医药日报：GSK重组带状疱疹疫苗在华获批新适应症-摩熵咨询

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报告摘要

　　市场表现：

　　2025年10月15日，医药板块涨跌幅+2.08%，跑赢沪深300指数0.60pct，涨跌幅居申万31个子行业第4名。各医药子行业中，医疗研发外包(+3.83%)、其他生物制品（+2.33%)、疫苗(+1.59%)表现居前，血液制品（-0.03%）、医疗设备(+0.58%)、医药流通（+0.96%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为向日葵(+19.97%)、广生堂（+17.41%)、舒泰神(+12.50%)；跌幅榜前3位为大博医疗（-2.94%)、华大智造（-2.93%）、英科医疗(-1.63%)。

　　行业要闻：

　　近日，葛兰素史克（GSK）宣布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准欣安立适用于18岁及以上因已知疾病或治疗造成免疫缺陷或免疫抑制从而导致带状疱疹发病风险增加的成人预防带状疱疹，此次获批是基于此前针对50岁及以上成人适应症的扩展。欣安立适是一种非活性重组亚单位疫苗，适用于预防50岁及以上成人带状疱疹，该疫苗由糖蛋白E抗原与AS01B佐剂系统组成，有助于克服随因年龄增长而出现的免疫应答下降问题，从而保护50岁及以上成人免受带状疱疹侵袭。

　　公司要闻：

　　九洲药业（603456）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入12.90亿元，同比增长7.37%，归母净利润为2.22亿元，同比增长42.30%，扣非后归母净利润为2.20亿元，同比增长46.42%。

　　赛分科技（688758）：公司发布公告，公司预计2025年前三季度实现营业收入2.95-3.17亿元，同比增长35%-45%，归母净利润预计为0.90-0.98亿元，同比增长65%-80%，扣非后归母净利润为0.81-0.89亿元，同比增长50%-65%。

　　美年健康（002044）：公司发布公告，公司预计2025年前三季度实现营业收入68.50-70.10亿元，同比下降1.83%-4.07%，归母净利润预计为4200-6200万元，同比增长70.51%-151.70%，扣非后归母净利润为850-2200万元，同比增长4.35%-170.09%。

　　康辰药业（603690）：公司发布公告，公司拟自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为0.5-1.0亿元，回购价格不超过82元/股，回购用途为员工持股计划或股权激励。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

医药板块表现强劲，GSK带状疱疹疫苗获批新适应症扩展市场空间

2025年10月15日，医药板块整体跑赢沪深300指数，涨幅达2.08%，在申万31个子行业中排名第4，显示板块短期资金关注度高。其中，医疗研发外包、其他生物制品及疫苗子板块表现突出，反映市场对创新药产业链和预防性生物制品的偏好。
GSK重组带状疱疹疫苗“欣安立适”在华获批新适应症，将接种人群从50岁及以上成人扩展至18岁及以上因疾病或治疗导致免疫缺陷/抑制的高风险人群，此举有望显著扩大目标市场规模，强化GSK在带状疱疹疫苗领域的全球领先地位，并对国内同类疫苗研发企业形成竞争压力。

业绩分化明显，部分公司三季度增长强劲

九洲药业2025年第三季度归母净利润同比增长42.30%，扣非净利润增长46.42%，展现CDMO业务的盈利能力提升。赛分科技前三季度归母净利润预计同比增长65%-80%，受益于生物分离技术需求旺盛。美年健康前三季度营收微降但利润大幅增长（归母净利润预计同比增长70.51%-151.70%），表明其体检业务结构优化、成本控制有效。康辰药业拟回购股份用于股权激励，释放管理层信心。
个股表现呈现结构性特征：向向日葵（+19.97%）、广生堂（+17.41%）、舒泰神（+12.50%）领涨，而大博医疗（-2.94%）、华大智造（-2.93%）、英科医疗（-1.63%）领跌，反映市场对创新药主题的追捧与对器械、检测等领域盈利预期的审慎态度。

主要内容

市场表现

2025年10月15日，医药板块涨跌幅+2.08%，跑赢沪深300指数0.60个百分点，在申万31个子行业中位列第4。各医药子行业中，医疗研发外包（+3.83%）、其他生物制品（+2.33%）、疫苗（+1.59%）表现居前；血液制品（-0.03%）、医疗设备（+0.58%）、医药流通（+0.96%）表现相对落后。个股方面，涨幅前三位为向向日葵（+19.97%）、广生堂（+17.41%）、舒泰神（+12.50%）；跌幅前三位为大博医疗（-2.94%）、华大智造（-2.93%）、英科医疗（-1.63%）。

子行业评级

化学制药：无评级
中药生产：无评级
生物医药Ⅱ：中性
其他医药医疗：中性

行业要闻

葛兰素史克（GSK）宣布，中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准欣安立适用于18岁及以上因已知疾病或治疗造成免疫缺陷或免疫抑制从而导致带状疱疹发病风险增加的成人预防带状疱疹。该疫苗原适应症为预防50岁及以上成人带状疱疹，此次是基于此前适应症的扩展。欣安立适是一种非活性重组亚单位疫苗，由糖蛋白E抗原与AS01B佐剂系统组成，有助于克服因年龄增长而出现的免疫应答下降问题，从而保护高风险人群。

公司要闻

九洲药业（603456）：2025年第三季度实现营业收入12.90亿元，同比增长7.37%；归母净利润为2.22亿元，同比增长42.30%；扣非后归母净利润为2.20亿元，同比增长46.42%。盈利能力显著提升。
赛分科技（688758）：预计2025年前三季度实现营业收入2.95-3.17亿元，同比增长35%-45%；归母净利润预计为0.90-0.98亿元，同比增长65%-80%；扣非后归母净利润为0.81-0.89亿元，同比增长50%-65%。业绩高速增长。
美年健康（002044）：预计2025年前三季度实现营业收入68.50-70.10亿元，同比下降1.83%-4.07%；归母净利润预计为4200-6200万元，同比增长70.51%-151.70%；扣非后归母净利润为850-2200万元，同比增长4.35%-170.09%。营收微降但利润大幅改善，经营效率提升。
康辰药业（603690）：拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为0.5-1.0亿元，回购价格不超过82元/股，回购用途为员工持股计划或股权激励。彰显公司对未来发展的信心。

风险提示

新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

总结

本报告围绕2025年10月15日医药板块的行情表现、关键行业政策及重点公司业绩展开分析。市场层面，医药板块当日表现强势，跑赢沪深300，其中医疗研发外包、疫苗等子行业涨幅居前，个股分化明显，创新药相关标的受到资金追捧。行业层面，GSK重组带状疱疹疫苗在华获批新适应症，将接种年龄范围扩展至18岁及以上免疫缺陷/抑制人群，有望进一步扩大带状疱疹疫苗市场规模，对国内相关疫苗企业构成竞争挑战。公司层面，九洲药业、赛分科技三季度及前三季度业绩增速亮眼，体现CDMO和生物分离行业的高景气度；美年健康利润端大幅改善，显示其业务转型效果；康辰药业回购计划释放积极信号。同时报告提示了新药研发及市场竞争等潜在风险。整体来看，医药板块短期情绪回暖，结构性机会集中于创新药产业链及业绩确定性强的个股。

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