中心思想 市场动态与宏观驱动因素 本报告分析了2024年10月28日港股盘前市场表现，指出全球市场受地缘政治事件、主要经济体宏观政策及企业财报等多重因素影响。A股市场表现强劲，而港股在冲高后趋稳。国际方面，以色列对伊朗的有限打击以及中国全国人大常委会会议的召开，成为影响市场情绪的关键宏观事件。 投资机遇与风险展望 报告强调了中国财政刺激政策的预期细节公布，以及美国消费者信心回升对经济的支撑作用。同时，日本政治动荡和部分公司业绩波动也带来了不确定性。在操作建议上，报告建议关注新能源汽车和工业板块的投资机会，并提供了恒生指数的关键技术支持与阻力位。 主要内容 市场表现概览 亚洲市场表现 2024年10月28日，A股市场整体走强，上证指数上涨0.59%至3299.7点，深证成指上涨1.71%，科创50指数上涨1.39%。光伏板块暴力拉升，锂电池板块涨幅居前。港股市场冲高后回落，尾盘趋稳，恒生指数收涨0.49%报20590.15点，恒生科技指数上涨1.21%，恒生国企指数上涨0.35%。大市成交额达1612.58亿港元，光伏、工业板块热度较高，公用事业和医疗保健板块涨幅居前。 欧美市场动态 欧洲三大股指收盘涨跌不一。美国三大股指亦涨跌不一，道琼斯指数下跌0.61%，标普500指数微跌0.03%报5808.12点，纳斯达克指数上涨0.56%。 国际要闻摘要 地缘政治与外交进展 以色列于周六对伊朗军事目标实施了有限打击，德黑兰方面淡化了此次袭击的影响，这可能预示着双方采取克制态度，有助于推动地区协议的达成。此次袭击在华盛顿的协调下进行，范围仅限于导弹和防空基地，避免了对石油、核和民用基础设施的打击，旨在通过外交努力遣返人质并限制黎巴嫩和加沙的战斗。 中国与日本宏观事件 新华社报道，全国人大常委会将于11月4日至8日召开会议，审议国务院关于金融工作情况的报告，预计届时将公布财政刺激方案的具体细节。日本自民党执政联盟自2009年以来首次失去众议院多数席位，政治献金丑闻的影响挥之不去，导致政治动荡风险，拖累日元在亚洲早盘触及近三个月低点。 财经要闻深度分析 中国财政政策展望 中国财政部副部长廖岷表示，近期推出的刺激措施旨在拉动内需并实现全年经济增长目标。投资者正密切关注11月初全国人大常委会会议，预计财政刺激方案的细节将在此次会议后公布。廖岷强调，政策目标是加大宏观政策力度，扩大内需，并与货币政策协调配合，推动经济结构调整，特别是提振消费。 美国经济数据与消费者信心 美国消费者信心在10月升至六个月高点，密歇根大学消费者信心指数终值从前月的70.1升至70.5。这主要得益于家庭对购买状况的乐观预期，部分原因是融资成本下降。消费者预计未来一年通胀率为2.7%，未来五到十年通胀率预期为3%，均保持稳定。对家庭收入的预期升至6月以来最高水平，劳动力市场看法乐观，表明消费者支出将持续富有韧性。 公司新闻与业绩表现 重点公司动态 顺丰控股据报计划于11月27日在港第二上市，集资约78亿港元。阿里巴巴-W已就股东集体诉讼案达成和解，支付4.335亿美元。协鑫科技预计截至9月30日止9个月亏损逾29亿人民币，主要由于多晶硅与硅片产品平均市场售价大幅下降。中国恒大终止了潜在出售恒大汽车股权的交易。 最新业绩与派息 长城汽车2024年前三季度纯利达104.28亿人民币，同比增长108.78%。中广核电力同期纯利99.84亿人民币，同比增长2.93%。中国平安前三季度纯利1191.82亿人民币，同比增长36.09%。香港交易所前三季度纯利92.7亿港元，同比微增0.05%，但宣布不派发第三次中期息。 市场数据与投资机会 恒生指数与国企指数成分股表现 恒生指数成分股中，信义光能、吉利汽车、药明康德涨幅居前，分别上涨16.99%、8.20%和7.11%。国企指数成分股中，吉利汽车、理想汽车-W、京东健康表现突出，分别上涨8.20%、5.10%和5.07%。 A股与港股涨幅榜 港股前二十大升幅榜中，大众公用以80.00%的涨幅居首，卡姆丹克太阳能上涨60.00%。沪股通前五大涨幅榜中，大全能源、海优新材、奥浦迈均上涨20.00%左右。深股通前五大涨幅榜中，海达股份、中科电气、博腾股份等也录得20.00%左右的涨幅。 A/H股溢价 A/H溢价对照表显示，浙江世宝、弘业期货、京城机电股份等股票的A股相对H股溢价率分别高达297.51%、294.87%和277.46%，显示出显著的溢价差异。 总结 本报告对2024年10月28日的港股盘前市场进行了专业而深入的分析。全球市场在多重因素交织下呈现复杂态势：A股表现强劲，港股震荡趋稳；地缘政治方面，以色列对伊朗的有限打击以及德黑兰的克制态度，为地区局势带来一丝缓和迹象；宏观经济方面，中国财政刺激政策的细节即将公布，有望提振内需，而美国消费者信心指数升至六个月高点，显示经济韧性。然而，日本政治动荡和部分公司业绩波动也增加了市场的不确定性。投资者应密切关注即将公布的宏观经济数据和政策落地情况，并可重点关注新能源汽车和工业等具有结构性增长潜力的板块。

中心思想 全球经济承压下的市场波动与结构性机遇 本报告核心观点指出，当前全球市场正面临多重宏观经济压力，导致主要股指普遍下行，但结构性因素和政策支持也催生了特定的投资机遇。A股市场受多重因素影响大幅下挫，港股亦呈现跳空走弱态势，而欧洲汽车产业则因竞争加剧面临困境。与此同时，中国新能源汽车市场在政策刺激下表现强劲，部分企业通过战略融资和业务调整以应对挑战。整体而言，市场情绪趋于谨慎，投资者需密切关注宏观经济数据、地缘政治风险以及特定行业的政策导向和企业基本面。 宏观风险与行业分化并存 报告强调，全球经济增长放缓的预期以及地缘政治不确定性是当前市场面临的主要宏观风险。大众汽车考虑关闭德国工厂，凸显了欧洲传统制造业在全球竞争中的劣势。美国股市即便在美联储降息预期下，也可能因经济增长放缓和季节性因素而停滞不前。然而，中国市场在新能源汽车等战略性新兴产业领域展现出韧性，政府的以旧换新补贴政策有效提振了消费需求。此外，大型企业如字节跳动通过大规模融资来优化资本结构，显示出在复杂环境中积极寻求发展的策略。市场表现呈现明显分化，部分防御性板块和受益于政策支持的行业展现出相对韧性，而传统行业和受外部冲击较大的板块则面临较大压力。 主要内容 市场表现与宏观经济概览 亚洲市场普遍承压，南向资金逆势流入 2024年9月3日，亚洲主要股市普遍下跌。A股市场遭遇大幅下杀，上证指数下跌1.1%至2811.04点，深证成指和创业板指跌幅更甚，分别达到2.11%和2.75%。行业表现分化明显，保险和煤炭板块维持偏强，而船舶制造和半导体等板块领跌。港股市场亦跳空低开并日内走弱，恒生指数收跌1.65%至17691.97点，恒生科技指数和恒生国企指数分别下跌2.08%和1.89%。在港股整体走弱的背景下，运输板块个股表现活跃，而医疗、房地产和电讯股则领跌。值得注意的是，南向资金净买入119.39亿港元，显示出内地资金对港股的配置需求或抄底意愿。 国际市场方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，而美股因劳动节假期休市一日。大宗商品和外汇指数多数波动不大，其中美元指数微跌0.04%至101.65，人民币兑美元汇率小幅上涨0.36%至7.12。恒生指数技术走势显示，其支持位在17470点，阻力位在17950点，50日、100日和200日移动平均线分别为17400.18、17510.12和17154.64，RSI为54.11，表明市场处于震荡区间，需谨慎关注医疗保健和汽车等板块的投资机会。 国际要闻聚焦：汽车产业转型与地缘政治风险 国际要闻方面，大众汽车正考虑在87年历史中首次关闭德国工厂以削减开支，此举凸显了欧洲汽车工业在中国竞争对手和特斯拉的压力下所面临的困境。大众汽车首席执行官Oliver Blume表示，经济环境日益艰难，德国作为企业所在地在竞争力方面正在落后。公司计划关闭至少一家大型汽车制造厂和一家零部件工厂，并可能废除与工会达成的就业稳定协议。 与此同时，中国新能源汽车市场展现出强劲增长势头。得益于政府将以旧换新补贴标准提高至2万元，8月份全国新能源乘用车厂商批发销量同比激增32%，其中特斯拉上海工厂出货量连续第二个月增长，Model 3轿车和Model Y SUV批发销量约为86,697辆，同比增长约3%。中国乘联会预估8月新能源乘用车厂商批发销量为105万辆，纯电动车销量有望再次超过传统汽油车。 地缘政治方面，以色列民众举行大罢工和抗议活动，施压政府接受与哈马斯停战并确保人质获释。此次抗议活动规模庞大，多个部门公务员罢工，邮局、银行分支机构关闭，本古里安机场暂停起飞，反映出民众对政府处理人质危机和战争策略的强烈不满。 此外，摩根大通策略师Mislav Matejka团队指出，即使美联储启动降息周期，美国股市涨势也可能在纪录高位附近停滞不前，因为降息通常是对经济增长放缓的“反应性”措施，且9月通常是美股历史上表现最差的月份。他们更看好防御性板块。字节跳动正寻求获得95亿美元贷款，这将是亚洲（除日本外）规模最大的企业美元贷款，用于再融资和营运资金，表明公司在当前亚洲贷款市场流动性充裕但交易低迷时期的积极融资策略。中国国家主席习近平与南非总统拉马福萨举行会谈，将双边关系提升为新时代全方位战略合作伙伴关系，并将在“一带一路”、数字经济、人工智能、新能源等领域加强合作。 公司动态与财务表现分析 企业运营与战略调整 在公司新闻方面，多家企业公布了重要的运营和战略调整信息： 民生银行 (1988)：法院驳回武汉中央商务区股份的上诉，维持原判，涉及30.46亿元人民币的金融借款合同纠纷，对民生银行而言是利好消息，有助于资金回收。 小鹏汽车-W (9868)：8月份交付智能电动汽车14,036辆，同比增长3%，环比增长26%，显示出销量回暖趋势。今年前8个月累计交付77,209辆，同比增长17%。 国泰航空 (293)：一架A350客机引擎零部件故障，为全球首例，导致公司取消周一、周二两天共24对航班，并需对旗下所有48架A350客机进行检查和维修，短期内将对其运营和声誉造成影响。 中国银河 (6881)：获批发行不超过200亿元人民币公司债券，有效期24个月，将为其业务发展提供资金支持。 优必选 (9880)：建议将约3520.1万股内资股转换为H股并全流通，此举有望提升H股流动性，但需多方审批。 北京汽车 (1958)：以20亿元人民币入股同系北汽新能源，认购其扩大后股份总数的5.3%至7.22%，旨在加强在新能源汽车领域的布局。 辽港股份 (2880)：控股股东提议回购A股股份，金额不低于4.2亿元人民币且不高于8.4亿元人民币，回购股份将注销并减少注册资本，有望提振股价。 曲继广 (石四药集团 2005)：主席兼行政总裁增持240万股，涉资约927万元，显示管理层对公司未来发展的信心。 乐舱物流 (2490)：斥资近3亿美元订造两艘集装箱船舶，支付首期款项5792万美元，总购买价约2.896亿美元，此举将扩大其船队规模，提升运力。 猫眼娱乐 (1896)：旗下研究院报告显示，2024年中国电影市场暑期档总票房为116.43亿元人民币，同比下滑44%，主要原因是爆款影片数量减少，但上映及过亿影片数量创近6年新高，国产新片类型多样。 德林控股 (1709)：终止股份奖励计划，保留购股权计划，以节省管理成本并简化股权计划管理。 财务业绩与派息情况 报告列出了近期公布业绩和派息的公司。在业绩方面，多数公司呈现亏损或利润大幅下滑，例如ATLINKS、BENG SOON MACH、CHINANEWENERGY、K2 F&B、TEAMWAY INTL GP、TOPSTANDARDCORP、三和精化、三巽集团、上海小南国等。但也有部分公司实现盈利增长，如BHCC HOLDING、LEGION CONSO、TS WONDERS。HTSC的纯利同比下降21.17%。 在派息方面，绝大多数公司宣布不派发中期息，包括远东控股国际、中国北大荒、中国汽车内饰、天誉置业、绿领控股、弘海高新资源、谊砾控股、中电华大科技、绿景中国地产、友成控股、朗诗绿色管理、国锐生活、钧濠集团、中国儒意、万威国际、新濠国际发展、财讯传媒、瀛晟科学、申万宏源香港、闽信集团、第一上海、幸福控股、ＧＢＡ集团、中联发展控股、瑞安房地产、爱帝宫、三和精化等，反映出企业在当前经济环境下对现金流的谨慎管理。少数公司如招商局港口和中信股份则宣布派发中期息。 经济数据与市场展望 中美经济数据与未来走势 报告提供了中美两国一周主要经济数据。美国方面，7月个人收入环比增长0.3%，个人支出环比增长0.5%，核心PCE价格指数月环比和同比均符合预期，分别为0.2%和2.6%。8月MNI芝加哥PMI为46.10，密歇根大学消费者信心指数终值为67.90。中国方面，8月制造业采购经理指数为49.10，非制造业采购经理指数为50.30，财新中国PMI制造业为50.40，显示制造业仍面临压力，但非制造业和服务业有所扩张。 未来一周，美国将公布S&P全球制造业PMI、建筑开支月环比、ISM制造业指数、ISM支付价格、ADP就业变动指数、周度首次申领失业救济人数、持续领取失业救济人数、S&P全球服务业PMI、S&P全球综合PMI、ISM服务业指数、非农就业人数增减、制造业就业人数增减以及失业率等关键数据，这些数据将对美联储的货币政策和市场预期产生重要影响。中国将公布财新中国PMI综合和财新中国PMI服务业数据。 股票市场表现与A/H溢价分析 报告详细列出了恒生指数和国企指数成分股的表现。在恒生指数成分股中，信义光能、中升控股、华润电力等少数股票录得涨幅，而新世界发展、华润万象生活、农夫山泉等跌幅较大，新世界发展跌幅高达12.99%。国企指数成分股表现类似，农业银行、中升控股、海底捞等上涨，而农夫山泉、华润置地、中国海外发展等跌幅居前。港股前二十大升幅榜显示，信源企业集团以414.14%的涨幅领跑，创联控股、兴利（香港）控股等也录得显著涨幅，这些多为市值较小的个股。美国部分中概股表现良好，理想汽车、小鹏汽车等新能源车企涨幅居前。部分美国知名上市公司如英特尔、特斯拉、亚马逊等也录得上涨。 沪股通和深股通的涨幅榜显示，A股市场中南都电源、华懋科技等涨幅居前。成交榜则显示，贵州茅台、宁德时代等权重股成交活跃，但多数呈现下跌。 A/H溢价对照表显示，A股相对于H股普遍存在显著溢价，其中弘业期货、浙江世宝、京城机电股份等溢价率超过300%，最高达到474.70%。这表明A股市场估值普遍高于H股，反映了两地市场投资者情绪和流动性的差异。 总结 本报告对2024年9月3日的港股盘前市场进行了全面分析，揭示了当前全球经济环境下的市场动态、宏观风险与结构性机遇。 从市场表现来看，A股和港股均呈现下行趋势，主要指数普遍下跌，反映出投资者情绪的谨慎。然而，南向资金的持续净流入为港股提供了部分支撑。行业层面，运输板块在港股中表现活跃，而医疗、房地产和电讯股则承压。国际宏观经济方面，欧洲汽车工业面临严峻挑战，大众汽车考虑关闭德国工厂是其困境的缩影。与此形成对比的是，中国新能源汽车市场在政府补贴政策的强力推动下实现显著增长，特斯拉上海工厂出货量连续第二个月增长，凸显了中国市场在绿色转型中的活力。地缘政治风险，如以色列的大规模抗议和罢工，也为全球稳定增添了不确定性。 在公司层面，民生银行在法律纠纷中取得有利判决，小鹏汽车销量回暖，中国银河获批发行大规模债券，这些都显示出企业在复杂环境中积极应对和寻求发展的努力。然而，国泰航空的引擎故障事件以及多数公司宣布不派发中期息，则反映出企业运营面临的挑战和对现金流的谨慎管理。 经济数据方面，中美两国公布的最新数据喜忧参半，美国个人消费支出保持增长，而中国制造业PMI仍处于收缩区间，但非制造业和服务业有所扩张。未来一周，美国即将公布的就业和PMI数据将是市场关注的焦点。 总体而言，当前市场处于宏观经济压力与结构性机遇并存的复杂局面。投资者应保持专业和分析的视角，密切关注全球经济走势、地缘政治发展以及各国政策调整，尤其是在新能源、医疗保健和部分防御性板块中寻找潜在的投资机会，同时警惕传统行业和高估值板块的风险。A/H股之间显著的溢价也提示投资者在跨市场配置时需审慎评估估值差异。