化。 报告中提供的图表数据清晰地展现了行业指数、子行业、个股以及重点化工产品价格的走势，为投资者提供了重要的参考信息。 然而，投资者仍需谨慎，并结合自身情况进行独立判断。

　　投资要点: 　　2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，在29个中信一级行业中排名第11位。子行业中，复合肥、有机硅和氮肥板块表现居前。主要产品中，4月份化工品呈现反弹态势，上涨品种数量大幅提升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚涨幅居前。4月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。 　　市场回顾：2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，跑赢上证综指0.74个百分点，跑输沪深300指数1.41个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第11位。最近一年来，中信基础化工指数下跌6.29%，跑输上证综指0.805个百分点，跑输沪深300指数6.27个百分点，表现在29个中信一级行业中排名第14位。 　　子行业及个股行情回顾:2020年4月，在33个中信三级子行业中，26个子行业上涨，7个子行业下跌，其中复合肥、有机硅和氮肥行业表现居前，分别上涨15.12%、13.08%和12.20%，无机盐、锦纶、粘胶跌幅居前，分别下跌9.60%、6.95%和4.88%。个股方面，基础化工板块325只个股中，165支股票上涨，156支下跌。其中安集科技、容大感光、天赐材料、雅克科技、宏大爆破位居涨幅榜前五位，涨幅分别为75.79%、43.75%、40.68%、33.73%、33.23%；*ST兆新、*ST藏格、*ST乐通、新化股份、新纶科技跌幅居前，分别下跌33.16%、26.81%、25.11%、21.18%和20.50%。 　　产品价格跟踪:4月份WTI原油下跌8.01%，报收于18.84美元/桶，布伦特原油上涨11.149%，报收于25.27美元/桶。在卓创资讯跟踪的250个产品中，106个品种上涨，上涨品种数量较3月份大幅提升。涨幅居前的分别为丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚，涨幅分别为98.67%、47.54%、31.51%、28.81%、27.59%。112个品种下跌，下跌品种数量较3月有所下降。跌幅居前的分别是乙烯、双氧水、丙烯腈、棕榈仁油和EVA，分别下跌了26.05%、18.64%、18.59%、18.27%、18.26%。 　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020年5月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及受益基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行