连花清瘟拓展海外市场,创新中药研发推进

连花清瘟拓展海外市场,创新中药研发推进

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连花清瘟拓展海外市场,创新中药研发推进

  以岭药业(002603)   事件   8月25日,公司发布半年报,2022年上半年公司实现营收55.66亿元,同比下降5.59%;实现归母净利润10.49亿元,同比增长8.76%,业绩符合预期。   点评   感冒呼吸产品稳定增长,海外收入高速增长。上半年疫情影响及南方地区流感高发,公司感冒呼吸类产品连花清瘟和连花清咳实现营收25.53亿元,在去年上半年高基数基础上实现同比增长2.44%。连花清瘟胶囊国际化进程不断推进,上半年获得利比里亚、尼日利亚上市批准,目前已在20多个国家注册应用。上半年公司实现海外市场营收3.29亿,同比增长70.14%。   稳步推进创新中药研发管线,增长动力充足。公司依托自身的中医药理论、人用经验、临床试验的“三结合”资源平台,稳步推进创新中药的研发。目前治疗失眠症的益肾养心安神片和治疗轻、中度抑郁症的解郁除烦胶囊的上市工作正在积极推进,研发管线中的芪黄明目胶囊正在申报新药,络痹通片、柴黄利胆胶囊、玉屏通窍片正在开展Ⅲ期临床研究;小儿连花清感颗粒已完成II期临床出组;养正消积胶囊正在申请新增适应症;柴芩通淋片取得新增适应症IND。预计公司每年有新药/新增适应症获批上市,增长动力充足。   持续加强已上市产品临床询证,预计下半年将实现恢复性增长。公司布局5项临床循证研究,持续加强通、参、芪、津在治疗冠状动脉、心肌梗死、房颤、心衰、糖尿病领域的临床循证医学证据。上半年尤其是二季度受国内疫情散发影响,心脑血管产品实现营收22.74亿元,同比下降10.97%;二线专利产品实现营收1.88亿元,同比下降29.52%。预计随着下半年国内疫情缓解,心脑血管及二线专利产品销售将实现恢复性增长。   盈利预测与投资建议   我们调整公司盈利预测,预计2022-2024年营收分别为114/135/159亿元,归母净利润分别为16/19/23亿元,对应PE分别为22/18/15倍,维持“买入”评级。   风险提示   疫情变化风险,中成药集采风险,产品销售不及预期风险,医保等政策监管风险,新药研发进度不及预期风险。
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  • 个股研报
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    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-26

  • 页数:

    4页

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  以岭药业(002603)

  事件

  8月25日,公司发布半年报,2022年上半年公司实现营收55.66亿元,同比下降5.59%;实现归母净利润10.49亿元,同比增长8.76%,业绩符合预期。

  点评

  感冒呼吸产品稳定增长,海外收入高速增长。上半年疫情影响及南方地区流感高发,公司感冒呼吸类产品连花清瘟和连花清咳实现营收25.53亿元,在去年上半年高基数基础上实现同比增长2.44%。连花清瘟胶囊国际化进程不断推进,上半年获得利比里亚、尼日利亚上市批准,目前已在20多个国家注册应用。上半年公司实现海外市场营收3.29亿,同比增长70.14%。

  稳步推进创新中药研发管线,增长动力充足。公司依托自身的中医药理论、人用经验、临床试验的“三结合”资源平台,稳步推进创新中药的研发。目前治疗失眠症的益肾养心安神片和治疗轻、中度抑郁症的解郁除烦胶囊的上市工作正在积极推进,研发管线中的芪黄明目胶囊正在申报新药,络痹通片、柴黄利胆胶囊、玉屏通窍片正在开展Ⅲ期临床研究;小儿连花清感颗粒已完成II期临床出组;养正消积胶囊正在申请新增适应症;柴芩通淋片取得新增适应症IND。预计公司每年有新药/新增适应症获批上市,增长动力充足。

  持续加强已上市产品临床询证,预计下半年将实现恢复性增长。公司布局5项临床循证研究,持续加强通、参、芪、津在治疗冠状动脉、心肌梗死、房颤、心衰、糖尿病领域的临床循证医学证据。上半年尤其是二季度受国内疫情散发影响,心脑血管产品实现营收22.74亿元,同比下降10.97%;二线专利产品实现营收1.88亿元,同比下降29.52%。预计随着下半年国内疫情缓解,心脑血管及二线专利产品销售将实现恢复性增长。

  盈利预测与投资建议

  我们调整公司盈利预测,预计2022-2024年营收分别为114/135/159亿元,归母净利润分别为16/19/23亿元,对应PE分别为22/18/15倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  疫情变化风险,中成药集采风险,产品销售不及预期风险,医保等政策监管风险,新药研发进度不及预期风险。

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