中心思想
HSA修正案的战略意义与市场影响
本报告核心观点指出，美国众议院通过的修订版税收法案中包含多项对健康储蓄账户（HSA）有利的修正案，这些修正案现已提交参议院审议。尽管法案在众议院的后续修订中未对HSA相关条款进行更改，表明这些有利条款得以保留，但最终通过仍需参议院的进一步审查和两院协商。这些修正案旨在显著扩大HSA的资格范围、拓宽合格医疗费用的定义，并优化缴费机制，预示着HSA市场将迎来重要的增长机遇。
HealthEquity的市场机遇分析
对于HealthEquity（HQY）等HSA服务提供商而言，这些潜在的政策变化具有积极的战略意义。通过扩大HSA的潜在用户基础，特别是将数百万持有Bronze和Catastrophic ACA市场计划的个人纳入资格范围，以及允许Medicare Part A个人在满足特定条件时参与HSA，将极大地增加HSA的普及率和资产管理规模。同时，将直接初级保健服务和合格体育健身费用纳入合格医疗费用，将提升HSA的吸引力和使用灵活性，进一步刺激市场需求。J.P. Morgan维持对HealthEquity的“增持”评级，反映了对该公司在HSA市场扩张中受益的信心。
主要内容
HSA资格范围的显著拓宽
众议院通过的税收法案草案中包含的HSA修正案，旨在大幅扩展HSA的适用人群，从而扩大整体市场规模。
- Medicare Part A个人资格扩展（第110204节）：根据拟议法案，因年龄原因参加Medicare Part A的个人，如果同时拥有高免赔额健康计划（HDHP），将有资格进行HSA缴费。目前，除特定例外情况（如事故、残疾、牙科、视力、长期护理和远程医疗），拥有HDHP之外的其他健康计划的个人不符合HSA缴费资格。这项修正案将为符合条件的年长群体提供新的HSA参与途径。
- Bronze和Catastrophic计划被视为HDHP（第110206节）：拟议的税收计划将把ACA市场上的Bronze和Catastrophic计划归类为高免赔额健康计划。这意味着，持有这些计划的个人将有资格开设HSA。根据CMS、HHS和KFF的数据，截至2024年开放注册季，约有670万人选择了Bronze计划，另有约5.9万人选择了Catastrophic计划。这一修正案将为超过670万的现有保险计划持有者打开HSA的大门，显著扩大HSA的潜在用户基础。
合格医疗费用与缴费机制的优化
除了资格扩展，修正案还致力于使HSA资金的使用更加灵活和广泛，并优化了家庭缴费机制。
- 直接初级保健服务纳入合格医疗费用（第110205节）：拟议法案修订了第223节，规定直接初级保健服务安排将不再被视为健康计划，而是被视为合格医疗费用。目前，此类安排会使个人失去HSA资格。众议院将这些安排定义为“个人获得医疗护理（如第213(d)节所定义）的安排，仅由初级保健医生提供初级保健服务，且此类护理的唯一补偿是固定的定期费用”。这一改变将允许HSA资金用于支付此类服务，提升HSA的实用性。
- 合格体育健身费用纳入合格医疗费用（第110208节）：拟议法案将合格体育健身费用列为医疗护理的支付项目。众议院将这些费用定义为“专门用于参与体育活动的金额”。值得注意的是，个人纳税人的合格体育健身费用总额上限为500美元，联合申报或户主申报的上限为1,000美元。此举将鼓励HSA持有者投资于预防性健康和健身活动。
- 已婚申报人家庭追加缴费修正（第110209节）：根据拟议法案，如果夫妻双方均符合资格，且其中一方拥有HDHP的家庭保险，则双方均可向同一个健康储蓄账户进行追加缴费。这一修正案将为已婚家庭提供更大的HSA储蓄灵活性和潜力。
总结
J.P. Morgan的报告分析了美国众议院通过的税收法案中对健康储蓄账户（HSA）的有利修正案，这些修正案目前已提交参议院审议。报告强调，尽管众议院的后续修订未改变HSA相关条款，但其最终生效仍需立法程序。这些修正案的核心在于显著扩大HSA的资格范围，包括将因年龄原因参加Medicare Part A的HDHP持有者以及约670万Bronze计划和5.9万Catastrophic计划的持有者纳入HSA资格。同时，修正案还拓宽了合格医疗费用的定义，将直接初级保健服务和有限额的体育健身费用（个人500美元，家庭1,000美元）纳入其中，并优化了已婚申报人的家庭追加缴费机制。这些变化预计将极大地促进HSA市场的增长和普及，提升HSA的吸引力和实用性。对于HealthEquity（HQY）等HSA服务提供商而言，这些政策调整预示着巨大的市场扩张机遇，J.P. Morgan维持对其“增持”评级，反映了对该公司未来业绩的积极预期。
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