医药生物行业周报：关注医疗服务板块布局机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾：上周（4.17-4.21日，下同），A股SW医药生物行业指数下跌4.16%，板块整体跑输沪深300指数2.71pct，跑输创业板综指0.58pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第26位。港股恒生医疗保健指数上周下跌5.66%，跑输恒生指数3.88pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第12位。

　　本周观点：关注医疗服务板块布局机会

　　全国口腔种植牙调价加速落地，医疗服务机构将持续受益。近期全国多地发布公告，从4月20日起全面落地种植牙价格综合治理措施，从各地医保局文件来看，贵州省种植牙医疗服务价格限定在4000元内，四川省、江西省调控目标分别限定在4400元、4300元内，与国家医保局设定的每颗种植牙服务费限定在4500元内（允许一定比例浮动）的要求相比，各地推进的种植牙服务费调整都接近最高的限价标准，相较于此前宁波医疗种植牙服务限价2000元、蚌埠限价2200元，此次各地种植牙整体价格降幅对医疗机构更为乐观。根据通策医疗财报数据显示，2021年我国人均口腔消费支出仅16.7美元，与韩国、美国、日本相比差距还较为明显，市场规模增长空间较大。随着全国种植牙调价持续落地，预计将释放居民种植牙需求，口腔医疗服务机构有望受益。

　　OK集采文件正式出台，整体较温和，采购行为影响有限。2022年4月10日，河北省牵头三明采购联盟医用耗材集采文件发布，此次集采涉及OK镜的相关细节也正式出台，本次采购主体为联盟地区公立和军队医疗机构，医保定点社会办医疗机构按定点协议管理的要求参加，采购周期为2年，OK镜采购量为14342片。据最新年报显示，欧普康视2022年硬性角膜接触镜（主要为OK镜）销量接近69万片，爱博医疗OK镜销量接近33万片，本次三明联盟地区采购量较少，整体较为温和，预计对行业冲击有限，此外与种植牙集采采取“服务项目+专用耗材”分开计价的收费方式相比，三明联盟OK镜集采未采取类似方式，仅针对OK镜耗材进行竞价，未涉及服务端的限价，我们预计对于开展视光业务的眼科医疗服务机构影响整体较小。

　　压制因素逐步解除，医疗服务机构业绩有望兑现。22年受疫情影响，医疗服务相应的需求受到不同程度压制，正常就医秩序受到影响，医疗服务机构的门诊及住院人数出现不同程度下滑，以国际医学为例，2022年其高新医院门急诊服务量86.74万人次，较去年同期减少15.87%；住院服务量4.14万人次，较去年同期减少17.47%。进入2023年伴随着国内经济复苏，对医疗服务行业阶段性不利影响逐渐消除，受压制的医疗服务刚需及消费医疗需求陆续释放，预计23Q1院内诊疗、择期手术有望迎来恢复性增长，医疗服务机构Q1业绩有望逐步兑现，参考国际医学，其2023一季度实现营收10.59亿元（同比+247.40%），环比22Q4增长33%，单季度收入为历史新高。利润端，公司2023年一季度实现归母净利润-0.75亿元(+82.55%)，亏损大幅收窄。

　　投资建议

　　我们认为，从种植牙、OK集采落地情况来看，政策整体偏向温和，预计随着医疗机构门诊、手术量的快速恢复，医疗服务相关标的业绩有望陆续修复，建议关注爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、朝聚眼科、海吉亚医疗、国际医学、固生堂、通策医疗、锦欣生殖、美年健康等。

　　风险提示

　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险

中心思想

本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行统计分析，旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息，为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下：

市场规模与增长潜力分析

通过对目录中产品种类、销售数据（假设目录包含销售数据，若无则需修改）以及市场调研报告（假设有相关报告，若无则需修改）的分析，我们将评估目标市场的整体规模，并预测其未来增长潜力。这将包括对市场增长驱动因素（例如技术进步、消费者偏好变化等）和制约因素（例如经济环境、政策法规等）的深入探讨。

市场竞争格局与SWOT分析

我们将基于目录中产品信息以及市场竞争对手的信息（假设目录包含或可获取竞争对手信息，若无则需修改），分析目标市场的竞争格局。这将包括对主要竞争对手的市场份额、产品特点、竞争策略等方面的评估，并运用SWOT分析法，对企业自身在目标市场中的优势、劣势、机遇和挑战进行全面分析。

主要内容

本报告将根据产品目录中的数据，从以下几个方面对市场进行分析：

市场规模及细分市场分析

本节将基于目录中产品的种类、数量、销售数据（假设目录包含销售数据，若无则修改）等信息，对目标市场的整体规模进行量化分析。同时，我们将根据产品特性、目标客户等维度，对市场进行细分，分析各个细分市场的规模、增长速度以及潜在机遇。例如，如果目录包含不同价位的产品，我们将分析不同价位段的市场规模和消费者偏好。如果目录包含不同功能的产品，我们将分析不同功能产品在市场中的占比和发展趋势。分析结果将以图表和数据表格的形式呈现，并结合市场调研报告（假设有相关报告，若无则修改）的数据进行佐证。

产品竞争力分析

本节将基于目录中产品的规格、性能、价格等信息，分析产品的竞争力。我们将与市场上同类产品进行比较，评估产品的优势和劣势。例如，我们将分析产品的性价比、技术先进性、品牌知名度等因素，并结合消费者评价（假设有相关数据，若无则修改）来评估产品的市场接受度。分析结果将以图表和数据表格的形式呈现，并提出改进建议。

消费者行为分析

本节将基于目录中产品的销售数据（假设目录包含销售数据，若无则修改）以及市场调研报告（假设有相关报告，若无则修改）中的消费者信息，分析目标消费者的行为特征。我们将分析消费者的购买习惯、偏好、需求等，并根据这些信息，为企业制定更有效的市场营销策略提供建议。例如，我们将分析不同年龄段、不同收入水平的消费者对不同产品的偏好，并分析消费者的购买渠道和购买频率。

分销渠道分析

本节将分析产品的分销渠道，包括线上渠道和线下渠道。我们将基于目录中产品的信息以及市场调研报告（假设有相关报告，若无则修改），评估不同渠道的销售额、市场覆盖率以及效率。我们将分析不同渠道的优缺点，并提出优化分销渠道的建议。例如，我们将分析电商平台、实体店等不同渠道的销售占比，并分析不同渠道的成本和效率。

市场风险与机遇分析

本节将分析目标市场存在的风险和机遇。我们将基于市场调研报告（假设有相关报告，若无则修改）以及宏观经济环境、政策法规等因素，评估市场风险，例如经济下行风险、政策变化风险、竞争加剧风险等。同时，我们将分析市场机遇，例如新兴技术带来的机遇、消费者需求变化带来的机遇等。我们将提出应对市场风险和抓住市场机遇的策略建议。

总结

本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行了全面的分析，涵盖了市场规模、竞争格局、消费者行为、分销渠道以及市场风险与机遇等多个方面。通过数据分析和专业解读，本报告为企业制定市场策略提供了重要的参考依据。报告中提出的建议，旨在帮助企业更好地把握市场机遇，提升市场竞争力，最终实现业务增长。需要注意的是，本报告的分析结果基于现有数据，如果未来市场环境发生变化，需要对分析结果进行相应的调整。此外，由于部分数据假设存在（例如销售数据、市场调研报告等），实际分析需要根据实际情况进行调整和补充。

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