药明康德(603259) 　　WuXi AppTec reported 1H24 revenue of RMB17.24bn, down 8.6% YoY,attributable recurring net profit of RMB4.41bn, down 8.3% YoY, and attributableadjusted non-IFRS net profit of RMB4.37bn, down 14.2% YoY. 1H24 revenue /attributable adjusted non-IFRS net income accounted for 45.3%/ 46.0% of our2024 full-year estimates and 43.8%/ 44.7% of Bloomberg consensus, both ofwhich were largely in line with its historical range. The non-COVID D&M revenue(within the Chemistry segment) experienced a slight decline of 2.7% YoY in1H24, following a relatively high base in 1H23. Notably, WuXi AppTec’s backlog,excluding COVID-19 commercial projects, increased by 33.2% YoY in 1H24,indicating strong customer demand amid geopolitical uncertainties. Mgt. hasreiterated its revenue guidance of RMB38.3-40.5bn for 2024, forecasting YoYgrowth of 2.7% to 8.6% for revenues excluding COVID-19 commercial projects.Mgt. expects the adjusted non-IFRS net profit margin to align with the 2023level. 　　Impressive order growth driven by solid demand. As of June 2024, WuXiAppTec's backlog reached RMB43.1bn, marking a robust YoY increase of33.2% excluding COVID-19 commercial projects. Revenue from its globalTop20 pharmaceutical clients reached RMB6.59bn, contributing 38.2% ofthe total revenue and increasing by 11.9% YoY excluding COVID-19commercial projects. Mgt. highlighted that over 80% of the backlog wasexpected to convert into revenue within the next 18 months, which shouldalleviate market concerns about clients' early bookings due to geopoliticalconsiderations (with the ATU segment being an exception). Additionally,mgt. indicated that new orders signed in 1H24 increased by ~25% YoY. Thestrong order growth demonstrates the resilient demand for WuXi AppTec'shigh-quality services, indicating a positive outlook for FY25 growth. 　　TIDES business continued to be a major growth engine. Revenue ofTIDES business reached RMB2.08bn in 1H24, demonstrating robust YoYgrowth of 57.2%, following a significant 64.4% YoY increase in 2023. As ofJune 2024, the TIDES backlog grew substantially by 147% YoY. In January2024, the Company’s new peptide production facilities commencedoperation, which expanded its total capacity to 32,000 liters, positioning theCompany as a leader in global TIDES CDMO. With the robust backlog andreadily available production capacity, mgt. expects TIDES revenue to growby over 60% YoY in 2024 and to maintain the strong momentum in 2025.Our model projects TIDES revenue to exceed RMB8.6bn in 2025,contributing ~20% to WuXi AppTec’s total revenue, a significant increasefrom ~4% in 2022. 　　Maintain BUY. Factoring in the positive trend of customer demand, we liftour TP from RMB53.23 to RMB54.27 (based on a 10-year DCF model withWACC of 10.38% and terminal growth of 2.0%). We forecast revenue togrow by -4.4%/ +10.9%/ +10.8% YoY and adjusted non-IFRS net income togrow by -8.3%/ +11.6%/ +12.1% YoY in 2024E/ 25E/ 26E, respectively

阿尔茨海默病是一种常见的老年痴呆症，目前尚无根治方法，药物治疗是阿尔茨海默病的主要治疗手段。随着人口老龄化的加剧，阿尔茨海默病患者数量不断增加，阿尔茨海默病药物市场规模逐年扩大，市场前景广阔。本报告将介绍阿尔茨海默病药物的概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面的内容。我们希望通过本次报告，帮助客户更好地了解阿尔茨海默病药物市场，把握市场机会，提高市场竞争力，为客户的业务决策提供有力的支持和参考。

帕金森病是一种慢性神经系统退行性疾病，患者通常需要长期治疗，因此市场具有一定的稳定性和潜力。随着全球人口老龄化的加剧，帕金森病的患病率也逐年上升，推动帕金森病药物市场的需求增加。同时社会对于神经系统疾病的认知度提高，促使更多的患者寻求早期诊断和治疗，这使得帕金森病药物市场具有较高的增长潜力和市场前景。本报告将介绍帕金森药物的概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面的内容。我们希望通过本次报告，帮助客户更好地了解帕金森药物市场，把握市场机会，提高市场竞争力，为客户的业务决策提供有力的支持和参考。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年7月30日，医药板块涨跌幅-0.24%，跑赢沪深300指数0.39pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.19%)、医院(+0.22%)、医药流通（+0.21%）表现居前，医疗设备(-2.06%)、医疗耗材(-0.50%)、血液制品(-0.48%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛托生物(+19.97%)、溢多利(+10.26%)、河化股份(+10.18%)；跌幅榜前3位为开立医疗(-4.90%)、科伦药业(-4.65%)、艾德生物（-4.30%）。 　　行业要闻： 　　近日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，赛诺菲的1类新药Amlitelimab注射液用于治疗重度斑秃的适应症获批临床。Amlitelimab是一款潜在“first-in-class”OX40信号通路阻断剂，有潜力治疗一系列免疫介导疾病和炎症性疾病，被赛诺菲认为有潜力成为重磅药物。 　　（来源：CDE） 　　公司要闻： 　　国药现代（600420）：公司发布公告，子公司国药一心制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，批准醋酸奥曲肽注射液新增规格1ml:0.3mg，并视同通过仿制药质量与疗效的一致性评价。 　　百奥泰（688177）：公司发布公告，近日收到欧盟委员会通知，Avzivi（BAT1706，贝伐珠单抗注射液）获得欧盟委员会上市批准，用于治疗转移性结直肠癌、转移性乳腺癌、非小细胞肺癌、肾细胞癌、上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌、宫颈癌。 　　奇正藏药（002287）：公司发布业绩快报，预计2024年上半年实现营业收入10.10亿元，同比增长21.70%，归母净利润为3.26亿元，同比增长4.42%，扣非后归母净利润为2.28亿元，同比增长4.30%。 　　恩华药业（603259）：公司发布公告，2024年上半年实现营业收入27.63亿元，同比增长15.13%，归母净利润为6.29亿元，同比增长15.46%，扣非后归母净利润为6.34亿元，同比增长16.27%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

麻醉药物是指用于麻醉手术和治疗疼痛的药物，包括全身麻醉药和局部麻醉药等。随着医疗技术的不断进步和手术操作的不断普及，麻醉药物市场需求逐渐增加。同时，麻醉药物市场也面临着政策、技术、竞争等多方面的挑战。本报告将对麻醉药物市场进行深入研究和分析，包括整体概述、市场政策分析、市场规模和增长趋势分析、竞争格局和重点品种分析以及市场趋势分析等方面。以期为客户提供准确的市场信息和趋势分析，帮助其制定更好的市场战略，提高市场竞争力。

随着人口老龄化和医疗技术的不断进步，全身麻醉药物市场需求也在逐年增加。以及人们对医疗安全性的要求不断提高和医疗技术的不断进步，全身麻醉药物市场将会迎来更多机遇和挑战。本报告将介绍全身麻醉药物的概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面的内容。我们希望通过本次报告，帮助客户更好地了解全身麻醉药物市场，把握市场机会，提高市场竞争力，为客户的业务决策提供有力的支持和参考。

近年来，我国老龄化进程不断加快，老年人慢性疾病和基础性疾病高发，相关手术需求量增加，对麻醉药物行业需求不断增加。在手术需求上升及应用场景拓展的趋势下，我国麻醉药物行业市场规模稳健增长。本报告将介绍局麻药物的概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面的内容。我们希望通过本次报告，帮助客户更好地了解局麻药物市场，把握市场机会，提高市场竞争力，为客户的业务决策提供有力的支持和参考。

性与生殖类药物是指用于治疗性功能障碍、生殖系统疾病等的药物，包括男性健康、女性健康、避孕和生殖系统疾病等领域。随着人口老龄化和生活方式的改变，性与生殖系统疾病的发病率不断上升，性与生殖类药物市场需求逐渐增加。同时，性与生殖类药物市场也面临着政策、技术、竞争等多方面的挑战。本报告将对性与生殖类药物市场进行深入研究和分析，包括整体概述、市场政策分析、市场规模和增长趋势分析、竞争格局和重点品种分析以及市场趋势分析等方面。以期为客户提供准确的市场信息和趋势分析，帮助其制定更好的市场战略，提高市场竞争力。

前列腺增生是一种常见的男性疾病，抗前列腺增生药物是治疗该疾病的主要手段。随着人口老龄化和生活方式的改变，前列腺增生患者数量逐年增加，抗前列腺增生药物市场需求也在逐年增加。本报告将对抗前列腺增生药物市场进行深入研究和分析，包括整体概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面。旨在提供准确的市场信息和趋势分析，帮助客户制定更好的市场战略，提高市场竞争力。

勃起功能障碍是一种常见的男性疾病，勃起功能障碍用药是治疗该疾病的主要手段。随着人口老龄化和生活方式的改变，勃起功能障碍患者数量逐年增加，勃起功能障碍用药市场需求也在逐年增加。本报告将对勃起功能障碍用药市场进行深入研究和分析，包括整体概述、市场规模及增长趋势、竞争格局、重点品种及趋势分析等方面。旨在提供准确的市场信息和趋势分析，帮助客户制定更好的市场战略，提高市场竞争力。