化工行业周观点：DMF价格高位运行，EVA市场持续货紧上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

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报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周，CS基础化工指数上涨7.08%，同期沪深300指数上涨0.5%，基础化工指数同期领先大盘6.59个百分点。石油石化指数上涨3.19%，同期领先大盘2.69个百分点。其中，盐湖股份（322.17%）、兆新股份（61.08%）、吉林化纤（39.31%）、凯立新材（31.54%）、百川股份（29.81%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：亚钾国际（-20.15%）、海优新材（-14.56%）、藏格控股（-11.53%）、格林达（-11.14%）、雅化集团（-10.86%）。

　　行业核心观点：

　　DMF：上周国内DMF价格高位运行。据百川数据显示，8月13日，DMF均价为15633元/吨，7日环比上涨7.57%，30日环比上涨20.95%。从供给端来看，厂家库存紧张，河南骏化装置继续停车检修，重启时间未定，安阳九天低负荷运行，其他主力工厂装置运行稳定。而需求端方面，下游各行业抵触心态滋生，浆料市场成本压力加重，部分刚需小单维系，电子、医药行业刚需跟进，下游对原料市场心态不一，高位避险随市，等待成本进一步传导。综合来看，目前DMF厂家挺价意愿持续，个别工厂有检修计划，整体货源紧张，贸易商买涨心态犹存，新单成交量尚可。下游浆料市场利润割据，成本增大，高位避险，终端放量有限，等待终端传导，供需博弈焦灼不下。预计下周国内DMF市场强势运行。建议关注相关龙头企业。EVA：上周EVA市场持续货紧上涨。据百川数据显示，8月13日，EVA均价为18980元/吨，7日环比上涨2.01%，30日环比上涨3.91%。从供应端来看，上游原料醋酸乙烯市场继续走高，EVA成本面走强。成本面和供应面双双利好，部分竞拍货源也较少，竞拍货源持续拉高，加之场内货源紧张，持货商看涨后市，多数贸易商挺价为主，部分试探上涨。需求端方面，市场现货软料延续紧张，热熔胶也紧缺，市场报盘较少价涨，部分竞拍货源也较少，报盘上调为主，下游厂商刚需跟进。整体来看，国内EVA市场供需矛盾突出，软料供应紧张局面难以缓解，但下游接货压力陆续加大，需时间消化涨幅，预计短期国内EVA市场偏强整理。建议关注相关龙头企业。投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，DMF、EVA市场需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：上周化工行业整体表现强于大盘，DMF和EVA两种化工产品价格持续上涨，主要原因是供给紧张和成本上升。报告建议关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业，以及具有政策支撑的国产替代相关新材料板块。

DMF和EVA价格上涨驱动化工行业整体向好

上周CS基础化工指数上涨7.08%，显著高于同期沪深300指数的0.5%涨幅，石油石化指数也上涨3.19%，同样领先大盘。 DMF和EVA价格的持续上涨是推动化工行业整体向好的主要因素之一。

供需失衡是DMF和EVA价格上涨的主要原因

DMF价格上涨的主要原因是供给端紧张，河南骏化装置停车检修，安阳九天低负荷运行，导致整体货源紧张。需求端方面，虽然下游行业存在抵触情绪，但电子、医药等行业的刚性需求仍在支撑市场。EVA价格上涨则源于上游原料醋酸乙烯价格上涨，导致EVA成本上升，同时市场现货软料和热熔胶持续紧张。

主要内容

1. 上周市场回顾

1.1 板块行情

上周，CS基础化工指数上涨7.08%，显著跑赢同期沪深300指数(上涨0.5%)，石油石化指数也上涨3.19%，领先大盘2.69个百分点。涨幅前五的个股分别是盐湖股份(322.17%)、兆新股份(61.08%)、吉林化纤(39.31%)、凯立新材(31.54%)和百川股份(29.81%)；跌幅前五的个股分别是亚钾国际(-20.15%)、海优新材(-14.56%)、藏格控股(-11.53%)、格林达(-11.14%)和雅化集团(-10.86%)。

1.2 子板块行情

中信基础化工二级子板块中，多数表现良好，仅有锂电化学品、民爆用品、橡胶助剂等少数子板块小幅下跌。涨幅前五的子板块分别是钾肥(105.18%)、磷肥及磷化工(19.96%)、绵纶(17.25%)、粘胶(14.71%)和纯碱(14.42%)；跌幅后五的子板块分别是锂电化学品(-5.90%)、民爆用品(-1.49%)、橡胶助剂(-1.34%)、电子化学品(0.29%)和聚氨酯(1.06%)。

1.3 化工用品价格走势

上周化工产品价格涨跌幅度较大。涨幅前五的产品分别是四氯乙烯(14.73%)、DMF(7.57%)、甲酸(6.45%)、丙酮(5.12%)和PVDF粉料(5.00%)；跌幅前五的产品分别是液氯(-10.39%)、异丁醛(-7.54%)、页岩油(-7.10%)、辛醇(-6.73%)和聚合MDI(-6.57%)。

2. 原油和天然气

上周WTI原油价格小幅上涨，布伦特原油价格小幅下跌。国际能源署预测，亚洲疫情防控措施将放缓下半年全球石油需求增长，对油价造成一定压力。预计下周原油价格将维持震荡走势。

3. 氨纶和涤纶长丝

氨纶行业景气度上行，库存量小幅上涨，开工率维持高位，价格和价差均有所扩大。涤纶行业景气度小幅回调，价格和价差均有所缩小，库存天数有所增加。

4. 聚氨酯

上周国内纯MDI市场价格暂时持稳，但由于疫情影响物流，下游工厂拿货积极性不高，成交气氛寡淡，预计近期价格将窄幅下跌。

5. 农药化肥

上周国内草甘膦市场高位盘整，上游原料价格维持高位，对草甘膦成本有一定支撑。磷酸一铵和磷酸二铵现货价格上涨，价差也相应扩大。

6. 重点化工产品价格变动

报告列出了多项重点化工产品价格变动数据，涵盖了多种化工原料及产品，反映了市场价格的波动情况。

7. 行业动态和上市公司动态

本节简述了DMF和EVA市场动态，以及国家政策对种业和环保方面的最新动向，并提及了光伏储能领域的进展。

总结

本报告通过对上周化工行业市场表现、重点化工产品价格波动以及行业动态的分析，指出DMF和EVA价格上涨是推动化工行业整体向好的主要因素。供给紧张和成本上升是导致DMF和EVA价格上涨的主要原因。报告建议投资者关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业，以及具有政策支撑的国产替代相关新材料板块。同时，报告也提示了海外疫情、国际原油价格波动以及市场需求不及预期等风险因素。

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