主要观点 　　行情回顾：上周（7.10-7.14 日，下同），A 股 SW 医药生物行业指数上涨 0.90%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.02pct，跑输创业板综指1.63pct。在 SW31 个子行业中，医药生物涨跌幅排名第 12 位。港股恒生医疗保健指数上周上涨 4.32%，跑输恒生指数 1.39pct，在 12 个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第 6 位。 　　本周观点：中药材价格上涨，各地出台政策促中医药产业高质量发展今年以来，中药材价格涨幅较大引起各界关注。根据北京商报报道，亳州、安国、成都、玉林几大交易市场常用大宗药材价格有超过200个常规品种年涨幅超过50%，100个常规品种年涨幅超过100%，25个常用大宗药材年涨幅超过200%。截至7月12日，中药材价格综合200指数为3589.09点，年内上涨26.71%，达到新高。2023年5月，片仔癀发布公告，由于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从 590 元/粒上调到 760 元/粒，供应价格相应上调约 170 元/粒；海外市场供应价格相应上调约 35美元/粒。 　　近期，江苏、广东等地的医药协会，以及亳州市中药饮片产业促进会先后发布文件称，中药材市场价格出现异常增长，呼吁国家尽快出台相关政策管控药材价格。对此，中国中药协会于6月成立专项工作组，组织开展调研，向有关部门报送《关于中药材价格异常上涨情况调研报告》，并于2023年7月8日发布倡议书，指出中药材价格整体波动大，供需平衡调节困难是行业面临的一个长期难题，本轮药材价格较长时间异常上涨将会给中药行业健康稳定发展带来不利影响，围绕药材市场行情信息跟踪、药品质量、履行行业责任尽量维持价格稳定等，向中药行业发起倡议，并建议大中型企业打造中药全产业链质量管控体系、深入产地建立药材基地，尽量减少中间炒作环节。 　　此外，近期各个地方也不断出台相关政策及规定，助力发展当地中医药产业。例如安徽拟设立专项支持亳州中药材商品交易中心、郑州将设中医药专项资金、吉林中药制剂可省内调剂等。我们认为，中药材涨价的态势不会长期持续，行业协会提出倡议有助平抑药材价格异常的局面。另一方面，我们认为在中药材多重因素价格波动的情况下，中药企业的全产业链建设和管理显得尤为重要，包括自有药材基地、拥有药材及饮片的子公司、拥有专业人才团队、战略储备药材资源应对价格波动情况等等。另一层面，我们认为本轮涨价也将促进各界对中药产业的健康和可持续发展继续关注，近期的中成药集采等，长远来看也是一种使行业规范、有序发展的措施，一些提前布局、在中药领域深耕的龙头企业，在规避风险和持续发展上将发挥一定的优势。 　　投资建议 　　我们认为在中药材多重因素价格波动的情况下，中药企业的全产业链建设和管理显得尤为重要，提前布局、在中药领域深耕的龙头企业，在规避风险和持续发展上将发挥一定的优势。建议关注：华润三九、珍宝岛等 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等