本报告将对厦门生物医药港合成生物学产业进行全面深入的研究和分析，包括合成生物学投资指数分析、合成生物学资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在合成生物学投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区合成生物学产业监测和研判。

中心思想 业绩稳健增长与集采影响 昊海生科在2024年实现了营业收入和归母净利润的稳健增长，分别达到26.98亿元（同比增长1.64%）和4.20亿元（同比增长0.97%）。然而，第四季度业绩增速放缓，营业收入同比下滑7.35%，归母净利润同比下滑11.26%，主要推测系人工晶体集采降价所致。尽管面临集采压力，公司通过优化产品结构和提升运营效率，保持了整体经营的稳定性。 医美业务驱动未来发展 公司持续投入医美营销团队建设，高端玻尿酸产品“海魅”市场份额持续提升，新一代产品“海魅月白”的获批上市，有望成为新的爆款，支撑医美板块的中长期业绩增长。同时，肉毒毒素、羟基磷灰石等特色医美产品研发进展顺利，产品矩阵日益完善，为公司未来发展奠定坚实基础。 主要内容 2024年经营稳健，Q4收入同比下滑推测系人工晶体集采降价影响 昊海生科发布2024年度业绩快报显示，全年实现营业收入26.98亿元，同比增长1.64%；归母净利润4.20亿元，同比增长0.97%；扣非后归母净利润3.81亿元，同比下滑0.57%。分季度看，2024年第四季度营业收入为6.23亿元，同比下滑7.35%；归母净利润7927万元，同比下滑11.26%；扣非后归母净利润5979万元，同比下滑24.15%。公司在人工晶体集采降价背景下，通过深耕现有产品市场、优化产品结构和提升运营效率，实现了收入的稳健增长。Q4收入下滑主要推测系人工晶状体、粘弹剂等产品价格受集采影响下降所致，未来眼科产品线结构优化有望促进盈利能力改善。 打磨医美营销团队奠定销售根基，海魅月白有望支撑中长期业绩增长 公司持续加强医美营销团队建设，截至2024年上半年，欧华美科旗下的射频和激光设备团队约200人，玻尿酸产品团队规模150-200人，并计划继续扩大销售团队。公司玻尿酸业务已形成功能差异化、价格定位差异化的产品组合，高端产品“海魅”市场占有率持续提升，“姣兰”、“海薇”也保持良好增长态势。2024年7月，第四代玻尿酸产品“海魅月白”获批，其具备更好的远期安全性、更长效、可刺激局部胶原蛋白增长等特性，有望与前三代产品形成互补，打造下一个爆款产品，支撑公司中长期业绩增长。 持续加码新产品研发，医美产品矩阵日渐完善 公司坚持全产品线、全产业链参与，涵盖从原料、技术、制剂、服务到To C平台的建设。医美产品线包括肉毒毒素、玻尿酸、羟基磷灰石、医用交联几丁糖凝胶、胶原蛋白等重点产品。截至2024年上半年，肉毒毒素方面，通过投资美国Eirion获得了创新外用涂抹型A型肉毒毒素产品ET-01，已在美国完成Ⅱb临床试验。玻尿酸方面，计划尽快拓展氨基酸交联产品的多适应症、多国家使用。羟基磷灰石方面，正在展开多浓度、多配方、多部位的适应症开发。公司还关注医用交联几丁糖凝胶、胶原蛋白等医美产品的研发，产品矩阵日趋完善。 盈利预测与估值 根据预测，2024-2026年公司营业收入预计分别为26.98亿元、31.31亿元和36.37亿元，同比增速分别为1.6%、16.1%和16.2%。归母净利润预计分别为4.20亿元、5.21亿元和6.60亿元，同比增速分别为0.8%、24.1%和26.7%。对应的P/E估值分别为33X、27X和21X。基于此，报告维持“买入”评级。 风险提示 公司面临新产品销售推广不及预期、市场竞争加剧以及行业政策变化等风险。 总结 昊海生科在2024年实现了营收和净利润的稳健增长，但第四季度业绩受人工晶体集采降价影响有所放缓。公司通过优化眼科产品结构以改善盈利能力，并持续加大对医美业务的投入。医美营销团队的建设和高端玻尿酸产品“海魅月白”的上市，有望成为公司未来业绩增长的重要驱动力。同时，公司在肉毒毒素、羟基磷灰石等新产品研发方面进展顺利，不断完善医美产品矩阵。尽管面临市场竞争和政策变化风险，但基于其多元化的产品布局和持续的研发投入，公司未来发展潜力值得关注。

本报告将对合肥高新技术产业开发区溶瘤病毒产业进行全面深入的研究和分析，包括溶瘤病毒投资指数分析、溶瘤病毒资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在溶瘤病毒投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区溶瘤病毒产业监测和研判。

本报告将对哈尔滨动物保健（兽药）产业进行全面深入的研究和分析，包括动物保健（兽药）投资指数分析、动物保健（兽药）资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在动物保健（兽药）投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区动物保健（兽药）产业监测和研判。

本报告将对天津医疗器械产业进行全面深入的研究和分析，包括医疗器械投资指数分析、医疗器械资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在医疗器械投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区医疗器械产业监测和研判。

本报告将对威海噬菌体疗法产业进行全面深入的研究和分析，包括噬菌体疗法投资指数分析、噬菌体疗法资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在噬菌体疗法投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区噬菌体疗法产业监测和研判。

本报告将对宜昌高新技术产业开发区健康管理产业进行全面深入的研究和分析，包括健康管理投资指数分析、健康管理资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在健康管理投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区健康管理产业监测和研判。

本报告将对常州西太湖科技产业园脂质体制剂产业进行全面深入的研究和分析，包括脂质体制剂投资指数分析、脂质体制剂资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在脂质体制剂投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区脂质体制剂产业监测和研判。

本报告将对广州高新技术产业开发区检测服务产业进行全面深入的研究和分析，包括检测服务投资指数分析、检测服务资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在检测服务投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区检测服务产业监测和研判。

本报告将对成都医学城口腔产业进行全面深入的研究和分析，包括口腔投资指数分析、口腔资本流向统计分析、A股及新三板上市公司在口腔投资动态分析等方面。旨在为相关从业人员提供有关地区口腔产业监测和研判。