中心思想 业绩稳健增长与产品结构优化 康缘药业在2023年上半年实现了显著的业绩增长，收入和归母净利润均保持高速增长，分别达到25.53亿元（+21.74%）和2.76亿元（+30.60%）。公司毛利率同比提升3.37个百分点至74.95%，显示出盈利能力的增强。业绩增长主要得益于注射液和颗粒剂等核心产品的强劲表现，其中热毒宁注射液和杏贝止咳颗粒是主要驱动力，推动相关产品线收入大幅增长，优化了产品结构。 创新驱动与投资前景展望 公司持续加大研发投入，上半年研发费用达3.63亿元，并取得了多项创新成果，包括中药1.1类新药临床试验批准和多项专利授权，预示着丰富的创新产品储备和未来的增长潜力。基于当前业绩和研发投入，分析师维持“买入”评级，并预测未来三年收入和归母净利润将持续增长，反映了市场对公司中药创新能力和销售改善的积极预期，尽管也提示了经营管理、政策变动和研发进展等潜在风险。 主要内容 业绩保持高速增长，毛利率同比提升 2023年上半年，康缘药业实现营业收入25.53亿元，同比增长21.74%；归属于母公司股东的净利润为2.76亿元，同比增长30.60%。其中，第二季度实现收入12.01亿元，同比增长17.88%；归母净利润1.34亿元，同比增长32.77%。公司2023年上半年的毛利率达到74.95%，较2022年同期提升了3.37个百分点，显示出公司盈利能力的持续改善。 注射液和颗粒剂产品高速增长 在产品结构方面，2023年上半年，公司注射液产品收入达到11.59亿元，同比增长53.93%，主要得益于热毒宁注射液的销售增长。颗粒剂、冲剂产品收入同比增长99.56%，主要由杏贝止咳颗粒的销售增长所驱动。相比之下，胶囊剂和口服液产品收入则出现小幅下滑。 持续加大研发投入，创新产品储备丰富 公司在研发方面持续投入，2023年上半年研发费用为3.63亿元。研发成果显著，包括获得1个中药1.1类新药临床试验批准通知书、新申报2个生产品种以及2个III期临床研究品种。同时，公司积极推进散寒化湿颗粒、金振口服液等产品的循证证据研究，并新获得10件授权发明专利，为未来的产品线发展奠定了基础。 盈利预测和投资评级 分析师预计康缘药业2023年至2025年的收入将分别达到54.63亿元、67.02亿元和80.80亿元，对应归母净利润分别为5.65亿元、7.33亿元和9.01亿元。对应的预测市盈率（PE）分别为24.26倍、18.70倍和15.21倍。鉴于公司突出的中药创新能力和销售能力的持续改善，分析师维持“买入”评级。 风险提示 报告提示了多项潜在风险，包括公司经营管理出现波动、主要产品价格受政策影响、产品销量不及预期、产品研发进展不及预期，以及医保政策和基药政策落地进展不及预期等。 总结 康缘药业在2023年上半年展现出强劲的增长势头，营收和净利润均实现高速增长，毛利率显著提升。这一业绩主要得益于热毒宁注射液和杏贝止咳颗粒等核心产品的销售驱动。公司持续加大研发投入，上半年研发费用达3.63亿元，并取得了多项创新成果，为未来发展储备了丰富的创新产品。基于对公司中药创新能力和销售改善的积极预期，分析师维持“买入”评级，并预测未来几年业绩将持续增长。然而，投资者仍需关注经营管理、政策变动、产品销量及研发进展等潜在风险。

　　事件： 　　非公路轮胎又称OTR轮胎，包括农业机械、工程基建、物料搬运车辆轮胎等。2023年1-5月份，中国的建筑业、采矿业或工业搬运车辆及机器用轮胎出口金额为50.07亿元，同比+74.84%；中国的农业或林业车辆及机器用轮胎出口金额为10.11亿元，同比+6.20%。非公路轮胎出口需求同比有较大增幅。 　　投资要点： 　　建筑、采矿等行业用轮胎出口需求旺盛，农业或林业车辆及机器用轮胎需求较为稳定 　　2023年1-5月份，中国的建筑业、采矿业或工业搬运车辆及机器用轮胎出口金额为50.07亿元，同比+74.84%；中国的农业或林业车辆及机器用轮胎出口金额为10.11亿元，同比+6.20%。 　　新能源汽车需求增长刺激对锂等电池金属的需求 　　根据《2023年全球矿业展望》(闫卫东等)，新能源汽车需求增长刺激了对锂等电池金属的需求，锂价大幅上涨。2022年锂辉石均价约为2730美元/t，与2021年的598美元/t相比，涨幅为357%；氢氧化锂从17370美元/t升至39900美元/t，涨幅为130%；电池级碳酸锂国内混合均价为52.5万元/t，较年初的28.2万元/t上涨了86.17%。锂价上涨促进锂矿资源开采活动。 　　南非、澳大利亚等地区采矿业景气度提升，矿山胎需求提升 　　2022年，澳大利亚镍、铜、金、锂和粘土矿产勘探取得重要成果，世界级的胡里马尔铜-镍-铂族金属矿床资源进一步提升，锂矿取得重要发现。2023年，澳大利亚采矿业工业生产指数同比进一步提升，2023年3月，该指数为160.80，同比+5.42%。 　　在金、稀土、锂等矿产勘查投资推动下，2022年非洲大部分国家勘查投资上升。2023年4月，南非有色金属矿石和精矿出口指数为159.80，同比+25.63%。 　　国内非公路轮胎在建产能较多 　　非公路轮胎行业呈现较高景气度，对应的上市公司在建非公路轮胎产能较多，贵州轮胎、赛轮轮胎、风神轮胎及玲珑轮胎都有在建非公路轮胎项目，预计集中在2023-2024年投放。 　　行业评级及投资策略 考虑全球范围内采矿业景气度较高，首次覆盖非公路轮胎行业，给予“推荐”评级。 　　重点关注个股 建议关注有非公路轮胎产能的上市公司，包括贵州轮胎、赛轮轮胎、风神股份、三角轮胎和玲珑轮胎。 　　风险提示 全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、重点关注公司业绩不及预期。

　　投资要点： 　　7月6日国海化工景气指数为91.71，环比6月29日下降0.41。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至7月6日，Brent和WTI期货价格分别收于76.51和71.91美元/桶，周环比+2.14%和+2.07%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（7月1日-7月7日，下同）国内液氯市场局部上涨。本周烷基化汽油市场价格宽幅上调。7月7日，烷基化汽油价格8200元/吨，环比上周6月30日+17.99%。据百川资讯，本周烷基化油出货情况一般，部分留以自用；夏季高温天气持续，汽车空调油耗有所增加，需求端略有支撑；消费税征收导致烷基化装置成本提升，开工水平小幅波动，市场短期看涨情绪较浓。本周百草枯市场推涨气氛浓郁。7月7日，百草枯（20%水剂）价格1.05万元/千升，环比上周6月30日+7.14%。据百川资讯，百草枯实时供应小幅走高，但相较去年同期仍处于偏低水平；企业存推涨心态，大多谨慎报价接单，市场低价货源难寻，海外市场需求启动，企业成交好转，价格上调。本周丙烯酸市场宽幅上涨。7月7日，丙烯酸价格6050元/吨，环比上周6月30日+7.08%。据百川资讯，成本面丙烯支撑偏强，目前丙烯酸社会库存逐渐下降，企业盈利水平仍倒挂。目前下游丙烯酸酯类部分品种虽偏强整理，然而当前国内终端需求以及出口需求均偏弱，下游仍以观望为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，7月7日纯MDI价格19000元/吨，环比6月30日下降350元/吨；7月7日聚合MDI价格15950元/吨，环比6月30日下降75元/吨。 　　据林德气体公众号，6月27日，万华化学与林德公司签署了一系列新的战略合作协议，林德将进一步提供专业的工业气体产品和运行服务满足万华化学相关化工基地对于工业气体的增长需求；在宁波和烟台的已有现场，林德和万华双方决定继续深化合作，并联手在可持续发展方面进行投资和合作，预计每年可减少50万吨的二氧化碳排放当量。 　　【玲珑轮胎】7月4日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的回购进展公告，2023年6月，公司未实施回购。截至2023年6月底，公司已累计回购股份880万股，占公司目前总股本的比例为0.60%，购买的最高价为21.65元/股、最低价为16.29元/股，已支付的总金额为1.70亿元（不含交易费用）。 　　7月7日，泰国到美西港口海运费为1450美元/FEU，环比6月30日上涨20.83%；泰国到美东港口海运费为2350美元/FEU，环比6月30日上涨14.63%；泰国到欧洲海运费为1250美元/FEU，环比6月30日持平。 　　【赛轮轮胎】7月4日，公司发布2023年第二季度可转债转股结果暨股份变动公告，截至2023年6月30日，“赛轮转债”尚未转股金额为20.09亿元，占可转债发行总量的99.99%。 　　7月4日，公司发布赛轮轮胎关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告，截至2023年6月末，公司通过集中竞价交易方式累计回购3883.56万股公司股份，占公司总股本的比例为1.27%，购买的最高价为11.43元/股、最低价为9.44元/股，支付的总金额为4.06亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】7月4日，公司发布关于2023年第二季度可转换公司债券转股情况的公告，2023年第二季度，“麒麟转债”因转股减少1000元（10张），转股数量为35股；截至2023年6月30日，“麒麟转债”剩余可转债余额为21.99亿元（2198.85万张）。 　　7月4日，公司发布向特定对象发行股票募集说明书，发行数量不超过9745万股，本次募集资金规模为不超过28亿元（含本数），发行数量不为整数的应向下调整为整数。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月6日库存18.4天，环比增加1.1天；PTA7月7日库存306.5万吨，环比下降0.6万吨。7月7日涤纶长丝FDY价格8025元/吨，环比6月30日上涨25元/吨；7月7日PTA价格5730元/吨，环比6月30日上涨100元/吨。7月5日，公司发布关于分拆所属子公司康辉新材重组上市的预案，公司拟分拆所属子公司康辉新材重组上市。本次分拆完成后，康辉新材将成为大连热电的子公司，大连热电将会成为康辉新材控股股东，恒力石化将成为康辉新材的间接控股股东。 　　【荣盛石化】7月4日，公司发布公告，披露关于回购公司股份（第二期）进展。截至2023年6月30日，公司第二期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1.47亿股，占公司总股本的1.45%，成交总金额为19.80亿元（不含交易费用）。 　　【恒逸石化】【中国化学】本周暂无重大公告。 　　【双箭股份】7月4日，公司发布关于2023年第二季度可转债转股情况的公告，2023年第二季度，“双箭转债”因转股减少104张（票面金额为10400元），转股数量为1384股。截至2023年6月30日，“双箭转债”剩余513.61万张，剩余可转债金额为5.14亿元。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年7月7日，EVA市场均价达14310元/吨，环比6月30日上涨392元/吨。 　　【桐昆股份】7月7日，公司发布公告，2023年6月27日至2023年7月5日期间，收到与收益相关的政府补助共计人民币2825.88万元，占公司2022年度经审计的归属于上市公司股东净利润的21.70%。 　　【新凤鸣】7月4日，公司发布可转债转股结果暨股份变动公告。截至2023年6月30日，累计共有5.4万元“凤21转债”已转换成公司股票，累计转股数为3260股，尚未转股的可转债金额为25亿元。 　　【卫星化学】据Wind，7月7日丙烯酸价格为6050元/吨，环比6月30日上升250元/吨。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，7月7日顺酐价格为6003元/吨，环比6月30日下降96元/吨；据卓创资讯，7月7日丁酮价格6958.33元/吨，环比6月30日下降316.67元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，7月7日磷酸一铵价格2461.67元/吨，环比6月30日下降8.33元/吨；7月7日，复合肥价格为2888.89元/吨，环比6月30日下降202.78元/吨；7月7日磷矿石价格900元/吨，环比6月30日下降12.5元/吨。 　　【云图控股】2023年7月4日，公司发布公告称，本次解除限售股份为公司2022年非公开发行股票，解除限售股份数量1.98亿股，占公司总股本的16.36%，将于2023年7月6日上市流通。 　　【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【三棵树】7月8日，公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023H1实现归母净利润3.00~3.30亿元，同比+212.93%~+244.22%。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年7月7日，钛白粉市场均价达15240元/吨，环比6月30日下降160元/吨。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，7月7日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价12750元/吨，环比6月30日下降4.49%；促进剂NS日度市场价20550元/吨，环比6月30日下降3.29%；促进剂TMTD日度市场价11550元/吨，环比6月30日下降0.86%。 　　【国瓷材料】7月4日，公司发布公告，自然人股东张曦以大宗交易的方式以26.79元/股的价格减持1000万股，减持股份占总股本比例为1.00%。7月5日，公司发布公告，佛山市康立泰无机化工有限公司向科达制造股份有限公司转让国瓷康立泰（国瓷材料控股子公司）40%股权，对应出资额4000万元。本次股权转让完成后，科达制造将持有国瓷康立泰40%股权，对应出资额4000万元。本次交易国瓷康立泰的整体估值为人民币6.6亿元，佛山康立泰将国瓷康立泰40%的股权转让给科达制造，标的股权的转让价格为人民币2.64亿元。 　　【华峰化学】据卓创资讯，7月7日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月30日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月30日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年7月7日，维生素A价格为87元/千克，环比6月30日持平；维生素E价格为70元/千克，环比6月30日下滑2.5元/千克。 　　【三友化工】据百川资讯，7月7日粘胶短纤现货价为12800元/吨，环比6月30日下降300元/吨。据卓创资讯，7月7日纯碱价格为1991.67元/吨，环比6月30日下降11.66元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，7月7日乙二醇国内市场价为3960元/吨，环比6月30日上升71元/吨。据卓创资讯，7月7日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2240元/吨，环比6月30日上升90元/吨。 　　【宝丰能源】2023年7月6日，公司在投资者互动平台表示，公司20万吨苯乙烯项目目前正进行投料前的最后准备工作，预计近期可具备投料条件。目前来看，公司具备生产苯乙烯的原料——乙烯和纯苯的部分自产能力，有一定的盈利空间。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，7月7日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月30日持平；三氯蔗糖市场均价达14.5万元/吨，环比6月30日下降0.5万元/吨；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比6月30日持平。7月4日，公司发布公告，截至2023年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份62.96万股，占公司目前总股本的0.11%，成交金额1547.96万元（不含交易费用）。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年7月2日当周功夫菊酯原药价格为12.8万元/吨，较6月25日持平；联苯菊酯原药价格为16.7万元/吨，较6月25日持平。据百川资讯，2023年7月7日草甘膦原药价格为2.73万元/吨，较6月30日上涨0.15万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年7月7日草铵膦原药价格为6.4万元/吨，较6月30日持平。7月6日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023H1实现归母净利润4.75~4.85亿元，同比-54.66%~-53.70%；其中预计2023Q2实现归母净利润2.00~2.10亿元，同比-60.98%~-59.03%，环比-27.11%~-23.47%。 　　【广信股份】据中农立华，2023年7月2

　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　7月5日，TrendForce集邦咨询：全球笔电出货量预估：Q2季增15.7%，Q3季增6.5%。据TrendForce集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑出货量将达4,045万台，季增15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相比则仍衰退11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续成长至4,308万台，季成长幅度收敛至6.5%。TrendForce集邦咨询表示，第一季笔记本电脑品牌首要目标是全力去化终端库存，上游拉货动能趋缓，因而影响ODM端出货（Sell-in）表现。第二季起，随着品牌整机及零部件库存逐步往可控水位靠拢，渠道端压力缓解后，回补需求逐渐浮现，第三季将受惠传统季节性动能支撑，返校潮、节庆促销活动会进一步刺激备货需求，带动全球笔电出货量增长。 　　显示材料相关： 　　7月7日，科技新报：集邦咨询：7月电视面板采购动能增强，低阶笔电面板有望微涨。TrendForce集邦咨询7月5日公布7月上旬面板报价，TrendForce集邦咨询研究副总范博毓表示，进入第三季后，电视面板采购动能持续增强，除了中国品牌客户，其他主要品牌客户也开始增加采购，针对下半年的促销旺季预做准备，预估整体采购动能季增7-8%。范博毓指出，在需求成长下，面板厂也会适度调高稼动率，但供需会维持在平衡状态，有利电视面板延续涨势。 　　新能源材料相关： 　　7月7日，中国光伏行业协会CPIA：2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3%。2023年，全球光伏市场需求持续保持旺盛，尽管面临疫情干扰、产业链价格波动和欧洲地缘政治紧张局势的影响，2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3%，累计装机容量约1156GW。 　　重点企业信息更新： 　　TCL中环：7月3日，关于控股股东增持公司股份暨持股比例达到30%的公告。TCL中环于2023年7月2日收到公司控股股东TCL科技集团股份有限公司通知，TCL科技基于对新能源光伏和半导体材料产业的机遇判断和业务战略，以及对TCL中环竞争优势的信心，于2023年6月29日至2023年6月30日通过证券交易所系统以集中竞价交易方式增持公司股份5,455,648股，增持完成后TCL科技及一致行动人持有公司股份比例达到30.00%。 　　重点关注公司 　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC 系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；疫情可能引发市场大幅波动的风险。

　　6月29日国海化工景气指数为92.12，环比6月22日下降0.76。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至6月29日，Brent和WTI期货价格分别收于74.31和69.78美元/桶，周环比-0.17%和0.4%。 　　重点涨价产品分析 　　据百川盈孚，本周（6月24日-6月30日）国内液氯市场由负转正。部分厂家迫于亏损压力多选择减产运行，液氯货源缩减，价格开始逐步拉涨。预计山东德州一带有氯碱企业装置检修结束，液氯供应有增加预期，耗氯下游产品生产积极性一般，对液氯多刚需拿货，市场成交氛围温和。本周HenryHub天然气现货价格上涨。贝克休斯报告显示，天然气目标钻井数从130台减少至124台，预期天然气供应减少，美国天然气市场价格上涨。本周煤焦油市场上行，需求端存在支撑。煤焦油下游深加工行业亏损面有修复，整体开工较高，且部分企业原料库存偏低。另外，炭黑行业多有盈利，下游整体采购积极性尚可，煤焦油需求端存利好支撑。下游煤沥青市场行情推涨，蒽油市场价格上行，炭黑市场行情暂稳，但下一轮订单商谈在即，部分企业或存挺价心态，利好市场，煤焦油市场上行为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，6月30日纯MDI价格19350元/吨，环比6月21日持平；6月30日聚合MDI价格16025元/吨，环比6月21日下降625元/吨。 　　6月29日，公司发布2023年7月份中国地区MDI价格公告，自2023年7月份开始，万华化学中国地区聚合MDI挂牌价18800元/吨（同6月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价23300元/吨（同6月份相比没有变动）。 　　据万华化学官网，2023年6月30日万华化学（宁波）容威聚氨酯年产28万吨聚醚多元醇装置扩能改造项目建设完成并开始调试。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为1200美元/FEU，环比6月23日持平；泰国到美东港口海运费为2050美元/FEU，环比6月23日持平；泰国到欧洲海运费为998美元/FEU，环比6月23日持平。 　　【赛轮轮胎】赛轮轮胎于6月27日发布赛轮轮胎关于以集中竞价方式回购股份比例达到1%的进展公告，截至2023年6月26日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份3171.89万股，占公司总股本的1.04%，与上次披露数相比增加0.44%，购买的最高价为10.99元/股、最低价为9.44元/股，已支付的总金额为3.25亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】森麒麟于2023年6月29日发布关于回购期限届满暨股份回购实施结果的公告，截至2023年6月27日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份520.56万股，占公司总股本的0.80%，最高成交价为31.98元/股，最低成交价27.71元/股，成交总金额1.57亿元（不含交易费用）。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝6月29日库存17.3天，环比减少0.7天；PTA6月30日库存307.1万吨，环比上升0.1万吨。6月30日涤纶长丝FDY价格8000元/吨，环比6月21日下滑50元/吨；6月30日PTA价格5630元/吨，环比6月21日下降25元/吨。 　　【荣盛石化】【恒逸石化】【中国化学】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年6月30日，EVA市场均价达13918元/吨，环比6月21日下降32元/吨。 　　【桐昆股份】【新凤鸣】6月27日，桐昆股份、新凤鸣和上海青翃在印尼共同成立泰昆石化，拟筹资86.24亿美元实施印尼北加1600万吨/年炼化一体化项目，项目主要产品包括成品油430万吨/年，对二甲苯485万吨/年、醋酸52万吨/年、苯170万吨/年、硫磺45万吨/年、丙烷70万吨/年、正丁烷72万吨/年、聚乙烯FDPE50万吨/年、EVA（光伏级）37万吨/年、聚丙烯24万吨/年等。 　　【卫星化学】据Wind，6月30日丙烯酸价格为5800元/吨，环比6月21日上升450元/吨。 　　【齐翔腾达】根据百川资讯，6月30日顺酐价格为6099元/吨，环比6月21日下降335元/吨；据卓创资讯，6月30日丁酮价格7275元/吨，环比6月21日上升25元/吨。2023年7月1日，公司发布公告称，公司拟将第一期员工持股计划的存续期再次延长6个月，即存续期延长至2024年1月18日。 　　【新洋丰】根据卓创资讯，6月30日磷酸一铵价格2470元/吨，环比6月21日下降25元/吨；6月30日，复合肥价格为3091.67元/吨，环比6月21日不变；6月30日磷矿石价格912.5元/吨，环比6月21日下降37.5元/吨。 　　【云图控股】2023年6月25日，公司在投资者问答平台表示，公司牛牛寨东段磷矿的矿石平均品位P2O5为20.7%，与四川区域目前磷矿石资源平均地质品位相当，同时，公司配套有一体化、规模化的磷矿上下游产业链，在磷矿开发利用、抗风险方面具有显著优势。未来磷矿开采后，公司将通过光电选矿技术，选出含硅量高的光选精矿（标矿）直接用于生产黄磷，其余再经选矿处理后的高品位磷精矿将运到松滋基地和宜城基地用于生产磷酸铁、磷肥，既能提高磷矿石的利用率，又能有效保障生产所用磷矿石的稳定供应。经审慎评估，公司牛牛寨东段磷矿采矿工程的建设和持续运行将有效降低公司生产成本，为公司带来持续的经济效益。 　　【中毅达】2023年6月30日，公司收到上交所审核通知，因公司申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止公司发行股份购买资产审核。 　　【三棵树】公司实际控制人、控股股东洪杰先生本次拟质押994.00万股公司股票，累计质押公司股份4345.39万股，占其所持公司股份的12.30%，占公司总股本的8.25%。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年6月30日，钛白粉市场均价达15400元/吨，环比6月21日持平。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，6月30日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13350元/吨，环比6月24日下降0.74%；促进剂NS日度市场价21250元/吨，环比6月24日持平；促进剂TMTD日度市场价11650元/吨，环比6月24日下降0.85%。 　　【国瓷材料】国瓷材料于2023年6月23日发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为满足未来战略发展需要，进一步提升公司综合竞争实力，山东国瓷功能材料股份有限公司以自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司迈捷化工科技（山东）有限公司。 　　【华峰化学】据卓创资讯，6月30日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年6月30日，维生素A价格为87元/千克，环比6月21日下滑0.5元/千克；维生素E价格为72.5元/千克，环比6月21日下滑1元/千克。 　　【三友化工】根据百川资讯，6月30日粘胶短纤现货价为13100元/吨，环比6月23日下降50元/吨。据卓创资讯，6月30日纯碱价格为2003.33元/吨，环比6月23日上升5.83元/吨。 　　【华鲁恒升】根据百川资讯，6月30日乙二醇国内市场价为3889元/吨，环比6月21日下降66元/吨。据卓创资讯，6月30日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2150元/吨，环比6月21日上升60元/吨。 　　【宝丰能源】2023年6月28日，公司在投资者互动平台表示，公司目前的煤矿权益产能是1102万吨，在产煤矿产能为820万吨/年。焦炭产能为700万吨/年，由于生产焦炭的品种不同、采购煤炭的品质差异，生产1吨焦炭大约需要1.35-1.40吨精煤，据此推算700万吨焦炭需要消耗精煤945-980万吨左右。按在产煤矿产能50%-55%的洗出率计算，自产精煤大约410-450万吨/年，还需外购精煤大约500-570万吨/年。 　　【瑞华泰】2023年6月26日，公司发布公告称，因工作安排原因，兰桂红女士辞去公司董事长、董事以及董事会专门委员会相关职务。 　　【金禾实业】据百川资讯，6月30日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月21日持平；三氯蔗糖市场均价达15万元/吨，环比6月21日持平；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比6月21日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年6月25日当周功夫菊酯原药价格为12.8万元/吨，较6月18日持平；联苯菊酯原药价格为16.7万元/吨，较6月18日下降0.1万元/吨。据百川资讯，2023年6月30日草甘膦原药价格为2.58万元/吨，较6月23日上涨0.10万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年6月30日草铵膦原药价格为6.4万元/吨，较6月23日下降0.2万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华，2023年6月25日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月18日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月18日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，较6月18日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年6月25日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较6月18日持平；丁醚脲原药价格为11.5万元/吨，较6月18日下降0.1万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较6月18日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较6月18日持平。 　　【赞宇科技】7月1日，公司发布关于子公司投资建设年产50万吨日化产品项目的公告，公司拟投资10.6亿元，建设年产10万吨绿色表面活性剂、年产40万吨液体洗涤用品生产线及相关配套设施，项目预计于2023年12月开工建设，最迟不晚于2027年12月整体竣工验收完毕。 　　【金发科技】6月26日，公司公告称2022年限制性股票激励计划规定的预留授予条件已经成就，确定以2023年6月21日为预留授予日，以5.27元/股的授予价格向符合授予条件的692名激励对象合计授予1559万股限制性股票。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年6月30日重质纯碱价格为2163元/吨，较6月23日持平；轻质纯碱价格为2002元/吨，较6月23日持平；尿素价格为2146元/吨，较6月23日上涨64元/吨；动力煤价格为669元/吨，较6月23日下降13元/吨。6月2

　　投资要点： 　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　6月13日，SEMI中国：SEMI在其《材料市场数据订阅》报告中称，2022年全球半导体材料市场销售额增长8.9%，达到727亿美元，超过了2021年创下的668亿美元的前一市场高点。2022年，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别达到447亿美元和280亿美元，分别增长10.5%和6.3%。硅、电子气体和光掩模领域在晶圆制造材料市场表现出最强劲的增长，而有机衬底领域在很大程度上推动了封装材料市场的增长。 　　显示材料相关： 　　6月12日，TrendForce：2023年MicroLED市场产值的成长动能仍主要来自大型显示屏，整体MicroLED市场规模有望从2022年约1,400万美元成长至约3,200万美元；2024年穿戴装置将在开始量产后，成为推动MicroLED市场产值成长动能。展望2026年，随着技术与成本进一步成熟，扩增实境、车用显示有望进入发展的快车道，带动MicroLED芯片需求增长。在成本显著下降的基础上，期待2027年智慧型手机也能为MicroLED提供应用的机会。综合考虑所有应用场景的可能性，预估2027年整体MicroLED市场产值规模可达12.44亿美元，年复合成长率达146％。总而言之，MicroLED道路宽阔，应用前景值得期待。 　　新能源材料相关： 　　6月14日，IEA：据国际能源署（IEA）报告显示，2024年全球光伏制造产能将增长近一倍，达到近1TW。这一扩张将足以满足该机构2050年的年度净零碳要求，该机构预测，2030年光伏装机量将达到近650GW，2024年近310GW。该行业正积极应对供过于求的挑战。2022年，全球光伏制造产能增加超过70%，达到近450GW，其中，中国占整个供应链新增产能的95%以上。2023年和2024年，全球光伏制造产能预计将翻倍，中国再次占到增幅的90%以上。 　　重点企业信息更新： 　　新宙邦：6月16日，公司发布公告称，公司拟以全资公司CapchemTechnologyUSAInc.为项目实施主体，在美国俄亥俄州建设电池化学品生产基地，项目计划总投资不超过1.2亿美元，项目分两期进行，其中一期投资不超过7500万美元，一期的建设周期为3年，资金来源于公司自筹资金，项目主要建设内容为锂离子电池电解液等电池化学品。 　　重点关注公司： 　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　投资要点： 　　6月15日国海化工景气指数为93.12，环比6月8日下降1.74。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至6月17日，Brent和WTI期货价格分别收于76.26和71.44美元/桶，周环比1.63%和1.55%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（6月10日-6月16日）北美天然气价格上行，一方面，高温天气带动天然气发电需求增加；同时，美国库存增长幅度低于预期，推动天然气价格上行。欧洲方面，荷兰拟关闭某大型气田，气源减少的预期推动欧洲天然气价格大幅上涨。本周丙酮市场稳中上涨，本周初丙酮市场暂稳观望，场内交投情况一般，但周四临近端午部分下游买货过节，并且连云港厂家复工时间暂不明确，节前采买情绪转好。但需求面整体本周有下降表现，上海酚酮厂家配套的双酚A装置延期开工至下周，苏北MMA周初故障减产，整体需求面回落为主；但前期持货者急于出货，后期市场货源有限，价格有调涨空间。本周辛醇市场先抑后扬，周前期辛醇市场价格延续跌势，主流成交价格降至8500元/吨；因前期下游观望市场，对原料储备不足，因此当辛醇市场价格降至相对低位时，下游增塑剂厂家阶段性刚需补货氛围尚可，辛醇厂家出货顺畅，工厂库存处于低位，辛醇市场价格接连拉涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，6月16日纯MDI价格19350元/吨，环比6月9日持平；6月16日聚合MDI价格16525元/吨，环比6月9日上升350元/吨。6月12日，公司官网对HDI及加合物扩能项目环评征求意见稿进行公示，项目主要对原有HDI及加合物装置进行改造，公辅工程依托现有工程。6月14日，宁波市北仑区人民政府发布消息称，近日万华化学（宁波）年产5万吨水性树脂项目竣工并顺利投产。该项目总投资6.3亿元（含公辅工程），主要建设3.3万吨/年水性聚氨酯，1.5万吨/年环氧树脂，0.2万吨/年卡波姆装置及配套设施。项目达产后，预计年可实现产值9.5亿元。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为1750美元/FEU，环比6月9日持平；泰国到美东港口海运费为2800美元/FEU，环比6月9日持平；泰国到欧洲海运费为1300美元/FEU，环比6月9日下降16.02%。据玲珑轮胎公众号6月10日消息，玲珑轮胎获东风华神“最高质量奖”，是唯一获得此荣誉的轮胎企业。 　　【赛轮轮胎】【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】【荣盛石化】据卓创资讯，涤纶长丝6月15日库存17.5天，环比减少2.1天；PTA6月16日库存308.5万吨，环比上升0.5万吨。6月16日涤纶长丝FDY价格8050元/吨，环比6月9日下降100元/吨；6月16日PTA价格5720元/吨，环比6月9日上升136元/吨。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年6月16日，EVA市场均价达13943元/吨，环比6月9日下降28元/吨。6月15日，公司发布第四期员工持股计划，参加本员工持股计划的范围为经公司董事会认可的上市公司及下属控股子公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员，以及由董事会决定的其他人员，总人数不超过380人，初始拟筹集资金总额不超过12.8亿元，其中员工自筹资金不超过6.4亿元，持股计划存续期为36个月。 　　【恒逸石化】本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，6月15日，中国化学纤维工业协会、中国纺织工程学会、淮安市人民政府主办的中国化纤科技大会（洪泽2023）在江苏省淮安市洪泽区隆重召开，会上发布了“2022年度中国化纤行业产量排名”，桐昆荣获四项第一且拿下总榜冠军。 　　【卫星化学】据Wind，6月15日丙烯酸价格为5350元/吨，环比6月8日下降100元/吨。 　　【新凤鸣】6月16日，据新凤鸣微信公众号消息，中国化纤科技大会（洪泽2023）在江苏省淮安市洪泽区隆重召开，会上发布了“2022年中国化纤行业产量排名名单”，新凤鸣稳居总榜第三。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，6月16日顺酐价格为6434元/吨，环比下降147元/吨；据卓创资讯，6月16日，丁酮价格7158.33元/吨，环比下降208.34元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，6月16日磷酸一铵价格2503.33元/吨，环比下降8.34元/吨；6月16日，复合肥价格为3116.67元/吨，环比不变；6月16日磷矿石价格950元/吨，环比下降50元/吨。 　　【云图控股】6月12日，根据国家光热联盟公众号，云图控股旗下、专业的熔盐产品研发、营销及服务平台——湖北云图熔盐科技有限公司完成入盟流程，正式成为国家太阳能光热产业技术创新战略联盟理事单位。 　　【中毅达】【三棵树】本周暂无重大公告。 　　【中国化学】6月15日公司发布经营情况简报，2023年1-5月，公司建筑工程承包、勘察设计监理咨询、实业及新材料销售、现代服务业及其他合同金额分别为1344.43、23.40、29.75、13.78、6.29亿元，合计1417.65亿元。 　　【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年6月16日，钛白粉市场均价达15400元/吨，环比6月9日持平。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，6月16日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13550元/吨，环比6月9日持平；促进剂NS日度市场价21450元/吨，环比6月9日下降2.72%；促进剂TMTD日度市场价11750元/吨，环比6月9日持平。 　　【国瓷材料】据国瓷材料公众号6月13日消息，为满足未来战略发展需要，进一步提升公司综合竞争实力，6月2日，山东国瓷功能材料股份有限公司以自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司迈拓技术创新(山东)有限公司，打造新型研发平台。 　　【华峰化学】据卓创资讯，6月16日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月9日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月9日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年6月16日，维生素A价格为87.5元/千克，环比6月9日持平；维生素E价格为73.5元/千克，环比6月9日持平。 　　【三友化工】据百川资讯，6月16日粘胶短纤现货价为13150元/吨，环比不变。据卓创资讯，6月16日纯碱价格为1985.83元/吨，环比上升8.33元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，6月16日乙二醇国内市场价为3953元/吨，环比下降70元/吨。据卓创资讯，6月16日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2010元/吨，环比下降290元/吨。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，6月16日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月9日下降0.3万元/吨；三氯蔗糖市场均价达15万元/吨，环比6月9日下降0.5万元/吨；麦芽酚市场均价达9万元/吨，环比6月9日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年6月11日当周功夫菊酯原药价格为13.0万元/吨，较6月4日持平；联苯菊酯原药价格为17.0万元/吨，较6月4日持平。据百川资讯，2023年6月16日草甘膦原药价格为2.43万元/吨，较6月9日持平。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年6月16日草铵膦原药价格为6.8万元/吨，较6月9日下降0.2万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华，2023年6月11日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月4日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月4日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，较6月4日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年6月11日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较上周6月4日持平；丁醚脲原药价格为11.8万元/吨，较上周6月4日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周6月4日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较上周6月4日持平。 　　【赞宇科技】【金发科技】【海利尔】本周暂无重大公告。 　　【国光股份】2023年6月15日，公司披露了“国光股份调研活动信息20230614”，3-9月是农作物生长的高峰期，因此3-9月份也是农药使用的高峰期，因此3-9月也是销售旺季。从公司近年的数据来看，第一季度的营收在全年的占比最小，第二季度的营收在全年的占比最大，约占40%，利润占全年的45%-50%。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年6月16日重质纯碱价格为2163元/吨，较6月9日上涨11元/吨；轻质纯碱价格为2002元/吨，较6月9日上涨28元/吨；尿素价格为2054元/吨，较6月9日下降158元/吨；动力煤价格为675元/吨，较6月9日下降19元/吨。6月13日，公司公告关于参股子公司蒙大矿业涉及探矿权转让诉讼的进展，蒙大矿业不服鄂尔多斯市中级人民法院于2023年5月24日作出的判决，即被告蒙大矿业应向原告乌审旗国资支付探矿权转让价款的差额22.23亿元。蒙大矿业已依法向内蒙古自治区高级人民法院提起上诉。 　　【蓝晓科技】6月15日，公司发布公告，公司与HANACOLLA签订《3000吨电池级碳酸锂提锂装置销售合同》，合同金额2500万美元，公司负责按照合同约定将盐湖提锂装置交付至HANACOLLA指定的中国境内地点，并负责指导设备安装，该项目是公司在阿根廷盐湖第一个DLE整套工业化生产线项目。 　　【道恩股份】本周暂无重大公告。 　　【盐湖股份】据百川资讯，6月16日电池级碳酸锂均价31.60万元/吨，环比不变。 　　【山东赫达】【万润股份】【新亚强】本周暂无重大公告。 　　【雅克科技】6月13日，公司发布投资者关系活动记录表，前驱体材料方面，公司江苏先科宜兴工厂的一些产品已经在客户端做测试，预计今年四季度可以给客户做商业化的量产供应。 　　【利安隆】6月16日，公司公告第三期员工持股计划已通过市场竞价的方式累计买入利安隆股票405.24万股，占公司现总股本的1.76%，成交金额为1.60亿元，成交均价为39.50元/股。 　　【江化微】【凯盛新材】本周暂无重大公告。 　　【粤桂股份】据卓创资讯，6月16日硫磺（液体硫磺）价格696.75元/吨，环比6月9日下降17.58元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格161.31元/吨，环比6月9日增加8.12元/吨。 　　【中化国际】根据

　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　6月1日，大半导体产业网：中芯集成及子公司中芯先锋集成电路制造（绍兴）有限公司与绍兴滨海新区芯瑞创业投资基金合伙企业（有限合伙）于2023年5月31日签订《中芯先锋集成电路制造（绍兴）有限公司之投资协议》，在绍兴滨海新区投资建设中芯绍兴三期12英寸特色工艺晶圆制造中试线项目，主要生产IGBT、SJ等功率芯片，HVIC（BCD）等功率驱动芯片，中芯先锋为本项目的实施主体。该项目总投资42亿元，其中注册资本金为30亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。 　　显示材料相关： 　　6月2日，LEDinside：TrendForce集邦咨询昨日发布最新研究报告指出，LED产业迎来复苏，以LED照明市场需求恢复最明显，有望进一步带动LED芯片产值回归成长轨道，加上近期中国大陆LED照明芯片喊涨，外界看好，随LED产业回温，富采、亿光、光宝等相关厂商受惠大。此外，近期部分中国大陆LED厂调涨照明类LED芯片价格，涨幅约5%以内，特殊产品最高可达一成。目前LED供应链业者普遍有较强涨价意愿，除了欲涨价的业者变多，由于部分LED芯片业者订单满载，调涨品项也有扩大趋势，以减少亏损，同时主动减少低毛利订单，有利于业者优化产品结构。 　　新能源材料相关： 　　6月2日，北极星配输电网：国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，《蓝皮书》明确，新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成部分和实现“双碳”目标的关键载体。新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障，共同构建起新型电力系统的“四位一体”框架体系。 　　重点企业信息更新： 　　普利特：6月1日，关于投资建设年产30GWh钠离子及锂离子电池与系统项目的公告：公司拟在浏阳经济技术开发区投资建设年产30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地项目。本项目建设年产30GWh钠离子及锂离子电池与系统，项目计划分三期建设：一期投资约30亿元建设12GWh方型电池项目；二期投资约30亿元建设6GWh圆柱电池项目；三期投资约42亿元建设12GWh方型电池项目。 　　重点关注公司： 　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；疫情可能引发市场大幅波动的风险；定增项目发展不及预期等。

　　投资要点： 　　6月1日国海化工景气指数为95.72，环比5月25日下降1.21。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至6月2日，Brent和WTI期货价格分别收于74.32和70.15美元/桶，周环比-3.63%和-3.73%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（5月27日-6月2日，下同）煤焦油市场延续涨势。6月2日，山西市场煤焦油价格4347元/吨，环比上周5月26日+10.75%。据百川资讯，焦炭市场第十轮提降，焦企利润水平再次压缩，开工呈下调趋势，煤焦油产量降低，焦企库存量不高，存挺价心态。下游深加工及炭黑企业开工处于相对偏高水平，部分企业存补库需求；煤沥青市场宽幅上行，对煤焦油价格存利好影响。本周炭黑市场价格走势上行。6月2日，江西黑猫炭黑N330价格7300元/吨，环比上周5月26日+6.57%。据百川资讯，本周炭黑开工率上升，主要系东北个别企业提产，炭黑出货情况有所好转，且在释放部分库存，企业推涨心态明显。成本方面，煤焦油价格延续偏强，炭黑成本端的支撑有所提高。本周聚合MDI市场延续涨势。6月2日，华东市场聚合MDI价格1.57万元/吨，环比上周5月26日+2.95%。据百川资讯，经销商货源成本偏高运行下，对外低价惜售情绪再起，市场报盘试探性拉涨上行；下游喷涂及板材订单有所释放，场内询盘买气升温，部分优质客户订单表现尚可。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，6月2日纯MDI价格19650元/吨，环比5月26日上升200元/吨；6月2日聚合MDI价格16050元/吨，环比5月26日上升650元/吨。5月25日，公司官网披露1万吨/年六氟磷酸锂项目环境影响报告书征求意见稿，公司拟建设1套2500t/aLiF装置（氟化锂）、配套PPF装置（五氟化磷）和1套10000t/aLFS装置（六氟磷酸锂）。 　　【玲珑轮胎】本周6月2日泰国到美西港口海运费为1450美元/FEU，环比5月26日持平；泰国到美东港口海运费为2395美元/FEU，环比5月26日持平；泰国到欧洲海运费为1388美元/FEU，环比5月26日持平。 　　2023年6月2日，公司发布公告称，2023年5月，公司未实施回购。截至2023年5月月底，公司已累计回购股份880万股，占公司目前总股本的比例为0.60%，已支付的总金额为1.70亿元（不含交易费用）。据玲珑轮胎公众号6月2日消息，湖北玲珑轮胎有限公司AAA级两化融合体系贯标，经过申报文件评估、阶段性审核、不符项整改、评定结论、合规审查、专家复核、网上公示等一系列流程，最终荣获AAA级两化融合管理体系评定证书。 　　【赛轮轮胎】2023年6月2日，公司发布公告称，2023年5月，公司通过集中竞价交易方式累计回购1670.70万股，占公司总股本的比例为0.55%，支付的总金额为1.64亿元（不含交易费用)。截至2023年5月末，公司通过集中竞价交易方式累计回购1840.70万股，占公司总股本的比例为0.60%，支付的总金额为1.81亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】2023年6月3日，公司发布公告称，截至2023年5月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份232.49万股，占公司总股本的0.36%，成交总金额6750.57万元(不含交易费用)。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝6月1日库存19天，环比减少2.8天；PTA6月2日库存311万吨，环比下降9.2万吨。6月2日涤纶长丝FDY价格8125元/吨，环比5月26日上升125元/吨；6月2日PTA价格5643元/吨，环比5月26日上升127元/吨。6月1日，据恒力石化微信公众号消息，5月31日，恒力石化旗下康辉新材年产4.4亿平方米超强锂电池隔膜项目首条生产线全线贯通，并顺利产出合格产品。同时，康辉新材将分别于辽宁营口及江苏南通打造年产34.4亿平方米锂电池隔膜生产基地。 　　【荣盛石化】6月2日，据荣盛石化官网消息，根据BrandFinance相关报告，2023年度荣盛石化品牌价值为26亿美元，较去年增长12%，稳居中国化工最具价值品牌首位，于全球排名提升1位，至第7位。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年6月2日，EVA市场均价达13884元/吨，环比5月26日下降241元/吨。 　　【恒逸石化】6月2日，公司发布关于回购公司股份（第三期）事项的进展公告。截至2023年5月31日，公司累计回购（第三期）股份数1.29亿股，占公司总股本的3.51%，成交的总金额为9.47亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。 　　【桐昆股份】5月27日，据桐昆发布微信公众号消息，《浙商》杂志根据679家浙江A股上市公司2022年年报制作了2022年度A股浙江上市公司研发百强榜，桐昆股份以研发投入16.55亿元的成绩位列榜单第9位。 　　【卫星化学】据Wind，6月2日丙烯酸价格为5525元/吨，环比5月26日下降225元/吨。6月2日，据卫星化学微信公众号消息，近日，2022年度浙江上市公司研发百强榜正式出炉，卫星化学以12.38亿元年度研发投入，位列第11位。 　　【新凤鸣】5月27日，据新凤鸣控股微信公众号消息，浙江2022年679家A股上市公司研发经费支出合计1291亿元，新凤鸣研发投入10.78亿元，位列15位。 　　【齐翔腾达】据Wind，6月2日顺酐价格为6784元/吨，环比下降405元/吨；据卓创资讯，6月2日，丁酮价格6583.33元/吨，环比下降200元/吨。2023年5月30日，公司公告其投资建设的30万吨/年环氧丙烷项目生产线已建设完工，装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品，实现一次开车成功。该项目投产后，公司环氧丙烷产品产能将达30万吨/年，后续公司将根据装置运行情况进一步优化相关工艺参数，使装置尽快达产。 　　【新洋丰】据卓创资讯，6月2日磷酸一铵价格2536.67元/吨，环比下降105元/吨；6月2日，复合肥价格为3188.89元/吨，环比下降22.22元/吨；6月2日磷矿石价格1075元/吨，环比不变。 　　【云图控股】2023年6月2日公司在互动易回答投资者提问时表示，目前公司松滋基地一期5万吨磷酸铁项目已建成投产，配套的上游选矿、硫酸等项目也陆续建成进入试生产阶段，宜城基地一期5万吨磷酸铁项目正在筹备中，预计将在今年内动工建设。 　　【中毅达】【中国化学】【三棵树】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年6月2日，钛白粉市场均价达15500元/吨，环比5月26日下降33元/吨。6月1日，据龙佰集团官网消息，5月29日，西部金属材料举办2023年供应商大会，凭借产品海绵钛品质优、性能佳等出色表现，经年度综合评定，公司子公司云南国钛在多家供应商中脱颖而出，荣获本次海绵钛生产企业“优秀供应商”奖。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，6月2日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13550元/吨，环比5月26日持平；促进剂NS日度市场价22750元/吨，环比5月26日持平；促进剂TMTD日度市场价11750元/吨，环比5月26日持平。 　　【国瓷材料】本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】据卓创资讯，6月2日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比5月26日下降3.13%；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比5月26日下降3.13%。 　　【新和成】据Wind，2023年6月2日，维生素A价格为87.5元/千克，环比5月26日持平；维生素E价格为73.5元/千克，环比5月26日持平。6月1日，据新和成微信公众号消息，5月30日，《全国科技创新百强指数报告2023》在北京发布，新和成凭借优秀的科技创新能力与创新人才优势，位列创新科技企业500强榜单第303位。 　　【三友化工】根据百川资讯，6月2日粘胶短纤现货价为13250元/吨，环比不变。据卓创资讯，6月2日纯碱价格1954.17为元/吨，环比下降25元/吨。 　　【华鲁恒升】根据Wind，6月2日乙二醇国内市场价为3970元/吨，环比上升8元/吨。据卓创资讯，6月2日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2080元/吨，环比下降20元/吨。 　　【宝丰能源】2023年6月2日公司在互动易回答投资者提问时表示，据宁夏回族自治区发展和改革委员会网站2023年5月31日消息，同意宝丰能源下属的马莲台煤矿生产能力由360万吨/年核增至400万吨/年，红四煤矿生产能力由240万吨/年核增至300万吨/年，合计增加生产能力100万吨/年。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，6月2日安赛蜜市场均价达4.8万元/吨，环比5月26日持平；三氯蔗糖市场均价达15.5万元/吨，环比5月26日持平；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比5月26日持平。6月2日，公司发布关于回购公司股份进展的公告。截至5月31日，公司回购公司股份42.30万股，占公司目前总股本的0.08%，成交金额1052.81万元。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年5月28日当周功夫菊酯原药价格为13.0万元/吨，较5月21日持平；联苯菊酯原药价格为17.0万元/吨，较5月21日持平。据百川资讯，2023年6月2日草甘膦原药价格为2.48万元/吨，环比上周5月26日下降0.05万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年6月2日草铵膦原药价格为7.0万元/吨，环比上周5月26日持平。 　　【广信股份】据中农立华，2023年5月28日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较5月21日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较5月21日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，较5月21日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年5月28日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较5月21日持平；丁醚脲原药价格为11.8万元/吨，较5月21日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较5月21日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较5月21日持平。 　　【赞宇科技】6月1日，公司发布关于2022年年度权益分派实施公告，以公司总股本4.70亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元（含税），共计派发现金红利0.47亿元人民币，不送红股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转以后年度分配。 　　【国光股份】【海利尔】本周暂无重大公告。 　　【金发科技】6月2日，公司发布2022年权益分派实施公告：本次利润

　　5月25日国海化工景气指数为96.93，环比5月18日下降1.15。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周（5月26日），Brent和WTI期货价格分别收于76.23和71.81美元/桶，周环比+0.85%和+0.2%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（5月20日-5月26日，下同）煤焦油市场继续上涨。据百川盈孚，下游厂家原料库存低位，下游企业对焦油需求量有所增加，加之焦化企业开工负荷窄幅整理，焦化企业库存持续下降，出货压力较低，焦油需求面上行推力增强，终端接货积极性较好，焦油价格重心上移。本周国内碳酸锂市场维持高位水平。根据卓创资讯，碳酸锂周内部分刚需补货，头部企业报盘坚守，碳酸锂价格整体高位平稳。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，5月26日纯MDI价格19450元/吨，环比5月19日持平；5月26日聚合MDI价格15400元/吨，环比5月19日上升425元/吨。 　　5月24日，据万华微视界微信公众号消息，万华化学与天合光能（常州）、中集集光海上科技（烟台）签署海上光伏组件示范工程三方合作协议，本次协议的签署围绕海上光伏组件示范工程建设，充分发挥三方在海洋光伏工程领域研发、示范效应、市场开拓等方面的互补优势，推动聚氨酯复合材料边框在海上光伏组件中的应用。 　　【玲珑轮胎】2023年5月22日，公司发布公告称，公司4月产量为632.33万条，同比增长17.34%，销量为581.53万条，同比增长31.63%；本年累计产量为2343.65万条，同比增长5.95%，累计销量为2254.57万条，同比增长11.99%。 　　本周泰国到美西港口海运费为1450美元/FEU，环比5月19日持平；泰国到美东港口海运费为2395美元/FEU，环比5月19日持平；泰国到欧洲海运费为1388美元/FEU，环比5月19日持平。 　　【赛轮轮胎】2023年5月22日，公司发布公告称，2023年5月1日至2023年5月19日，公司通过集中竞价交易方式累计回购1,670.70万股公司股份，占公司总股本的比例为0.55%，支付的总金额为1.64亿元（不含交易费用）。截至2023年5月19日，公司通过集中竞价交易方式累计回购1840.70万股公司股份，占公司总股本的比例为0.60%，支付的总金额为1.81亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】2023年5月23日，公司发布公告称，董事长秦龙先生、总经理林文龙先生、副总经理秦靖博先生，董事会秘书金胜勇先生，计划自2023年2月22日首次增持之日起3个月内以自有资金或自筹资金继续增持公司股份，拟增持股份的数量区间合计为400万股-700万股，增持公司股份计划实施期限届满且已实施完毕，上述增持主体通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份415.5万股，占公司总股本的0.64%。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝5月25日库存21.8天，环比增加0.1天；PTA5月26日库存320.2万吨，环比下降5.6万吨。5月26日涤纶长丝FDY价格8000元/吨，环比5月19日持平；5月26日PTA价格5516元/吨，环比5月19日下降71元/吨。 　　5月22日，公司发布公告，截至5月21日，控股股东之一致行动人恒峰投资累计直接和间接增持公司股份1530.37万股，占公司总股本的0.22%，累计增持金额为2.31亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。本次增持计划尚未实施完毕。 　　【荣盛石化】5月20日，公司发布关于2022年年度权益分派实施公告，以现有总股本股剔除已回购股份后的98.42亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.50元（含税），不送红股，也不以公积金转增股本。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年5月26日，EVA市场均价达14125元/吨，环比5月19日下降276元/吨。 　　5月26日，据盛虹石化微信公众号消息，5月24日，江苏盛虹石化产业集团与中复神鹰在青海西宁签署原材料合作战略协议，双方将在丙烯腈产品供给方面形成全方位合作，共同提升双方品牌及市场影响力。 　　【恒逸石化】本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】5月26日，据桐昆发布微信公众号消息，近日，浙江省经济和信息化厅公布了2023年度第一批浙江省专精特新中小企业名单，集团旗下桐昆新材料研究院有限公司、桐乡市佑泰新材料有限公司、桐乡市恒基差别化纤维有限公司三家企业同时入选。 　　【卫星化学】据Wind，5月26日丙烯酸价格为5750元/吨，环比5月19日下降50元/吨。 　　【新凤鸣】5月24日，据新凤鸣控股微信公众号消息，近日，英国品牌评估机构“品牌金融”(BrandFinance)发布了《2023中国品牌价值500强》榜单。新凤鸣位列其中，排名384。 　　【齐翔腾达】据Wind，5月26日顺酐价格为7189元/吨，环比下降65元/吨；据卓创资讯，5月26日，丁酮价格6783.33元/吨，环比下降166.67元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，5月26日磷酸一铵价格2641.67元/吨，环比下降33.33元/吨；5月26日，复合肥价格为3211.11元/吨，环比下降72.22；5月26日磷矿石价格1075元/吨，环比不变。 　　【云图控股】【中毅达】【中国化学】【三棵树】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年5月26日，钛白粉市场均价达15533元/吨，环比5月19日下降67元/吨。 　　5月23日，公司发布关于2023年第一季度权益分派实施公告，公司2023年第一季度权益分派方案为：以公司现有总股本23.89亿股为基数，向全体股东每10股派6.00元人民币现金（含税）。 　　5月26日，据龙佰集团官网消息，5月24日，云南国钛股权合作签约仪式在昆明举行，签约总额为22.72亿元，其中深圳市创新投资集团9亿元、中建材新材料基金4亿元，目前资金已全部到位。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，5月26日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13550元/吨，环比5月19日下降2.17%；促进剂NS日度市场价22750元/吨，环比下降6.95%；促进剂TMTD日度市场价11750元/吨，环比5月19日下降2.49%。 　　【国瓷材料】本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】据卓创资讯，5月26日浙江市场氨纶40D为32000元/吨，环比5月19日持平；江苏市场氨纶40D为32000元/吨，环比5月19日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年5月26日，维生素A价格为87.5元/千克，环比5月19日上升1元/千克；维生素E价格为73.5元/千克，环比5月19日持平。 　　【三友化工】根据Wind，5月26日粘胶短纤现货价为13250元/吨，环比不变。据卓创资讯，5月26日纯碱价格为1979.17元/吨，环比下降175.00元/吨。 　　【华鲁恒升】根据Wind，5月26日乙二醇国内市场价为3962元/吨，环比下降228元/吨。据卓创资讯，5月26日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2100元/吨，环比下降90元/吨。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】本周无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，5月26日安赛蜜市场均价达4.8万元/吨，环比5月19日下降0.7万元/吨；三氯蔗糖市场均价达15.5万元/吨，环比5月19日下降1.5万元/吨；麦芽酚市场均价达9万元/吨，环比5月19日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年5月21日当周功夫菊酯原药价格为13.0万元/吨，环比上周5月14日下降0.3万元/吨；联苯菊酯原药价格为17.0万元/吨，环比上周5月14日下降0.5万元/吨。据百川资讯，2023年5月26日草甘膦原药价格为2.53万元/吨，环比上周5月19日下降0.15万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年5月26日草铵膦原药价格为7.0万元/吨，环比上周5月19日下降0.5万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华，2023年5月21日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，环比上周5月14日下降0.1万元/吨；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，环比上周5月14日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，环比上周5月14日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年5月21日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，环比上周5月14日持平；丁醚脲原药价格为11.8万元/吨，环比上周5月14日下降0.2万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，环比上周5月14日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，环比上周5月14日持平。 　　【赞宇科技】【国光股份】【海利尔】【金发科技】本周暂无重大公告。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年5月26日重质纯碱价格为2222元/吨，环比上周5月19日下降314元/吨；轻质纯碱价格为2009元/吨，环比上周5月19日下降231元/吨；尿素价格为2140元/吨，环比上周5月19日下降126元/吨；动力煤价格为869元/吨，环比上周5月19日下降9元/吨。 　　5月23日，公司公告称，截至2023年5月22日，公司高管郝占标先生减持计划期限已届满，郝占标先生于2022年11月29日至12月29日以集中竞价交易方式减持股份27万股。 　　【蓝晓科技】5月22日，公司发布关于签订盐湖提锂日常经营合同的公告，公司与麻米措矿业签订《西藏自治区改则县麻米错盐湖锂硼矿开采项目铝系锂吸附剂材料购销合同》，合同金额为1亿元。 　　【道恩股份】根据公司2023年5月22日公告的投资者关系活动记录表：（1）目前道恩高分子新材料项目已经投产，12万吨/年全生物降解塑料PBAT项目一期6万吨正在试生产，山东道恩高分子材料西南总部基地项目一期10万吨正在建设中；（2）公司自有资金投资建设的氢化丁腈扩建项目2000吨、母公司东厂区新材料扩建项目一期5万吨热塑性弹性体和环保新材料制品项目正在建设中，将陆续投放产能。 　　【盐湖股份】据百川资讯，5月26日电池级碳酸锂均价29.5万元/吨，环比下降1.67%。 　　2023年5月26日，公司发布公告，截止目前新建4万吨/年基础锂盐一体化项目已完成所有立项审批手续，获得环评批复、水土保持方案的行政审批及专项报告审查工作，项目三通一平工作已完成，整体项目按照计划正常推进。 　　【利安隆】5月23日，公司公告其控股股东利安隆集团所持公司部分股份提前解除质押，本次解除质押股份数量为191万