新材料板块周观点：湖北宜化携手宁德时代，高耗能企业交易电价不受上浮20%限制

　　市场回顾 　　上周新材料板块上升 0.41%，同期沪深 300 指数上升 0.04%，新材料板块领先大盘 0.37 个百分点。个股方面，板块中 97 只个股中有 43 只上涨，跑赢大盘的有 42 只股票。涨幅前五的分别是奥来德（30.36%）、石英股份（11.44%）、福斯特（10.12%）、菲利华（10.05%）、三孚股份（9.81%）；跌幅前五的分别是石大胜华（-17.96%）、奥克股份（-14.78%）、银禧科技（-10.01%）、中粮科技（-9.99%）、金宏气体（-9.11%）。 　　行业热点： 　　化工新材料：10 月 12 日，国家发展改革委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》。文件要求，将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过 10%、下浮原则上不超过 15%，扩大为上下浮动原则上均不超过 20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮 20%限制。电力现货价格不受上述幅度限制。《通知》主要涉及四项内容：有序放开全部燃煤发电电量上网电价；扩大市场交易电价上下浮动范围；推动工商业用户都进入市场；保持居民、农业用电价格稳定。近期多地发生了拉闸限电现象，煤炭资源紧缺，煤价高企，但煤电未充分联动，造成煤电企业亏损，是导致全国限电的关键共因。目前，燃煤发电已有 70%的电量参与了电力市场，按照“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，通过市场交易形成上网电价。这次改革是电力市场化改革迈出的重要一步，核心是真正建立起“能跌能涨”的市场化电价机制。此次改革从短期而言，将促进煤电关系合理化，保障电力安全稳定供应。长期来看，对于推动电力行业高质量发展、电力中长期交易现货市场和辅助服务市场建设发展以及支撑新型电力系统建设等将发挥重要作用。 　　锂电池材料：受原材料供应短缺及磷酸铁锂用量增长等多重因素影响，国内磷化工产品价格持续上涨，行业景气度持续上行。今年上半年，湖北宜化实现了净利润 7.3 亿元，创半年度盈利历史新高。10 月 12 日，湖北宜化集团与宁德时代控股子公司广东邦普循环科技有限公司签署合作协议。该项目总投资约 320 亿元，以新能源汽车动力电池正极材料为核心，覆盖电池全生命周期，整合“磷矿—原料—前驱体—正极材料—电池回收”等多环节业务。新能源汽车对磷化工产业需求较高，磷酸铁锂行业有望在未来数年持续享受新能源汽车等下游需求拉动的高景气度。宁德时代作为全球电池生产主要生产厂商之一，对原料有着的需求尤其大量。此次湖北宜化与巨头宁德时代的合作一定程度上反映了磷矿对于锂电池产业链的重要性日益显著，湖北宜化有望借此顺利切入新材料赛道、拓宽利润空间，乘宁德时代之势助推公司在新能源电池材料行业迅速成长。 　　风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；限电限产影响超预期；原材料价格大幅波动。