美国中小型银行（风险投资健康追踪）、支付（Money20 20会议要点）、美中（评估贸易流动）、宏观

中心思想 市场动态概览 本报告核心观点指出，美国中小型银行的风险投资市场面临交易量下滑的挑战，而支付行业则在技术创新和区域主权支付趋势中展现出机遇与挑战并存的局面。 关键领域展望 中美贸易关系虽经历短期波动，但高频数据显示出潜在的复苏迹象。宏观经济方面，市场对通胀和贸易谈判保持高度关注，全球主要经济体表现各异，但整体情绪趋于谨慎乐观。 主要内容 美国中小型银行：风险投资与退出市场健康状况 根据最新数据，2025年第二季度迄今，风险投资总额为429亿美元，环比持平，同比上涨5%。然而，价值低于10亿美元的交易量环比下降7%，第二季度迄今为332亿美元，低于第一季度的355亿美元。鉴于该指标对SVB的客户资金增长至关重要（根据First Citizens 2024年第四季度财报电话会议），目前其环比趋势显示出走弱迹象。 支付行业：Money20/20大会洞察 Money20/20欧洲大会在阿姆斯特丹成功举办，与会人数众多，气氛积极活跃。会议期间，与会者与支付服务提供商、钱包、网络、发卡机构处理器等各方管理团队和行业参与者进行了深入交流。主要议题包括稳定币、AI/代理商务、欧洲主权支付、开放银行和跨境支付。报告指出，定价环境趋于建设性，这得益于行业内增值服务（VAS）交叉销售的努力。总体而言，欧洲支付基础设施现代化存在巨大机遇，同时区域内推广主权支付方式的呼声日益增强。 中美贸易关系评估 中美贸易谈判的背景是两国贸易流量的急剧下降。中国5月份的贸易数据显示，对美出口环比季节性调整后下降14.7%，自美进口下降9.8%。尽管中国整体出口环比季节性调整后下降1.1%，低于预期，但由于对非美国市场的出口增长（占中国总出口的91%），同比仍增长4.8%，抵消了近期对美贸易的下降。高频航运数据显示，5月下旬（即5月1日关税休战后）中国对美出货量出现反弹，预示着6月贸易报告可能出现一定程度的复苏。中美贸易谈判将继续进行，美方代表被授权调整美国出口管制。 宏观经济概览 市场表现方面，标普500指数和纳斯达克指数持平，罗素2000指数上涨0.2%。WTI原油价格上涨40个基点至65.55美元，黄金上涨6个基点至3,328美元，10年期国债收益率为4.452%，VIX指数为17.37。 美国市场：期货在贸易谈判和即将公布的CPI数据前持平。盘前，除特斯拉上涨3%外，大型科技股回报平淡，半导体和周期性股票受到追捧。债券收益率走低，美元走强。大宗商品（农业/能源）上涨。美国与伊朗的谈判定于周四举行。今日宏观数据为小企业乐观情绪调查，需关注“雇佣意向”分项指数。 欧美市场：主要市场表现不一，英国和中小型股领涨，德国滞后。英国就业数据公布后，区域收益率曲线呈牛市趋平。 亚太市场：受中美贸易谈判担忧影响，尾盘出现下跌。价值股/优质股领涨，动量股滞后；防御性股票优于周期性股票。具体指数表现为：英国富时100指数上涨0.4%，欧洲斯托克50指数下跌0.2%，斯托克欧洲600指数下跌0.1%，德国DAX指数下跌0.6%。沪深300指数下跌0.5%，恒生指数下跌0.1%，日经225指数上涨0.3%，澳大利亚ASX指数上涨0.8%，韩国KOSPI指数上涨0.6%。 行业新闻速览 根据纽约联储消费者调查，美国通胀预期下降，1年期预期下降40个基点至3.2%，3年期下降20个基点至3%，5年期下降10个基点至2.6%。美国国会预算办公室（CBO）将其对债务上限“X日”的预测推迟了几周，目前预计将在8月中旬至9月下旬之间触及。CEO调查显示，与4月份相比，高管们对经济衰退风险的担忧显著减少。日本央行将考虑放缓缩减购债规模，以缓解收益率上行压力。英国国际劳工组织（ILO）失业率升至4.6%，符合预期。法国兴业银行将推出美元计价稳定币。 总结 本报告全面分析了美国中小型银行、支付行业、中美贸易关系及宏观经济的最新动态。美国中小型银行面临风险投资市场交易量下滑的压力，而支付行业则在技术创新和主权支付趋势中寻找增长点。中美贸易关系虽有短期波动，但高频数据预示未来可能回暖。宏观经济方面，市场对通胀和贸易谈判保持高度关注，全球主要经济体表现各异，但整体情绪趋于谨慎乐观，同时多项行业新闻反映出市场对通胀、债务上限和经济前景的担忧有所缓解。