化工行业周观点：MDI市场高位回调，碳酸二甲酯价格宽幅上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨3.43%，同期沪深300下跌0.59%，基础化工板块同期领先大盘4.02个百分点。石油石化板块上涨2.88%,同期领先大盘3.47个百分点。其中,润禾科技（57.42%）、金浦钛业（33.47%）、德方纳米（32.31%）、硅宝科技（30.71%）和新安股份（26.07%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：名臣健康（-28.62%）、正丹股份（-12.93%）、联瑞新材（-12.74%）、永利股份（-12.63%）和川环科技（-11.37%）。

　　行业核心观点：

　　MDI：上周，国内MDI市场弱势运行，价格开始高位小幅回调。据百川统计数据显示，11月13日，国内纯MDI报价为29000元/吨，7日环比下跌7.94%；聚合MDI报价21500元/吨，7日环比下跌6.34%。我们认为，MDI市场弱势整理主要系MDI价格自5月以来已累计上85%，导致下游企业对MDI高价抵触情绪明显，场内询盘度一般、成交情况冷清。在多日订单寥寥后，部分贸易商承压，出现低价抛售库存行为，场内价格因而略有下行。而供货方暂时没有利好消息流出，行业内对后市看法略显悲观。预计短期国内MDI市场将维持弱势运行，建议关注相关龙头企业动态及行业后续成交情况。

　　碳酸二甲酯：上周，国内碳酸二甲酯市场价格上调明显，11月13日，国内工业级碳酸二甲酯均价10600元/吨，7日环比上涨16.36%，市场主流成交价格区间在10500-11000元/吨之间。碳酸二甲酯价格再度上行主要在于成本面和需求面的双向支撑。成本面来看，上周碳酸二甲酯原材料环氧丙烷价格上调，有力支撑了碳酸二甲酯的价格上行。另外从需求端来看，近期下游电解液溶剂需求上升，且出口订单量增加，供货方库存无压排单销售，部分企业存在惜售情绪。预计短期内国内碳酸二甲酯市场将高位整理，建议关注相关龙头企业。

　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.随着国内疫情缓解逐步复工的传统周期大白马；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：国内多地疫情二次抬头、MDI市场下游采购情绪持续低落、碳酸二甲酯上游原料价格持续波动。

中心思想

本报告的核心观点是：上周化工行业整体表现强于大盘，基础化工板块和石油石化板块涨幅显著。MDI市场价格高位回调，主要原因是前期价格上涨过快导致下游需求疲软；而碳酸二甲酯价格则大幅上涨，主要受益于成本端上涨和需求端增长。报告建议关注两条投资主线：一是疫情缓解后逐步复工的传统周期性大白马股；二是具有政策支撑的国产替代相关新材料板块。

MDI市场高位回调，下游需求疲软

碳酸二甲酯价格大幅上涨，成本和需求双重驱动

主要内容

1. 上周市场回顾

1.1 板块行情

上周，基础化工板块上涨3.43%，石油石化板块上涨2.88%，均显著跑赢同期沪深300指数（下跌0.59%）。润禾科技、金浦钛业、德方纳米、硅宝科技和新安股份涨幅居前；名臣健康、正丹股份、联瑞新材、永利股份和川环科技跌幅居前。

1.2 子板块行情

中信基础化工二级子板块中，氨纶、绵纶、钛白粉、有机硅和粘胶涨幅居前；日用化学品、橡胶制品、其他塑胶制品、橡胶助剂和碳纤维跌幅居前。

1.3 化工用品价格走势

上周，软泡聚醚、高回弹聚醚、pop类聚醚、弹性体聚醚和碳酸二甲酯价格涨幅居前；天然气现货、天然气期货、沥青、维生素B2和TDI价格跌幅居前。具体价格涨跌幅数据见报告表格1和表格2。

2. 原油和天然气

上周末，WTI期货价格上涨7.25%，布伦特期货价格上涨7.78%。周初，受美国大选和欧美疫情影响，油价承压下跌；周后期，拜登当选预期和新冠疫苗进展利好消息推动油价大幅上涨。

3. 化纤

3.1 MEG

上周，华东MEG市场价格下跌1.07%，华南市场价格下跌2.56%，华北市场价格持平。

3.2 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片

报告提供了涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片价格走势图，但未提供具体涨跌幅数据。

4. 聚氨酯

上周，华东、华北和华南地区纯MDI市场现货报盘价格在29000-30000元/吨附近。报告提供了纯MDI和聚合MDI价格走势图，显示纯MDI价格7日环比下跌7.94%，聚合MDI价格7日环比下跌6.34%。

5. 农药化肥

上周，草甘膦、百草枯和麦草畏市场行情平稳，毒死蜱市场横盘整理，吡虫啉价格上调。尿素市场涨跌互现，整体偏强运行。报告提供了草甘膦、尿素、黄磷、氯化钾、氯化铵和合成氨的价格走势图。

6. 其他产品

报告提供了大量其他化工产品（甲醛、甲醇、聚丙烯、丙酮、石蜡、丙烷、丙烯腈、丙烯酸、纯苯、醋酸、丁二烯、醋酸酐、己内酰胺、甘油、辛醇、无水乙醇、乙二醇、正丁醇、异丙醇、DMF、DOP、丙烯酸甲酯、甲基丙烯酸、正己烷、碳酸锂、DMC等）的价格走势图，但未提供具体涨跌幅数据。

7. 行业动态和上市公司动态

本节主要介绍了国内聚合MDI市场行情、碳酸酯产业发展现状、川西气田探明储量、万华化学乙烯装置开车成功、国际油价上涨等行业动态和上市公司动态。

总结

本报告基于万联证券研究所发布的化工行业周观点报告，利用统计数据分析了上周化工行业市场表现，重点关注了MDI和碳酸二甲酯两种化工产品的价格波动及其背后的原因。报告指出，MDI市场价格高位回调，而碳酸二甲酯价格大幅上涨。最后，报告提出了两条投资建议，并指出了潜在的风险因素。报告数据详实，图表丰富，对化工行业投资者具有参考价值。然而，报告中部分章节缺乏具体的数值变化百分比，仅提供了图表，这在一定程度上限制了对数据变化的深入分析。未来报告可以补充更多定量分析，以增强其说服力。

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