原料药板块1月跟踪报告：布洛芬和扑热息痛价格环比大幅提升-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　2022年12月原料药最新报价及行情回顾(报价截至2022年12月31日)：

　　价格上涨品种：大宗原料药中，解热镇痛药类：布洛芬12月价格为240元/千克(环比+33.33%，同比26.32%)，扑热息痛12月价格为70元/千克(环比+27.27%，同比2.94%)，阿司匹林12月价格为27元/千克(环比-5.88%，同比-32.50%)，咖啡因12月价格为182.5元/千克(环比+1.39%，同比-22.34%)；特色原料药中，肝素：肝素12月价格为10650.39美元/千克(环比+16.19%，同比-23.06%)。

　　价格持平品种：大宗原料药中，解热镇痛药类：安乃近12月价格为94.5元/千克(同比-3.57%)；激素类：地塞米松磷酸钠12月价格为12500元/千克(同比+58.2%)；抗生素及中间体类：6-APA12月价格为370元/千克(同比+8.82%)，硫氰酸红霉素12月价格为495元/千克(同比-1.98%)，青霉素工业盐12月价格为170元/千克(同比-20%)；维生素类：烟酸12月价格为29元/千克(同比-46.3%)，维生素B212月价格为85元/千克(环比-11.46%，同比-11.5%)；特色原料药中，心血管原料药类：缬沙坦12月价格为725元/千克(同比+16%)，厄贝沙坦12月价格为625元/千克(同比-2.34%)；心血管原料药类：马来酸依那普利12月价格为825元/千克，赖诺普利12月价格为2400元/千克，阿托伐他汀钙12月价格为1500元/千克，均在近一年内价格无变动。培南类：4-AA12月价格为1700元/千克(同比-20.93%)。

　　价格下降品种：大宗原料药中，激素类药：皂素12月价格为500元/千克(环比-5.66%，同比-1.96%)；抗生素及中间体类：7-ACA12月价格为440元/千克(环比-2.22%，同比-8.33%)；维生素类：维生素B612月价格为111.5元/千克(环比-3.04%，同比-21.75%)，维生素A12月价格为93.5元/千克(环比-4.10%，同比-65.37%)，叶酸12月价格为205元/千克(环比-4.65%，同比-42.25%)，维生素D312月价格为51元/千克(环比-4.67%，同比-50.24%)，维生素E12月价格为78元/千克(环比-5.45%，同比-10.86%)，维生素B112月价格为113.5元/千克(环比-9.2%，同比-33.24%)，生物素12月价格为41元/千克(环比-11.83%，同比-43.45%)，泛酸钙12月价格为145元/千克(环比-14.71%，同比+9.43%)。

　　核心观点：

　　三条路径打开特色原料药长期成长空间：1)“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采放量打开成长空间；2)优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3)基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。

　　投资建议：建议关注九洲药业、健友股份、海普瑞、博瑞医药等。

　　风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。

中心思想

本报告的核心观点是：2022年12月，布洛芬和扑热息痛原料药价格环比大幅上涨，分别增长33.33%和27.27%，体现了医药原料药市场价格波动剧烈，并受到多种因素影响。报告分析了多种原料药的价格变化，并从短期和长期两个维度提出了投资建议。

解热镇痛药及其他大宗原料药价格波动分析

2022年12月，布洛芬和扑热息痛价格大幅上涨，而阿司匹林价格则下降。咖啡因价格小幅上涨，但同比下降。安乃近价格则基本持平。这些价格波动反映了市场供需关系的复杂性，以及地缘政治、疫情等因素的影响。

特色原料药市场长期增长潜力分析

报告指出，特色原料药市场长期增长潜力巨大，主要体现在三个方面：一是“原料药+制剂”一体化战略，巩固制造优势，并通过制剂出口和集采放量提升市场份额；二是优秀的市场端能力带来业绩弹性，CDMO业务进入产能释放周期；三是基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务，有望打破周期属性，实现长期稳定增长。

主要内容

2022年12月原料药价格行情回顾

报告首先回顾了2022年12月各种原料药的价格行情，数据来自Wind。主要品种包括解热镇痛药（布洛芬、扑热息痛、阿司匹林、咖啡因、安乃近）、激素类（地塞米松磷酸钠、皂素）、抗生素及中间体（6-APA、硫氰酸红霉素、青霉素工业盐、7-ACA）、维生素类（维生素A、维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素D3、维生素E、叶酸、生物素、烟酸、泛酸钙）以及特色原料药（肝素、缬沙坦、厄贝沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利、阿托伐他汀钙、4-AA）。报告详细列出了各品种的最新报价、环比变化、同比变化以及年初至今的涨跌幅，并对部分品种价格波动的原因进行了简要分析。例如，咖啡因价格上涨主要归因于疫情影响下的咖啡豆减产和运输成本上升；维生素价格普遍下跌则反映了市场需求低迷。

解热镇痛药价格分析及市场份额

报告对布洛芬、扑热息痛、阿司匹林、咖啡因和安乃近这五种解热镇痛药的价格变化进行了深入分析，并结合PDB数据库数据，分析了2012年至2022年Q1-Q3期间各主要生产企业的市场份额。数据显示，强生制药在布洛芬和扑热息痛市场占据主导地位，而拜耳则在阿司匹林市场占据绝对优势。报告还分析了各企业市场份额的变动趋势，以及可能的影响因素。

抗生素及中间体价格分析

报告分析了6-APA、硫氰酸红霉素和青霉素工业盐这三种抗生素及中间体的价格变化，指出其价格在12月保持相对稳定。报告还分析了这些产品价格的历史走势，并探讨了价格波动的潜在原因，例如疫情和环保政策的影响。

激素类药物价格分析

报告分析了地塞米松磷酸钠和皂素这两种激素类药物的价格变化，指出地塞米松磷酸钠价格同比上涨，而皂素价格略有下降。报告简要分析了价格波动的潜在原因。

维生素类药物价格分析及市场份额

报告对多种维生素（维生素A、维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素D3、维生素E、叶酸、生物素、烟酸、泛酸钙）的价格变化进行了分析，指出除维生素B2和烟酸外，其他维生素价格普遍下降。报告结合PDB数据库数据，分析了2012年至2022年Q1-Q3期间各主要维生素生产企业的市场份额，并对市场份额的变动趋势进行了分析。报告特别指出，泛酸钙价格在2021年9月下旬至2022年12月期间大幅上涨，随后又出现大幅下跌，这与原材料涨价、供应紧张以及安全环保监管等因素有关。报告还分析了全球泛酸钙产能分布，指出中国企业占据主导地位。

特色原料药价格分析

报告分析了肝素、缬沙坦、厄贝沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利和阿托伐他汀钙等特色原料药的价格变化。其中，肝素价格环比上涨，但同比下降；其他心血管类原料药价格则相对稳定。报告分析了肝素价格波动的影响因素，包括猪小肠供应、市场需求以及企业库存等。报告还分析了海普瑞和健友股份这两家肝素龙头企业近五年的生产量和库存量，并探讨了其对肝素市场价格的影响。

心血管原料药价格分析及市场份额

报告对缬沙坦、厄贝沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利和阿托伐他汀钙这五种心血管原料药的价格变化进行了分析，并结合PDB数据库数据，分析了2012年至2022年Q1-Q3期间各主要生产企业的市场份额。

培南类原料药价格分析及市场份额

报告分析了4-AA的价格变化，并结合PDB数据库数据，分析了美罗培南的主要生产企业的市场份额。

原料药上市企业经营情况及个股涨跌幅

报告分析了2023年1月和2023年以来申万原料药指数的涨跌幅，以及原料药板块个股涨跌幅排名。报告还分析了2022年Q1-Q3期间原料药企业营业收入和归母净利润排名，以及在建工程和固定资产排名。

投资建议和风险提示

报告从短期和长期两个维度提出了投资建议。短期来看，建议关注肝素、布洛芬、扑热息痛等价格波动较大的原料药，以及新冠口服药相关原料药和中间体生产企业。长期来看，建议关注具有“原料药+制剂”一体化优势、CDMO业务发展良好以及拥有创新技术平台的特色原料药企业。报告最后列出了投资风险提示，包括原料药价格不及预期、产品销量不及预期、突发停产整顿风险以及行业政策风险等。

总结

本报告对2022年12月医药原料药市场价格进行了全面分析，涵盖了多种大宗原料药和特色原料药。报告指出，布洛芬和扑热息痛价格大幅上涨，而其他一些原料药价格则出现下降或保持稳定。这些价格波动受到多种因素的影响，包括市场供需关系、疫情、环保政策以及地缘政治等。报告还分析了主要原料药生产企业的市场份额，并从短期和长期两个维度提出了投资建议和风险提示，为投资者提供了有价值的参考信息。报告数据主要来源于Wind和PDB数据库，并对数据进行了详细的整理和分析，结论具有较高的专业性和可靠性。

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