印度石油天然气公司（ONGC）：富通医疗（FORH）：高露洁-棕榄（印度）有限公司（CLGT）：热门故事

中心思想 印度市场主要公司业绩与展望分析 本报告深入分析了印度主要上市公司在2025财年第四季度的业绩表现及其未来展望，涵盖了快速消费品、医疗保健、能源、制药和物流等多个关键行业。整体市场呈现出显著的分化态势：部分公司如Fortis Healthcare和Sun Pharma的印度业务展现出强劲的增长势头和积极的利润改善前景，而Colgate-Palmolive和ONGC等则面临短期内的收入增长挑战、成本压力或全球市场不确定性。 投资策略调整与盈利预期变化 基于最新的财务报告数据和管理层指引，分析师对多家公司的目标价格和盈利预测进行了审慎调整。Fortis Healthcare因其持续的利润改善故事和扩张计划而获得目标价上调及部分盈利预测的积极修订。相反，Colgate-Palmolive、ONGC和Sun Pharma则因收入增长放缓、成本超预期或全球环境不确定性等因素，面临目标价下调和盈利预测的削减，反映出市场对这些公司短期业绩压力的担忧。 主要内容 重点公司分析 高露洁棕榄（印度）有限公司 (Colgate-Palmolive (India) Limited, CLGT IN) 业绩表现： 2025财年第四季度净销售额同比下降2%，主要由于销量持平以及促销活动增加导致的负面价格/组合效应。 未来展望： 预计短期内收入增长复苏将较为缓慢，但公司EBITDA利润率有望维持在32-34%的目标区间。公司正通过产品组合强化（如重新推出Colgate Strong）、分销优化和品类发展（口腔健康运动）来应对市场挑战，并预期在2026财年下半年，随着季风良好和宏观经济利好，需求环境将有所改善。 分析师调整： 分析师将其2026-27财年每股收益（EPS）预测下调约5%，主要基于对未来收入增长的较低预期。 弗蒂斯医疗 (Fortis Healthcare, FORH IN) 业绩表现： 第四季度营收基本符合预期，其中医院业务同比增长14%，诊断业务同比增长3%。EBITDA利润率超出市场共识和J.P. Morgan预期70-120个基点，显示出卓越的利润交付能力。 未来展望： 公司利润改善趋势持续，计划在2026财年增加500多张棕地床位，预计将推动中双位数增长和约200个基点的利润率扩张。品牌特许权使用费的减少和Manesar亏损的消除有望进一步贡献50个基点以上的利润率提升。诊断业务预计实现8-10%的营收增长和200个基点的利润率提升。 分析师调整： 分析师将其2026-27财年EBITDA预测上调2%，目标价上调至790卢比。公司目前估值吸引，2026/27财年EV/EBITDA分别为26倍/21倍，较Max Healthcare有约30%的折让。 印度石油天然气公司 (Oil and Natural Gas Corporation, ONGC IN) 业绩表现： 2025财年第四季度净利润为645亿卢比，远低于市场预期，主要原因是本季度计提了高额勘探井冲销。 未来展望： 石油产量略有改善，但较低的油价将对其盈利能力造成不利影响。 分析师调整： 分析师将其2026-27财年每股收益预测大幅下调34.9%和30.8%，目标价下调至240卢比。 太阳制药 (Sun Pharma, SUNP IN) 业绩表现： 第四季度营收略低于预期，印度本土业务表现强劲（同比增长14%），有效抵消了美国和世界其他地区的疲软。EBITDA利润率（26.4%）低于市场共识和J.P. Morgan预期。 未来展望： 公司在印度市场保持领先地位，专业业务增长17%。计划在2026财年推出两款新产品（Leqselvi和Unloxcyt），并为此增加约1亿美元的投资。Halol工厂已申请重新检查，若获批可能有助于遏制仿制药业务的下滑。管理层预计2026财年营收将实现中高个位数增长，研发支出占营收的6-8%。 分析师调整： 分析师因利润率下降将其2026-27财年盈利预测下调3-4%，目标价下调至2,030卢比，但仍看好其印度市场领导地位和全球专业业务的增长潜力。 印度集装箱公司 (Container Corporation of India, CCRI IN) 业绩表现： 2025财年第四季度业绩全面大幅低于预期。营收同比下降2%，EBITDA同比下降11%，EBITDA利润率收缩210个基点至19.0%。调整后净利润的跌幅因其他收入环比增长45%而有所缓解。 霍纳萨消费有限公司 (Honasa Consumer Ltd, HONASA IN) 业绩表现： 2025财年第四季度营收增长有所改善，但利润率低于预期。 印度工业银行 (IndusInd Bank, IIB IN) 业绩表现： 本季度表现不佳，重建市场信心尚需时日。 印度烟草公司 (ITC Limited, ITC IN) 业绩表现： 第四季度EBITDA符合预期；卷烟销量增长表现良好，而其他快速消费品业务则保持平淡。 目标价格与盈利预测调整 目标价格变化 上调： Fortis Healthcare（从770卢比上调至790卢比）。 下调： Colgate-Palmolive（从2,900卢比下调至2,750卢比）、Mankind Pharma（从3,150卢比下调至2,900卢比）、ONGC（从293卢比下调至240卢比）、Sun Pharma（从2,210卢比下调至2,030卢比）。 每股收益（EPS）预测变化 下调： Colgate-Palmolive（2026财年-5.0%，2027财年-4.8%）、ONGC（2026财年-34.9%，2027财年-30.8%）、Sun Pharma（2026财年-6.9%，2027财年-3.0%）。 修订： Fortis Healthcare（2026财年-4.3%，2027财年+5.1%）、Mankind Pharma（2026财年+6.2%，2027财年-5.0%）。 每股股息（DPS）预测变化 上调： Sun Pharma（2026财年+8.9%，2027财年+12.9%）。 下调： Colgate-Palmolive（2026财年-6.9%，2027财年-7.8%）、ONGC（2026财年-27.8%，2027财年-32.2%）。 修订： Fortis Healthcare（2026财年-15.6%，2027财年+5.0%）。 总结 本报告对印度主要上市公司2025财年第四季度的业绩进行了深入分析，揭示了各行业在当前宏观经济环境下的表现差异。医疗保健领域的Fortis Healthcare展现出强劲的利润增长潜力和扩张计划，获得了分析师的积极评价和目标价上调。制药行业的Sun Pharma尽管面临全球不确定性，但其印度本土业务表现突出，且在专业领域有明确的增长策略。 然而，快速消费品领域的Colgate-Palmolive和能源巨头ONGC则面临短期挑战，前者受促销活动和城市需求疲软影响，后者则因成本超预期和勘探井冲销导致盈利大幅下滑。物流行业的Container Corporation of India也未能达到市场预期。 基于这些业绩表现和未来展望，分析师对多家公司的目标价格和盈利预测进行了调整，反映出对市场前景的审慎评估和对个股基本面的重新考量。投资者需密切关注各公司的具体经营策略及其执行情况，以应对市场波动和把握投资机会。