华纳药厂动态点评 ――2022年半年报告

中心思想

本报告是对华纳药厂2022年半年度报告的动态点评，核心在于分析其经营业绩和未来增长潜力。

• 业绩稳健增长，多元业务协同发展：华纳药厂在2022年上半年实现了营收和净利润的快速增长，这得益于其在高端化药、中药、生物大分子药物和CMO/CDMO业务间的协同发展。
• 产品集群优势显著，研发投入驱动未来：公司聚焦消化、呼吸、抗感染等领域，打造了丰富的产品集群，并通过持续的研发投入和积极参与国家集采，为未来的业绩增长奠定了基础。

主要内容

经营业绩分析

华纳药厂2022年半年度报告显示，公司营收和净利润均实现了快速、稳定的增长。

• 营收与净利润双增长：2022年上半年，公司实现营业总收入约5.92亿元，同比增长14.07%；归母净利润约0.84亿元，同比增长21.74%。
• 产品集群优势显现：销售贡献较高的产品集中在消化道、呼吸系统、抗感染领域，体现了公司在这些领域的产品集群优势和高端化药的产业化优势。

产品特色集群分析

华纳药厂打造了丰富的产品集群，主要聚焦于消化、呼吸、抗感染等领域。

• 核心产品市场占有率高：核心产品通过定制化的市场推广方案，获得了良好的销售表现，保持了较大的市场占有率。
• 铋剂产业链优势：公司已建立起从原料到相关制剂的铋剂产业链，有望成为国内最大的铋剂原料、制剂生产平台。

主要产品销售分析

华纳药厂在消化系统、呼吸系统、抗感染等用药领域，市场覆盖率不断提升。

• 消化系统领域领先：公司在消化系统领域已获得20余个药品注册批件，核心产品如胶体果胶铋制剂、蒙脱石散、多库酯钠片、聚乙二醇4000散等，在中国公立医疗机构市场的占有率保持领先地位。
• 呼吸系统和抗感染领域增长迅速：2022年上半年，呼吸系统领域营业收入同比增长58.62%，抗感染领域营业收入同比增长24.17%。

独家特色产品分析

多库酯钠片是全球唯一的粪便软化剂，具有独特的市场优势和拓展空间。

• 权威指南推荐：多库酯钠片被多个权威组织/国家推荐，用于治疗便秘。
• 市场潜力巨大：该产品在美国及部分欧洲国家已发展较为成熟，在中国市场仍处于发展初期，具有较大的潜在拓展空间。

核心产品赛道分析

华纳药厂积极参与国家集采，有效扩大公司产品终端覆盖。

• 集采中标扩大覆盖：公司已有多个产品在国家集采中中标，有效扩大了产品终端覆盖。
• 产业链配套优势：公司产业链配套优势，可带动研发、生产的协调发展，保障制剂产品生产和供应，也使公司对制剂的生产成本有更强控制力。

未来增长分析

华纳药厂持续加大研发投入，扩充产能，为未来的业绩增长奠定基础。

• 研发投入增加：2022H1研发投入同比增长，研发人员数量也大幅增加，在研项目数量众多。
• 产能扩张优化产品结构：通过发行可转债募资，用于科技创新领域业务，扩充产能优化产品结构，以满足未来市场需求。

总结

华纳药厂在2022年上半年表现出稳健的增长态势，这主要得益于其在高端化药、中药、生物大分子药物和CMO/CDMO业务间的协同发展，以及在消化、呼吸、抗感染等领域打造的丰富产品集群。公司通过持续的研发投入、积极参与国家集采和不断扩充产能，为未来的业绩增长奠定了坚实的基础。尤其值得关注的是，公司独家产品多库酯钠片具有独特的市场优势和拓展空间，有望成为未来业绩增长的新动力。