基础化工行业周报：成长股大涨，看好业绩确定的成长股-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周化工市场综述

　　本周市场在经历了急速下行之后企稳反弹，其中申万化工下跌3.77%，跑输沪深300指数3.84%。在防守市场下，市场更加关注安全垫及业绩确定性。本周为财报密集公布期，业绩的好坏在很大程度上影响着相关标的的股价走势，我们复盘下来，本周表现较佳或欠佳的标的大都与业绩有关。结构上，本周后半周成长股表现强势，我们看到不少成长股无论是PE还是PB均位于历史极低分位数，极具性价比；节奏上，建议优先关注今年业绩较为确定的标的。

　　投资组合推荐

　　东材科技、万润股份、扬农化工、华鲁恒升、万华化学

　　本周大事件

　　印尼将从4月28日禁止出口棕榈油。统计显示，今年国际豆油价格上涨近50%，而棕榈油价格上涨近40%。值得注意的是，在今年一季度，来自印尼的棕榈油占据国内进口的52%。由于印尼出口限制，可能进一步推动国内食用油价格上涨。过去一年多时间，国内食用油价格涨幅远低于国际市场。此次出口禁令有利于抬升全球生物柴油的市场价格，一定程度上支撑国内生物柴油的出口价格。

　　农业农村部全面实施秸秆综合利用行动。农业农村部计划在全国建设300个秸秆综合利用重点县、600个秸秆综合利用展示基地，确保全国秸秆综合利用率稳定在86%以上。本次农业部对秸秆的专业部署将推动秸秆在不同领域的应用，地方政府将更深入地参与到秸秆的肥料化、饲料化、能源化有效利用的工作中，有利于以秸秆为原料开展业务的企业。

　　俄罗斯延长化肥出口限制至8月31日。据俄罗斯总统官网4月27日消息，俄总统普京指示将俄罗斯出口化肥的限制延长至8月31日，并考虑进一步延长限制的可能性。鉴于俄罗斯化肥出口占海外供给比例较高，全球化肥缺口仍将延续，海外化肥价格预计仍将维持高位。

　　风险提示

　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局

中心思想

本报告的核心观点是：本周市场在经历了急速下行后企稳反弹，但防守市场下，市场更关注安全垫及业绩确定性。建议优先关注今年业绩较为确定的标的。
报告分析了化工市场数据，指出成长股表现强势，估值具有性价比，并推荐了投资组合。
报告还关注了印尼棕榈油出口禁令、农业农村部秸秆综合利用行动、俄罗斯延长化肥出口限制等行业重要事件，并提示了疫情、原油价格波动和国际政策变动等风险。

主要内容

一、本周市场回顾

市场表现： 本周沪深300指数上涨0.07%，SW化工指数下跌3.77%，基础化工板块跑输指数。
子行业表现： 涨幅最大的子行业为农药(申万)（0.62%）；跌幅最大的三个子行业分别为粘胶(申万)（-12.59%）、炭黑(申万)（-10.36%）、涂料油墨(申万)（-7.75%）。
估值分析： 报告提供了化工标的PE-PB分位数和A股全行业估值分布情况，以及化工细分子版块估值分布情况，用于分析市场估值水平。
重点产品跟踪： 报告跟踪了磷酸一铵、硫磺、尿素、钛白粉等重点化工产品的价格和历史分位水平。

二、国金大化工团队近期观点

轮胎： 短期需求放缓，复苏仍需时间。分析了轮胎行业的供需情况，并跟踪了玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等公司的业绩。
金禾实业： 精细化工产品价格稳中向上。跟踪了三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚等产品的价格，并分析了公司2022年一季度报告。
浙江龙盛： 终端需求疲软，分散染料行情较弱。分析了分散黑ECT300%的市场价格和公司2021年年报。
石大胜华： 本周供应充足，价格偏弱运行。分析了碳酸二甲酯的市场价格和公司2022年一季度报告。
钛白粉： 疫情与成本影响下供需双弱。分析了钛白粉行业的供需情况，并跟踪了龙佰集团、中核钛白、安纳达、中信钛业等公司的最新报价。
其他公司： 报告还跟踪了凯赛生物、新和成、神马股份、万华化学、合盛硅业、滨化股份、永太科技、天赐材料、远兴能源、扬农化工、广信股份、康达新材、华鲁恒升、龙蟠科技、宝丰能源等公司的产品价格、库存和业绩情况。

三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

价格涨跌幅： 硫磺、木浆、煤焦油、三聚氰胺、轻质纯碱价格上涨；醋酸、苯胺、丁酮、液氯、甲醇价格下跌。
价差变化： 聚合MDI价差、DAP价差、PTA-PX、纯MDI价差、苯乙烯价差上涨；TDI价差、聚乙烯-乙烯、丙烯-丙烷、顺丁橡胶-丁二烯、PVC乙烯法价差下跌。
主要产品价格变动： 报告提供了4月25日-4月29日主要化工产品的价格变动情况。