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    • 医疗服务10月月报:医疗服务价格改革的进度如何?如何判断对行业的影响?

      医疗服务10月月报:医疗服务价格改革的进度如何?如何判断对行业的影响?

      医疗服务
        投资逻辑:重点标的回调充分, 市场悲观预期已充分反应, 当前投资性价比较高。 截止2023/10/6, 重点医疗服务企业中爱尔眼科动态PE为56.91倍, 处于近十年PE的5.3%分位点;华厦眼科动态PE为58.96倍, 处于上市以来的11.76%分位点;普瑞眼科动态PE为86.07倍, 处于上市以来的9.21%分位点;通策医疗动态PE为50.76倍, 处于近十年PE的9.45%分位点;海吉亚医疗动态PE为43.42倍, 处于上市以来的7.44%分位点。 展望2024年, 大部分医疗服务企业PE均处于30-40倍, 低于历史平均水平。 我们认为此轮回调已充分反应政策不确定性和经济复苏不及预期对业绩影响的悲观情绪, 进入Q4板块由于去年低基数原因有望实现高增长, 当前投资性价比较高。 建议关注需求强劲的眼科标的( 爱尔眼科、 华厦眼科、 普瑞眼科、 朝聚眼科) 、 种植牙有望持续放量的口腔标的( 通策医疗、 瑞尔集团) 、商业模式确定性高的其他医疗服务标的( 海吉亚医疗、 固生堂) 。   月度专题:医疗服务价格改革的进度如何? 如何判断对行业的影响? 医疗服务价格深化改革至今已过一年有余, 大部分试点城市已经过至少一轮调价, 为了更好地判断价格改革对行业的影响, 我们详细复盘了改革城市的调价模式、 调价结果, 尝试解决以下问题: (1) 医疗服务价格改革的进度如何? 价格形成新机制初步建立, 试点将拓宽至省级层面; ( 2) 本轮改革呈现什么特点? 调整总量严格控制、 调增数量占绝大比例、 口腔眼科成为调增重要项目; ( 3) 预计对行业的影响? 严肃医疗项目中高技术水平项目将充分受益,消费医疗项目自主定价模式依旧, 市场化竞争为主流。   行情回顾: 9月医院板块有所回调, 跑输医药板块整体, 其中三星医疗、 希玛眼科、 何氏眼科领涨。 医院板块涨幅为-1.16%, 跑输医药板块指数8.74pct, 跑赢沪深300指数0.67pct, 在所有申万医药三级板块里排名最后;其中涨幅前三的细分板块分别为康复( +11.1%)、 辅助生殖( +4.65%) 和肿瘤医院( +2.54%) 。 个股涨幅中, 涨幅前三的个股分别为三星医疗( +11.1%) 、 希玛眼科( +7.5%) 、 何氏眼科( +4.95%) , 跌幅前三的个股分别为朝聚眼科( -8.76%) 、 德视佳( -6.29%) 、 瑞尔集团( -5.8%) 。   月度数据及政策跟踪: ( 1) 8月医保基金收入2312亿元( +13%) , 支出2336亿元( +12.6%) , 实现结余-24.38亿元, 结余率为-1.1% 。( 2) 9月卫健委提出进一步规范口腔诊疗行为, 加大服务供给能力和耗材供应保障。    风险提示: 政策风险、 业务复苏不及预期风险、 并购扩张风险、 医疗事故风险。
      华福证券有限责任公司
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      2023-10-10
    • 医药行业覆盖标的2023Q3业绩前瞻:业绩持续分化

      医药行业覆盖标的2023Q3业绩前瞻:业绩持续分化

      化学制药
        医疗服务和医疗器械等板块业绩表现较好。我们对重点覆盖的69医药上市公司2023年三季报业绩进行预测,其中预期Q3业绩增速超过50%的有12家,净利润增速在30%~50%的有10家,净利润增速15%~30%的有15家,净利润增速0%~15%的有22家,净利润同比下滑的公司有10家。子行业来看,医疗服务和医疗器械等板块有望持续高增长。   我们结合行业景气度和个股分析进行2023年Q3业绩前瞻,(1)创新药及制剂板块稳步增长,其中盟科药业(预计收入同比+50%~95%)、贝达药业(预计收入同比+50%~70%)、恩华药业(预计收入同比+15%~20%)、泽璟制药(预计收入同比+7%~25%)、荣昌生物(预计收入同比+0.5%~14%);(2)医疗器械行业景气度仍在,其中赛诺医疗(预计收入同比+62%~80%)、伟思医疗(预计收入同比+39%~46%)、爱博医疗(预计收入同比+35%~40%)、联影医疗(预计收入同比+25%~30%)、佰仁医疗(预计收入同比+25%~30%);(3)持续关注医疗服务板块,医疗服务标的普瑞眼科(预计收入同比+50%~55%);(4)持续关注中药板块,其中寿仙谷预期收入维持稳健增长(+15%~20%);(5)疫苗行业智飞生物(预计收入同比+15%~25%);(6)科研试剂板块国产化率持续提升,纳微科技预计收入同比+20%~35%;(7)CXO板块高增持续,其中百诚医药(预计收入同比+50%~55%)、阳光诺和(预计收入同比+30%~35%)、普蕊斯(预计收入同比+30%~35%)、康龙化成(预计收入同比+7%~13%);(8)药店板块业绩持续修复,整体收入增速预计在15%~20%之间,大参林、益丰药房预计收入增速在+15%~20%;(9)原料药板块九洲药业预计收入同比+20%~25%、山河药辅预计收入同比+20%~25%。   重申2023年中期策略聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线:   主线1——创新+出海:创新仍是医药行业持续发展的本源,上半年创新药出海包括百济神州泽布替尼新适应症在欧美获批、恒瑞医药EZH2抑制剂7亿美元授权、康诺亚CLDN18.2ADC以11.88亿美元授权等重磅进展;国内器械出海已经初见成果,出海比例从高到低分别为低值耗材>设备>IVD>高值耗材,具体来看,1)依靠OEM模式,低值耗材已成世界工厂;2)设备出海核心在零部件自主化;3)借疫情契机,IVD国际化水到渠成;4)高值耗材出海难度大,注重临床价值提升。随着FDA来华现场检查恢复,创新药械国际化仍大有可为。   主线2——复苏进入后半场:随着医疗需求恢复,化药制剂、医疗设备及耗材、中药、血制品、疫苗、药店等多个细分领域值得关注,但仍需结合业绩和估值寻找个股机会。C端消费性医疗包括民营专科医疗服务、早筛等领域需求恢复较快,上游相关产业链等待需求回暖。   主线3——两个主题:中特估主题,随着国企改革、激励措施落地等,医药领域“中特估”企业价值有望重塑,包括医药商业、中药、血制品、化药和器械等多个细分领域相关标的;AI医疗相关应用在辅助影响诊断、药物前期筛选等方向。   风险提示:上市公司业绩实现或不及预期的风险;药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。
      西南证券股份有限公司
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      2023-10-10
    • 地产链化工品追踪系列报告(2023-09):玻璃、纯碱等化工品价格同环比回升

      地产链化工品追踪系列报告(2023-09):玻璃、纯碱等化工品价格同环比回升

      化学制品
        房地产行业作为化工重要的终端下游,承载着较大的消费体量,本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况,寻找产业链投资机会。   下游地产行业方面:    国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。 2023 年 8 月,全国房地产开发景气指数为 93.56,同比下降 1.47点,环比下降 0.21点; 2023年 9月,中国化工产品价格指数(CCPI)均值为 4980.20,同比下降 3.00%,环比增长 6.12%。   商品房销售面积累计同比持续下降, 销售金额累计同比下降。2023 年 8 月,商品房销售面积累计同比下降 0.07%,其中住宅下降 0.06%,办公楼下降 0.13%,商业营业用房下降 0.19%;商品房销售额累计同比下降 0.03%,其中住宅下降 0.02%,办公楼下降 0.17%,商业营业用房下降 0.16%。   存量房贷利率下调, 提前还贷需求减少。 据中国证券报报道,存量首套房贷利率于 9 月 25 日起下调。对于符合条件的存量首套住房贷款,借款人无需提交申请,银行会统一批量调整,并发送短信通知借款人调整结果,利率调整后于当日起按新的利率水平执行。   促进房地产市场平稳健康发展, 多个二线城市全域取消限购政策。据证券日报报道,继大连、南京等二线城市取消现行限购政策后,9 月 11 日,济南和青岛住建部门接连发布消息,宣布调整现行限购政策。一是宣布市域全域取消限购政策,二是优化住房上市交易年限,取得商品住房《不动产权证书》即可上市交易。 据统计,截至 9 月 12 日,已有包括兰州、东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连、南京、济南、青岛在内的 9 个城市全面取消限购政策。   上游化工产品方面:   ( 1) 玻璃产业链: 2023 年 9 月,浮法平板玻璃月均价为 2113.80元/吨,环比增长 6.58%,同比增长 18.83%; 重质纯碱均价为3285.00元/吨,环比增长31.59%,同比增长18.18%;轻质纯碱均价为 3093.85 元/吨,环比增长 31.98%,同比增长 16.84%;纯碱期货结算价为 3055.90 元/吨,环比增长 25.13%,同比增长15.64%。   ( 2) 水泥产业链: 2023年 9 月,水泥价格指数为 105.93,环比下降 3.34%,同比下降 27.84%; 减水剂月均价为 3912.50 元/吨,环比增长 2.80%,同比增长 1.50%; 聚羧酸减水剂单体 TPEG 月均价为 7583.33 元/吨,环比增长 5.83%,同比下降 13.56%。   ( 3) 涂料产业链: 2023 年 9 月,钛白粉月均价格为 16329.40 元/吨,环比增长 5.12%,同比增长 5.08%。   ( 4) 保温材料产业链: 2023 年 9 月,纯 MDI 价格为 22015.00 元/吨,环比下降 1.57%,同比增长 13.79%; 聚合 MDI 价格为16725.00 元/吨,环比下降 2.52%,同比增长 8.70%。   ( 5) 家居产业链: 2023 年 9 月, TDI 价格为 17935.00 元/吨,环比下降 4.16%,同比下降 6.46%。   ( 6) 型材管材产业链: 2023 年 9 月,聚乙烯价格为 8373.75 元/吨,环比增长 1.61%,同比增长 2.59%; 聚丙烯粉料价格为7582.75 元/吨,环比增长 6.14%,同比下降 2.17%; 聚丙烯粒料价格为 7977.95 元/吨,环比增长 6.54%,同比下降 2.14%; PVC 电石法价格为 6131.60 元/吨,环比增长 2.94%,同比下降 2.92%;PVC 乙烯法价格为 6578.70 元/吨,环比增长 0.92%,同比下降1.99%。   ( 7) 胶粘剂产业链: 2023年 9月, DMC价格为 14120.00元/吨,环比增长 5.58%,同比下降 27.14%; PVA 价格为 12406.50 元/吨,环比增长 7.82%,同比下降 28.85%。    风险因素: 宏观经济不景气导致需求下降的风险; 行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险
      信达证券股份有限公司
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      2023-10-10
    • 医药生物行业点评报告:医保局就定点医药机构相关人员医保支付资格管理征意见

      医药生物行业点评报告:医保局就定点医药机构相关人员医保支付资格管理征意见

      化学制药
        市场表现:   2023 年 10 月 9 日,医药板块涨幅+0.09%,跑赢沪深 300 指数 0.22pct,涨跌幅居申万 31 个子行业第 9 名。医药生物行业二级子行业中,药用包装和设备(+2.17%)、血制品(+0.41%)、医疗新基建(+0.40%)表现居前,体外诊断(-1.03%)、医疗耗材(-0.85%)、中药(-0.81%)表现居后。个股方面,日涨幅榜前 3 位分别为常山药业(+20.03%)、智飞生物(+19.99%)、博瑞医药(+8.30%);跌幅榜前 3 位为太极集团(-7.29%)、艾力斯-U(-6.30%)、祥生医疗(-6.12%)。   行业要闻:   国家医疗保障局发布关于 2023 年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品专家评审阶段性结果的公告。   (数据来源: 国家医疗保障局官网)   国家医疗保障局发布《关于加强定点医药机构相关人员医保支付资格管理的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的公告。   (数据来源: 国家医疗保障局官网)   公司要闻:   智飞生物( 300122.SZ): 公司与 GSK 于 2023 年 10 月 8 日签署本协议,双方主要就 GSK 研发生产的重组带状疱疹疫苗的供应、经销与联合推广达成合作。 GSK 将指定智飞生物为合作区域内的独家进口商和经销商。   甘李药业( 603087.SH): 公司欧洲子公司赖脯胰岛素注射液和门冬胰岛素注射液上市许可申请获得欧洲 EMA 正式受理。   华兰疫苗( 301207.SZ): 2023 年前三季度,预计归属于上市公司股东的净利润 61,000 万元–66,000 万元,比上年同期增长 20.86%-30.77%,扣除非经常性损益后的净利 54,000 万元–59,000 万元, 比上年同期增长 18.94%-29.95%。   普洛药业( 000739.SZ): 公司于近期以自有资金 200 万美元在德国法兰克福投资设立全资子公司普洛欧洲有限公司,以深度实施国际化战略,进一步拓展国际市场业务,提升公司全球市场竞争力。(数据来源: iFinD)风险提示: 新药研发及上市不及预期;政策推进超预期;市场竞争加剧风险。
      太平洋证券股份有限公司
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      2023-10-10
    • 医药各个细分我们当下怎么看?中药中报总结

      医药各个细分我们当下怎么看?中药中报总结

    • 消费器械行业2023年中报总结——积极拥抱高璧垒高成长

      消费器械行业2023年中报总结——积极拥抱高璧垒高成长

    • 医药生物行业点评报告:CDE发布多项临床试验技术指导原则

      医药生物行业点评报告:CDE发布多项临床试验技术指导原则

      医药商业
        市场表现:   2023年9月28日,医药板块跌幅-0.40%,跑输沪深300指数0.10pct,涨跌幅居申万31个子行业第27名。医药生物行业二级子行业中,中药(+0.56%)、仿制药(+0.11%)、医药商业(-0.06%)表现居前,药用包装和设备(-2.64%)、生命科学(-1.53%)、医药外包(-1.44%)表现居后。个股方面,日涨幅榜前3位分别为通化金马(+10.01%)、艾力斯-U(+8.17%)、众生药业(+6.80%);跌幅榜前3位为翰宇药业(-8.78%)、德展健康(-5.95%)、百花医药(-4.90%)。   行业要闻:   国家药监局药审中心关于发布《干眼治疗药物临床试验技术指导原则》、《狼疮肾炎治疗药物临床试验技术指导原则》、《延缓慢性肾脏病进展的药物临床试验技术指导原则》、《多发性硬化治疗药物临床试验技术指导原则》的通告。   (数据来源:国家药品监督管理局药品审评中心官网)   公司要闻:   贝达药业(300558.SZ):公司董事会于今日收到资深副总裁蔡万裕先生递交的书面辞职报告,蔡万裕先生因个人原因申请辞去公司资深副总裁职务,辞职后将不再担任公司任何职务。   人福医药(600079.SH):公司全资子公司武汉普克收到FDA关于恩扎卢胺软胶囊的暂定批准文号。目前,Astellas持有恩扎卢胺软胶囊的三项专利,待以上专利到期并且获得正式批准后,武汉普克方可在美国上市销售本次获得ANDA批准文号的恩扎卢胺软胶囊。   荣昌生物(688331.SH):经公司总经理提名,并经董事会提名委员会资格审查通过,公司董事会同意聘任童少靖先生为公司首席财务官兼联席公司秘书,主要负责公司的财务及策略规划、融资与投资者关系活动。   亿帆医药(002019.SZ):公司全资子公司亿帆制药收到药监局签发的《麻醉药品和精神药品试验研究立项批件》,同意亿帆制药研制氢溴酸依他佐辛注射液。   (数据来源:iFinD)   风险提示:新药研发及上市不及预期;政策推进超预期;市场竞争加剧风险。
      太平洋证券股份有限公司
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      2023-10-09
    • 基础化工行业周报:9月制造业PMI重返荣枯线以上,萤石价格延续上行趋势

      基础化工行业周报:9月制造业PMI重返荣枯线以上,萤石价格延续上行趋势

      化学原料
        本周行业观点一:9月制造业PMI指数继续回升,重返荣枯线以上   据国家统计局数据,2023年9月,我国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,环比8月上升0.5pcts,延续回升态势,重返荣枯线以上。其中生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于50%临界点,产需两端继续改善;原材料库存指数、从业人员指数分别为48.5%、48.1%,环比8月均上升0.1pcts。此外,我国非制造业PMI、综合PMI分别为51.7%、52.0%,环比8月均上升0.7pcts。随着稳增长系列政策效应逐步显现,目前我国三项PMI指数均位于扩张区间,经济景气度回升明显,多种化工品需求有望持续改善,建议关注涤纶长丝、粘胶短纤、烧碱、纯碱、萤石等品种。   本周行业观点二:萤石价格继续上涨,片碱价格维持高位   萤石:上周(9月25日-9月28日)萤石市场再度开启上行,市场重心小幅上移。据百川盈孚数据,截至9月28日,国内97%湿粉市场均价在3467元/吨,较前一工作日上涨42元/吨,涨幅1.23%;较9月22日上涨92元/吨,涨幅2.73%。2023年9月底,萤石下游新月价格开始陆续出具,各产品市场重心上移,受此利好因素托举,上周萤石厂家挺价情绪再起,多地报价顺势上行。片碱:上周(9月25日-9月28日)国内部分地区碱厂灵活调涨。据Wind数据,截至9月28日,我国片碱价格为3830元/吨,较9月22日上涨0.79%。截至9月29日,片碱市场库存为1.24万吨,环比9月22日上升3.33%。上周西北地区部分碱厂片碱新单报价上调50元/吨,其他企业多持稳出货;部分主流片碱企业完成国庆期间销售计划,近期交付预售长单为主,片碱出货顺畅,无库存压力。   本周新闻:阿科玛宣布将扩建其在中国常熟工业基地的产能   【阿科玛】据化工新材料公众号,9月28日,阿科玛宣布将其在中国常熟工业基地的有机过氧化物产能扩大至原来的2.5倍。这项投资约达5000万欧元,将助力集团在快速增长的市场中为亚洲客户提供支持,尤其是可再生能源领域。   受益标的   【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等;【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等;【农化&磷化工】云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等;【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份;【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、中泰化学、新疆天业、滨化股份等;【其他】振华股份、黑猫股份、江苏索普、苏博特等。   风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行。
      开源证券股份有限公司
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      2023-10-09
    • 医药生物行业周报:关注三季报,布局四季度

      医药生物行业周报:关注三季报,布局四季度

      医药商业
        投资要点:   市场表现:   本周(9.25-9.28)医药生物板块整体上涨2.63%,在申万31个行业中排第1位,跑赢沪深300指数3.95个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌7.04%,在申万31个行业中排第20位,跑输沪深300指数2.34个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.8倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为145%。本周子板块均上涨,涨幅前三为医疗服务、中药、化学制药,分别上涨4.42%、3.29%和3.10%。个股方面,本周上涨的个股为378只(占比79.2%),涨幅前五的个股分别为常山药业(44.6%),博瑞医药(39.7%),双鹭药业(32.5%),键凯科技(27.8%),一品红(22.0%)。   市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为6.91万亿元,在全部A股市值占比为7.60%。成交量方面,本周(9.25-9.28)申万医药板块合计成交额为2993亿元,占全部A股成交额的10.61%,板块单周成交额环比上升28.45%。主力资金方面,本周医药行业整体的主力资金净流出合计为21.86亿元;净流入前五为药明康德、众生药业、迈瑞医疗、康缘药业、太极集团。   行业要闻:   9月26日,北京市医保局发布《关于进一步做好国家医保谈判药品落地试点工作的通知》。通知指出,为进一步做好国家医保谈判药品落地工作,拓展参保患者用药购药渠道,北京选取了23家门诊量大、国家谈判药品采购少的定点医疗机构,在本市现有“双通道”管理的基础上开展试点工作,即市医保经办机构与试点医疗机构及1家经营医保谈判药的定点零售药店签订三方协议,由协议药店供应试点医疗机构暂无法配备的治疗必需谈判药,实现了处方流转、药品购买、医保结算的全线贯通,参保人员凭医生开具的处方到签订协议的零售药店购买谈判药,发生的药品费用按医保规定进行结算。此项政策于2023年10月28日施行。目前,定点零售药店的遴选工作正在有序进行,试点零售药店需具备距离近、药品管理制度健全、具备30%及以上国谈药品种的零售经营权等条件。据统计,大参林、国大药房、老百姓等连锁药店在全国范围内拥有双通道药店数量较多。(信息来源:北京市医保局,各公司公告)。   “双通道”试点工作的推进,不仅为参保人员用药提供更多选择途径,也为双通道药店带来新的发展机遇。北京在定点医疗机构总额预算管理中,对试点医疗机构在协议药店发生的国谈药增量费用在医疗机构总额外由医保单独清算,在DRG付费管理工作中,对符合DRG除外政策的国谈药执行除外政策。近年来,医保政策正向药店倾斜,门诊统筹+双通道政策的实行有望使药店“处方外流”市场扩大,但政策对零售药店的规模、处方处理、服务能力等方面要求较高,需要药店进一步提高软硬件实力以支撑项目落地,建议关注服务能力和创新能力较强的龙头连锁药店。   投资建议:   本周医药生物板块表现靓丽,显著跑赢大盘指数。近期减重市场持续火爆,建议继续关注国内GLP-1相关投资标的。近日CDE的征求意见稿提示未来将收紧仿制药管控,其一方面有利于提高国内仿制药水平,另一方面对企业创新起到鼓励作用,利好创新药企和实力强大的仿制药企业。北京进一步推进“双通道”试点工作,为大型连锁药店带来新的发展机遇,目前医保政策不断向药店倾斜,“双通道”“门诊统筹”等政策的推进将加速处方外流,为药店行业带来更多的业绩增量。当前医药生物板块估值仍处于底部区间,投资价值显著,建议结合三季报业绩披露情况,积极布局年末投资机会。建议关注创新药、特色器械、连锁药店、服务外包、民营医院、二类疫苗等细分板块及个股。   个股推荐组合:诺泰生物、康泰生物、特宝生物、贝达药业、华厦眼科、微电生理-U、老百姓;   个股关注组合:安杰思、百普赛斯、康龙化成、羚锐制药、国际医学、荣昌生物、丽珠集团等   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
      东海证券股份有限公司
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      2023-10-09
    • 医药生物行业跟踪周报:GLP1及其产业链,10月能否持续领涨?

      医药生物行业跟踪周报:GLP1及其产业链,10月能否持续领涨?

      医药商业
        投资要点   上周、年初至今医药指数涨幅分别为2.63%、-7.04%,相对沪指的超额收益分别为3.33%、-7.73%;本周医疗服务、原料药及中药等股价涨幅大,医药商业、器械及生物制品等股价涨幅较小;本周涨幅居前常山药业(+44.65%)、博瑞医药(+39.68%)、双鹭药业(+32.55%),跌幅居前康为世纪(-6.35%)、ST中珠(-5.15%)、和元生物(-5.10%)。涨跌表现特点:本周医药板块大小市值普涨,其中GLP1产业链相关标的成为全市场追逐热点,尤其是博瑞医药、众生药业、双鹭药业等。   我国肥胖人数从2016年的1.8亿人增至2020年的2.2亿人,年复合增长率为5.0%。到2030年,肥胖人数近3.3亿人,成人中超重和肥胖患病率可能将达到65.3%,在儿童青少年中将达到31.8%。未来,随着肥胖人群的增加、居民体重管理和健康意识的增强,减肥需求市场将持续增长。诺和诺德GLP-1类药物在国际市场的市占率则稳步上升,目前市占率为65%,主要源于司美格鲁肽的快速放量。后续司美格鲁肽针对多种慢性疾病也在积极布局,潜力较大,包括:心脑血管疾病、NASH和AD等。司美格鲁肽预计今年全年销售额达到186亿美金,糖尿病和减重适应症预计峰值为300亿美金。礼来的替尔泊肽(GLP1/GIPR)上市之后放量增速快于司美,在于其在减重效果上的提升。华东医药的利拉鲁肽生物类似物已经获批减重适应症,司美格鲁肽的生物类似物处在临床3期。信达生物的玛仕度肽(GLP1/GCGR)是国产进度最快的GLP1双靶药,减重效果优异,先发优势明显。重点推荐:信达生物和华东医药。   诺华的司库奇尤单抗静脉注射剂获FDA批准上市;渤健宣布托珠单抗生物类似药获FDA批准上市;歌礼制药宣布,皮下注射PD-L1抗体ASC22用于慢性乙肝功能性治愈的IIb期扩展队列取得积极期中数据:10月6日,诺华的司库奇尤单抗(secukinumab,商品名:Cosentyx)静脉注射剂获FDA批准上市,用于治疗成人银屑病关节炎(PsA)、强直性脊柱炎(AS)和非放射学中轴型脊柱关节炎(nr-axSpA);9月29日,渤健宣布托珠单抗生物类似药(tocilizumab-bavi/BAT1806,商品名:Tofidence)获FDA批准上市,用于治疗中度至重度活动性类风湿关节炎、多关节幼年特发性关节炎和全身性幼年特发性关节炎。该产品为FDA批准的首款托珠单抗生物类似药,已于今年1月在中国获批上市;9月29日,歌礼制药宣布,皮下注射PD-L1抗体ASC22(恩沃利单抗)用于慢性乙肝(CHB)功能性治愈的IIb期扩展队列取得积极期中数据。   具体配置思路:1)创新药领域:重点推荐百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、建议关注泽璟制药-U等;2)优秀仿创药领域:重点推荐吉贝尔、恩华药业、信立泰,建议关注京新药业、仙琚制药、立方制药等;3)耗材领域:重点推荐惠泰医疗、威高骨科、新产业等;4)消费医疗领域:重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等;5)其它医疗服务领域:重点推荐三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等;6)其它消费医疗:重点推荐三诺生物,我武生物等;7)低值耗材及消费医疗领域:重点推荐康德莱、鱼跃医疗等;8)科研服务领域:重点推荐金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等;9)中药领域:重点推荐太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等;10)血制品领域:重点推荐博雅生物,建议关注天坛生物、卫光生物等。   风险提示:药品或耗材降价幅度继续超预期;医保政策进一步严厉等
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      2023-10-09
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