投资要点: 　　2024年5月23日，国海化工景气指数为100.53，较5月16日上涨0.18。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气度将见底回升，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了从1到N的市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　据海外化工巨头发布的2023年业绩： 　　巴斯夫：2023Q4净亏损15.87亿欧元，上年同期净亏损48.47亿欧元。2023年全年净利润2.25亿欧元，上年净亏损6.27亿欧元。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏且公司α属性强的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周（2024年5月24日），Brent和WTI期货价格分别收于82.09和77.8美元/桶，周环比-2.27%和-2.75%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024年5月17日-2024年5月24日，下同）PVC(乙烯法):华东价格为6275元/吨，环比+5.02%。受地产政策持续催化，本周PVC价格上涨。供给端少部分企业延续封盘不报价，部分企业检修中，乙烯法PVC开工在8成以上，货源供应持稳；需求端，整体需求不见提升，出口订单一般，成交氛围不温不火。POM:华东价格为17000元/吨，环比+4.29%。本周POM价格上涨。供给端，神华宁煤的6万吨/年POM装置从5月13日开始停车检修，导致市场供应缩减明显。下游企业按需采购为主，尽管出货行情一般，但由于炒涨因素，询盘氛围在周末较周初有所好转。此外，部分国家进口料受到反倾销政策影响价格上涨，带动国内各地区国产料厂家的价格集体上调。重质纯碱:华东价格为2285元/吨，环比+4.29%。本周重质纯碱价格上涨，需求端较为平稳。供给端，山东某厂新线检修计划如期兑现，市场供应量有所下降。本周整体纯碱行业开工率较上周有所减少。部分工厂装置因检修或负荷不满，进一步减少了市场供应。此外，期货价格涨势明显，盘面价格持续高位，对现货市场形成支撑，带动纯碱价格上调。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】5月23日，烟台市生态环境局发布万华化学（蓬莱）有限公司副产氢气综合利用项目和万华化学（蓬莱）有限公司10万Nm3/h合成气分离项目环评报告。其中，副产氢气综合利用项目设计年产合成氨18万吨/年，项目总投资约9.44亿元。 　　据卓创资讯，5月24日纯MDI价格18600元/吨，环比5月17日上涨350元/吨；5月24日聚合MDI价格17375元/吨，环比5月17日下跌100元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场下滑后反弹。以华东M20S货源为例，本周均价为17190元/吨桶装含税现金自提，较上期均价下滑0.11%。上海某厂聚合MDI经销环节本周报盘执行17300元/吨，环比持平，一口价执行17400元/吨，环比持平，货源量按计划的六折供应。周初场内现货偏紧，但场内整体买气清淡，贸易商出货积极性逐渐增强，市场下滑。周中后，陶氏宣布北美不可抗力，华东某40万吨MDI装置开始进入45天的停车检修，供应面利多消息提振，部分终端下游及二级贸易商逢低补仓，贸易商低价惜售，市场主流报价稳中上调，市场反弹。 　　本周国内纯MDI市场触底反弹。以华东市场为例，本周均价为18430元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价下滑0.65%。周初贸易商多积极出货，市场继续探底。而随着国内厂家整体供货量的减少，加上陶氏宣布北美MDI不可抗力提振市场心态，贸易商低价惜售，市场主流报价上调，下游按需采购为主。 　　【玲珑轮胎】5月21日，公司通过投资者互动平台表示，塞尔维亚工厂规划乘用及轻卡胎将于25年达到设计产能，目前一期项目正在快速产能爬坡阶段，公司也会加快实施二期、三期项目。 　　5月22日，据中国橡胶杂志，山东玲珑轮胎股份有限公司与长春一汽富晟集团有限公司，举行战略合作签约仪式。此次合作，玲珑轮胎与富晟集团将充分整合双方优势资源，共同打造高效、智能的供应链物流体系。同时，双方还将在物流信息化领域展开深度合作，共同开发应用系统，提升供应链的数字化水平和精益管理水平。双方将围绕汽车后市场、汽车生态等领域展开深入合作，共同拓展多元化、广泛性的衍生合作项目，为客户创造更大价值。 　　5月22日，公司通过投资者互动平台表示，1.美国商务部针对进口自泰国的全钢胎反倾销调查初裁结果于近日公布，泰国玲珑适用2.35%初裁税率；2.在低空经济领域，玲珑的起步时间较早，已初步形成玲珑的布局体系。尤其在研发设计方面，从轮廓、花纹、结构、配方、材料等方面形成了完善的设计体系，具有独立研发、生产的能力。 　　本周泰国到美西港口海运费为4866美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为5200美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为6300美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】5月24日，公司通过投资者互动平台表示，1.公司目前已进入比亚迪、吉利、蔚来、奇瑞、长安、合众新能源、赛力斯、零跑、越南VinFast、中国重汽、依维柯、卡特彼勒、约翰迪尔、凯斯纽荷兰、潍柴雷沃重工等多家国内外汽车企业的轮胎供应商名录；2.公司目前主要通过越南及柬埔寨工厂对北美地区出口轮胎，目前公司出口产品未出现被迫暂停的情形。3.公司目前共规划非公路轮胎年产能44.7万吨，其中青岛工厂、潍坊工厂和越南工厂非公路轮胎项目已有产出，青岛董家口工厂及印尼工厂的非公路轮胎目前尚未实现产出。非公路轮胎平均单价显著高于全钢胎、半钢胎，由此导致非公路轮胎销量占总销量的比例要低于其收入占总收入的比例。 　　【森麒麟】【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝5月23日库存21.8天，环比5月16日减少6.5天；5月24日PTA库存391.8万吨，环比5月17日减少10.1万吨。5月24日涤纶长丝FDY价格为8125元/吨，较5月17上升50元/吨；5月24日PTA价格为5931元/吨，较5月17日上升72元/吨。 　　2024年5月21日，公司发布2023年年度权益分派实施公告。公司以目前公司总股本70.39亿股为基数，每股派发现金红利0.55元（含税），共计派发现金红利38.72亿元。 　　【荣盛石化】本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】2024年5月25日，公司发布关于调整泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目股权架构、投资金额及项目规模等的公告。主体持股比例，由公司和新凤鸣分别在香港成立全资子公司“桐昆香港”和“罗科史巴克”。桐昆香港和罗科史巴克在香港共同成立“华灿国际”，其中桐昆香港股权占比51%，罗科史巴克股权占比49%。华灿国际和上海青翃在印尼共同成立泰昆石化，其中华灿国际股权占比90%，上海青翃股权占比10%，调整为桐昆股份通过桐昆香港持有的华灿国际及鹏皓投资合计持股80%，新凤鸣通过罗科史巴克持股15%，上海青翃持股5%；投资金额，由86.24亿美元调整为59.48亿美元；项目规模，由原1,600万吨/年炼油，对二甲苯（PX）产能520万吨/年，乙烯80万吨/年；调整为1,000万吨/年炼油，对二甲苯（PX）产能200万吨/年，乙烯120万吨/年。依据投资金额及项目规模的调整，对涉及的工艺路线、产品方案等进行相应的调整。 　　【新凤鸣】2024年5月24日，公司发布2023年年度权益分派实施公告。公司以目前公司总股本15.25亿股为基数，本次进行差异化分红，每股派发现金红利0.255元。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年5月24日重质纯碱价格为2285元/吨，较5月17日上涨94元/吨；轻质纯碱价格为2111元/吨，较5月17日上涨37元/吨；尿素价格为2326元/吨，较5月17日上涨7元/吨；动力煤价格为730元/吨，较5月17日上涨8元/吨。 　　2024年5月22日，公司发布2023年年度权益分派实施公告。公司以目前公司总股本37.31亿股为基数，向全体股东每10股现金分红3元(含税)；合计分配现金股利11.19亿元。本年度不送红股，不以资本公积金转增股本。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年5月24日乙二醇价格为4490元/吨，环比5月17日上升18元/吨。据卓创资讯，2024年5月24日尿素小颗粒价格为2300元/吨，环比5月20持平。 　　2024年5月23日，公司发布投资建设相关项目的公告，拟新建项目内容包括：酰胺原料优化升级项目、20万吨/年二元酸项目。两个项目预计总投资为17亿元，其中：酰胺原料优化升级项目8.33亿元、二元酸项目8.67亿元，项目建设资金由公司自有资金和银行贷款解决。酰胺原料优化升级项目建成投产后预计年均实现营业收入16.74亿元；20万吨/年二元酸项目建成投产后预计年均实现营业收入6.24亿元。 　　【瑞华泰】【中国化学】【宝丰能源】【云图控股】本周暂无重大公告。【卫星化学】据Wind，

　　事件： 　　5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。同日，央行推出四项政策措施：1）设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国资收购已建成未出售商品房；2）降低全国层面个人住房贷款最低首付比例；3）取消全国层面个人住房贷款利率政策下限；4）下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。 　　投资要点: 　　持续推进保交房和消化存量商品房，竣工端有望先受益 　　全国切实做好保交房工作视频会议强调要扎实推进保交房、消化存量商品房，以及央行3000亿元保障性住房再贷款重点支持地方国资收购已建成未出售商品房，我们认为竣工端相关化工品有望先受益，主要涉及玻璃上游的纯碱、家电/床垫等上游的聚氨酯、涂料上游的钛白粉、制冷剂、建材级纤维素醚、丙烯酸、有机硅、硅烷偶联剂、PVA、涤纶长丝等细分板块。 　　地产政策多举发力，有望向新开工端传导 　　央行在住房贷款首付比例和住房贷款利率上的政策，有望向地产新开工端传导，新开工端相关化工品需求有望回升，主要涉及管材上游的PVC、货车上游的全钢胎等板块。 　　地产政策带动宏观向好，石化行业需求有望改善 　　地产是周期之母，地产政策发力下，整体宏观经济预计向好，而石油化工行业与整体宏观走势相关性强，成品油、芳烃产业链有望维持景气，烯烃产业链下游需求存改善预期。 　　行业评级及投资策略地产政策多举发力，整体宏观经济存向好预期，我们认为地产链化工品和相关标的有望受益，维持地产链相关化工品细分行业“推荐”评级。 　　重点关注个股建议关注受益于地产链复苏且公司α属性强的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　风险提示地产政策落实低于预期；终端需求复苏不及预期；化工行业供给端竞争持续加剧；中美关系恶化；汇率波动；重点关注标的业绩低于预期。

　　投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　5月16日，SEMI：美国拜登政府宣布对华加征301关税四年期复审结果，在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。其中，对进口的中国电动汽车征收4倍关税，从25%提高到100%，中国太阳能电池的进口税也将翻一番，从25%提高到50%。此外，从2025年开始，美国进口中国半导体的关税将从25%跃升至50%。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　5月14日，格隆汇：中国航天科技集团消息，中国航天科技集团有限公司一院航天工程首台套工业氢深度纯化和痕量除杂装置中试成功。该公司继大型碱性电解制氢装置和工业级质子交换膜电解制氢装置之后，氢能技术核心矩阵再次扩展，增添了一位新的重量级成员。此次中试成功，为航天工程氢能技术领域增添了关键一环，进一步扩展了在氢能行业的业务范围。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　5月16日，央视新闻客户端：工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅和国家能源局综合司发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。《通知》提出，2024年5月-12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。板块动态： 　　5月14日，synbio深波，新西兰初创公司Metrovate获得SproutAgritechLP的100万美元融资，用于开发新西兰首个精准生物刺激素。传统生物刺激素在促进植物生长时可能会产生脱靶效应，而Metrovate利用3D建模和机器学习技术，开发能精准靶向植物细胞外受体的生物活性分子，减少对植物生长调节剂、除草剂和杀虫剂的需求。该技术适用于各种种植方式，已得到行业专家验证。Metrovate计划在新西兰及欧洲市场推广，实验室设施和初始资金将用于进一步研发和现场试验。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　5月14日，住房和城乡建设部等4部门发布关于开展道路工程等4个专业勘察设计工程师注册执业工作的通知，自通知印发之日起，启动注册土木工程师（道路工程、港口与航道工程、水利水电工程）和环保工程师的注册工作。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　投资要点: 　　2024年5月17日，国海化工景气指数为100.35，较5月10日下降0.06。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气度将见底回升，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了从1到N的市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　据海外化工巨头发布的2023年业绩： 　　巴斯夫：2023Q4净亏损15.87亿欧元，上年同期净亏损48.47亿欧元。2023年全年净利润2.25亿欧元，上年净亏损6.27亿欧元。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注四大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周（2024年5月17日），Brent和WTI期货价格分别收于84.0和80.0美元/桶，周环比分别+1.47%和+2.30%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024年5月10日-2024年5月17日，下同），工业级磷酸一铵（73%）价格为6138元/吨，环比+11.70%。磷酸一铵市场价格持续上行，需求端：下游复合肥企业集中补货拉动磷酸一铵需求快速提升。生产企业预收订单充足，部分厂家排至6月份。供给端场内低价货源减少，成本面对于铵价格形成利好支撑，下游复合肥市场挺价走货，一铵市场刚需仍存，后续稳中向好，以发货为主。PVC(电石法):华东价格为5935元/吨，环比+3.76%。受地产政策影响，本周PVC市场参与者看涨情绪增加，期现两市行情回暖。供给端，电石法PVC装置开工维持在7成以上，供应持稳。需求端下游制品企业跟涨动力不足，采买积极性偏弱，少量刚需拿货。维生素A、维生素E价格分别为83.5、69.0元/公斤，环比分别+0.6%、+2.22%。本周维生素A市场行情上涨。供应端，部分厂家报价格大幅上调，市场供应略有增加，但多交付前期订单，厂家库存无压，实际报单价格上调影响。需求端，下游行业开工整体维持稳定，刚需水平变化不大。维生素E市场走强，厂家报价上涨推动经销商市场行情上扬，询单氛围良好。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】5月16日，烟台市生态环境局发布万华化学（蓬莱）有限公司丙烯酸及酯二期项目和万华化学（蓬莱）有限公司40万吨年聚烯烃弹性体项目环评报告。其中，丙烯酸及酯二期项目建设内容为新增丙烯酸产能16万吨/年，计划2025年5月开始建设，建设周期14个月。据卓创资讯，5月17日纯MDI价格18250元/吨，环比5月10日下降350元/吨；5月17日聚合MDI价格17475元/吨，环比5月10日上涨275元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场继续冲高后整理运行。以华东M20S货源为例，本周均价为17208元/吨桶装含税现金自提，较上期均价上涨2.81%。上海某厂聚合MDI经销环节本周报盘执行17300元/吨，环比上调500元/吨，一口价执行17400元/吨，环比上调200元/吨，货源量按计划的六折供应。国内厂家整体供应紧张，进口货源稀少，场内现货整体紧张，贸易商多保持惜售看涨，但下游追高乏力，部分贸易商出货积极性逐渐增强，市场继续冲高后整理运行。 　　本周国内纯MDI市场下滑。以华东市场为例，本周均价为18550元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价下滑1.40%。场内整体供货略有增加，贸易商多随行出货，市场主流报价下调，下游采购清淡。 　　【玲珑轮胎】5月13日，据中国橡胶杂志，玲珑轮胎国内配套业务营收占比达28％，是公司最大的业务板块，目前公司国内配套业务毛利率目前为4个业务板块中最低，但正在持续修复。塞尔维亚工厂规划乘用及轻卡胎将于2025年达产，2024年产销量预计完成200万-300万条左右。2024年1月开始，塞尔维亚工厂先后通过了大众、曼恩、尼桑、现代、福特、奥迪（物流）以及Stellantis审核，近期还有3家主机厂在逐步展开审核计划。未来塞尔维亚工厂配套端毛利率将保持较高水平。玲珑轮胎一直推进"7+5"全球化产业布局，并力争2030年产销量突破1.6亿条，销售收入超800亿元。 　　本周泰国到美西港口海运费为4866美元/FEU，环比上周上涨43.62%；泰国到美东港口海运费为5200美元/FEU，环比上周上涨44.44%；泰国到欧洲海运费为6300美元/FEU，环比上周上涨36.96%。 　　【赛轮轮胎】5月14日，公司通过投资者互动平台表示，公司目前对海外客户销售主要以FOB模式为主，同时，2024年还对部分航线签署了长约。因此，目前海运费上涨对公司未造成重大影响。 　　5月17日，据中国橡胶杂志，赛轮集团股份有限公司与墨西哥TireDirect合资的年产600万条半钢子午线轮胎项目，在墨西哥瓜纳华托州伊拉普阿托市举行奠基仪式。这是马拉比斯工业园的第一家轮胎企业，也是第一家墨西哥本土轮胎企业、中国第一家在墨西哥的轮胎企业，有利于更好地满足全球用户尤其是北美市场的产品需求，提升赛轮集团在全球市场的竞争力和占有率。 　　【森麒麟】5月15日，公司发布公告，自2024年4月22日至2024年5月14日，公司股票价格已有9个交易日的收盘价不低于公司公开发行可转换公司债券当期转股价格的130%，满足可转债赎回的条件，可能在未来触发赎回。 　　5月15日，公司通过投资者互动平台表示，1.公司已为新能源汽车领域国际知名车企广汽埃安AION、昊铂Hyper的多款车型提供新能源轮胎配套，已经获得德国大众包括新能源车型在内的7个车型的配套资格，并在持续着力拓展新能源汽车领域高端客户。2.公司综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后进行价格调整，4-5月份部分客户提价已落地执行。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝5月16日库存28.3天，环比5月9日增加1.6天；5月17日PTA库存401.9万吨，环比5月10日减少8.9万吨。5月17日涤纶长丝FDY价格为8075元/吨，较5月10日下降25元/吨；5月17日PTA价格为5767元/吨，较5月10日上涨92元/吨。 　　【荣盛石化】本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【新凤鸣】2024年5月18日，公司发布2023年度权益分派时“凤21转债”停止转股暨转股价格调整的提示性公告。自2024年5月23日至权益分派股权登记日间，“凤21转债”将停止转股。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年5月17日重质纯碱价格为2191元/吨，较5月10日下降18元/吨；轻质纯碱价格为2074元/吨，较5月10日下降23元/吨；尿素价格为2319元/吨，较5月10日上涨75元/吨；动力煤价格为723元/吨，较5月10日上涨1元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年5月17日乙二醇价格为4472元/吨，环比5月10日上升134元/吨。据百川盈孚，2024年5月17日尿素小颗粒价格为2320元/吨，环比5月10日上升70元/吨。 　　【瑞华泰】2024年5月18日，公司发布对外投资设立合资公司的公告，瑞华泰、凯凌化工双方于2024年5月17日签订《股权合资协议》，拟共同出资设立合资公司，利用各方优势资源，围绕包括聚酰亚胺在内的尖端材料领域，共同开展特殊单体研发、材料应用研究和技术储备。围绕产业链协同整合研发靶向，引进海外技术资源，支撑多功能、前沿聚酰亚胺产品开发，赋能双方未来新业务发展。 　　【中国化学】2024年5月17日，公司发布关于经营情况简报的公告，2024年1-4月公司建筑工程承包合同额1441.22亿元，勘察设计监理咨询合同额13.77亿元，实业及新材料销售合同额27.79亿元，现代服务业合同额4.18亿元，其他合同额21.18亿元，合同额总计1508.14亿元。 　　【宝丰能源】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【卫星化学】据Wind，2024年5月17丙烯酸价格为6625元/吨，环比5月10日下降125元/吨。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年5月17日功夫菊酯原药价格为10.8万元/吨，较5月10日持平；联苯菊酯原药价格为13.3万元/吨，较5月10日持平；草甘膦原药价格为2.60万元/吨，较5月10日持平。 　　【国瓷材料】5月13日，公司发布公告，公司于5月10日注销的回购股份数量约为676万股，占注销前公司总股本的比例为0.67%，本次注销完成后，公司总股本由10.04亿股变更为9.97亿股。 　　【蓝晓科技】本周暂无重大公告。 　　【金石资源】5月18日，公司发布公告，公司拟在2024年第三季度报告披露后进行一次中期分红，在公司当期盈利、累计未分配利润为正，公司现金流可以满足正常经营和持续发展的需求的前提下，预计派发现金红利总金额不低于相应期间归属于上市公司股东的净利润的20%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。据卓创资讯，5月17日，萤石市场均价3775元/吨，较5月10日上涨100元/吨。5月17日，制冷剂R22的市场均价为26750元/吨，较5月10日上涨500元/吨；制冷剂R32的市场均价35500元/吨，较5月10日持平；制冷剂R125的市场均价39000元/吨，较5月10日下降3500元/吨；制冷剂R134a的市场均价30750元/吨，较5月10日持平。 　　【三美股份】本周暂无重大公告。 　　【巨化股份】【永和股份】本周暂无重大公告。 　　【利尔化学】

　　事件： 　　据百川盈孚：本周（2024.5.10-2024.5.16），VA有厂家报价大幅上调，VE市场价格上涨，VB2主流大厂停报停签，VB1总体趋势向上，VD3市场新询单量增加，其他维生素产品整体市场行情运行偏稳定。 　　投资要点: 　　价格超跌、减产检修及成本高企等多因素叠加，部分维生素品种挺价氛围浓厚 　　据博亚和讯，截至2024年5月17日，维生素A、维生素E、维生素B1、维生素K3市场价分别为87、70、170、99元/千克，较2023年12月29日分别上涨20.00%、17.65%、23.64%、27.74%。大多数维生素品种在2018年后，随着行业产能的持续增加，以及具有环保风险的供给出清基本实现，价格进入下行周期。2023年，大部分产品出现超跌，部分价格跌破历史低位。如维生素A，2023年12月跌至71.50元/千克，为2008年至今的历史最低值。随着工厂持续亏损，部分产品开始减产保价，同时由于前期价格持续下跌，下游备货积极性不足，库存低位，行情触底反弹。另外，部分品种，如维生素K3上游原料涨价，叠加海运费价格大幅上涨等多因素，部分维生素品种挺价氛围仍然浓厚。据百川盈孚，一厂家从5月14日起对饲料级维生素A报价上调30%，参考接单价上涨至100-105元/公斤。维生素E，5月14日有厂家76元/公斤对外接单，同日后停签停报，且厂家多表示无库存，交货紧张，后期有继续涨价意向。 　　需求恢复性增长叠加出口向好，看好维生素中期景气度 　　国内饲料需求整体仍较弱，但环比逐步改善。据中国农业农村部畜牧兽医局和饲料工业协会发布的样本企业数测算，3月全国工业饲料产量2460万吨，环比增长24.0%。又据秣宝网饲料产业大数据，3月饲料产量和需求恢复性增长，且4月上旬恢复性增长进一步加强。一季度，海外采购订单和出口亦有显著改善，据海关总署，2024年3月，除维生素A同比-21.2%，维生素E、维生素B1、维生素B2、维生素C出口量分别同比+36.7%、+73.0%、+104.4%、+33.1%。2024年前三月累计出口，除维生素B1同比大幅度下降29.5%，维生素A出口同比略降1.5%，绝大多数维生素出口同比都有不同幅度的增长。国内外需求均有所改善，对国内产能消化形成有效拉动，看好维生素中期景气度。 　　行业评级及投资策略综合考虑维生素供需均有利好，首次覆盖，给予维生素行业“推荐”评级。 　　重点关注个股新和成、浙江医药、花园生物、振华股份、兄弟科技、安迪苏。 　　风险提示下游需求预期风险；新增产能加剧风险；原材料价格大幅波动；行业价格大幅下跌；重点关注公司未来业绩的不确定性。

　　事件： 　　2024年5月11日，百川盈孚发布国内涤纶长丝装置运行情况，桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹计划于2024年5月13日进行装置减产，减产幅度在10%左右，重启时间未定。此外，荣盛石化、恒逸石化部分长期装置改造停车，涉及长丝产能分别为80万吨/年及48万吨/年，市场整体供 　　应量下降。 　　投资要点: 　　多家涤纶长丝龙头联合降负10%，行业供需格局持续优化 　　2024年5月11日，百川盈孚发布国内涤纶长丝装置运行情况，桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹计划于2024年5月13日进行装置减产，减产幅度在10%左右，重启时间未定。截至2023年底，桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹涤纶长丝产能分别为1350万吨/年、740万吨/年、355万吨/年（其中可再生聚酯纤维产能55万吨/年），若不考虑东方盛虹55万吨/年可再生聚酯纤维产能，按照10%降负计算，对应减少产能239万吨，约占2024年4月涤纶长丝有效产能4281万吨/年的5.6%。此外，荣盛石化、恒逸石化部分长期装置改造停车，涉及长丝产能分别为80万吨/年及48万吨/年，造成市场短期供应量下降。随着多家涤纶长丝龙头联合减产，预计行业供需格局将进一步优化，看好全年涤纶长丝景气维持。 　　2024Q1内外需修复明显，上下游博弈加剧导致库存承压 　　2024年一季度，我国纺服内外需景气度同比改善明显。据中纺联数据，2024年一季度，我国社会消费品零售总额达12万亿元，同比+4.7%，我国穿类商品网上零售额同比+12.1%，同比+3.5个pct，纺织品服装出口总额659.1亿美元，同比+2%，同比+8.7个pct。据Wind，2024Q1，国内涤纶长丝表观消费量805万吨，同比+51.1%。海外方面，据Wind，2024年3月美国服装及服装面料批发商库存销售比为2.32，自2023年5月以来延续下降趋势。 　　2024Q1，航运危机发酵叠加中东紧张局势，国际油价大幅震荡，对下游企业囤货以刚需为主，上下游博弈加剧导致库存承压。据百川盈孚，截至2024年一季度末，江浙地区化纤织造综合开机率为82.42%。据百川资讯，截至2024年5月9日，POY库存在28-32天附近，FDY库存在21-26天附近，DTY库存在25-30天附近。2024年5月9日，国内终端织造平均订单天数约为14.33天，较上周减少1.23天。 　　供给端改善熨平旺季、淡季落差，看好全年涤纶长丝价差修复 　　据Wind，2024年5月10日，POY价格7450元/吨，价差1063元/吨；FDY价格8025元/吨，价差1638元/吨；DTY价格9025元/吨，价差2683元/吨。步入5月，涤纶长丝供给端负荷下降，预计将有效缓解企业库存压力。在传统“金三银四”、“金九银十”旺季以外，涤纶长丝单吨盈利水平有望实现淡季不淡，看好全年内外需改善下涤纶长丝价差修复。 　　行业评级及投资策略综合考虑涤纶长丝行业内外需景气修复，以及行业内龙头未来成长，维持化学纤维行业“推荐”评级。 　　重点推荐个股桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹。 　　风险提示涤纶长丝减产不及预期；原油价格大幅波动；海外去库不及预期；行业竞争加剧；环保政策风险；宏观经济波动风险；汇率风险；重点关注公司业绩不及预期。

　　投资要点: 　　2024 年 5 月 9 日国海化工景气指数为 100.40， 较 4 月 25 日下降0.17。 综合考虑化工企业经营情况和景气程度， 维持行业“推荐”评级。 　　投资建议： 化工长周期景气向上 　　我们认为， 2024 年全球化工行业景气度将见底回升， 供给端正在发生重大变化， 当前欧洲部分企业盈利大幅下行， 由于成本费用上升以及设备寿命到期， 欧洲化工产能有加速退出的迹象； 国内落后产能也到了盈亏平衡线， 环保督察和能耗标准升级， 国内化工落后产能有望出清； 而国内新增产能增量逐渐达峰， 未来资本支出有望下行； 需求端， 外需向好，内需筑底， 全球化工大的周期已见底。 从全球的竞争格局看， 中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固， 中国优势企业仍在持续扩张产能， 中国优势企业已经进入了从 1 到 N 的市占率提升阶段， 产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强， 龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时， 对于部分供给端受限的行业， 随着需求的修复， 这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段， 也值得重点关注。 　　近期， 海外化工巨头陆续发布 2023 年业绩预告： 　　巴斯夫： 2024 年 1 月 19 日， 巴斯夫集团公布 2023 年初步经营数据，其中， 2023 年 Q4 预计巴斯夫营收为 158.71 亿欧元， 同比下降 18%；净利润为-15.87 亿欧元， 同比减亏 32.60 亿欧元（ 2022 年有减值损失） ；净利率为-10%。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期， 我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出， 国内化工行业整体盈利已见底， 当前化工行业下行风险大幅缓解， 叠加近期海外补库带来的需求增长， 重点关注四大机会： 　　1） 低成本扩张标的。 主要公司包括但不限于： 万华化学、 轮胎（ 玲珑轮胎、 赛轮轮胎、 森麒麟、 通用股份、 贵州轮胎） 、 卫星化学、 远兴能源、宝丰能源、 华鲁恒升、 龙佰集团、 扬农化工、 农药制剂（ 润丰股份） 、亚钾国际、 芭田股份、 利安隆、 中复神鹰等。 　　2） 景气度提升行业。 轮胎设备（ 轮胎扩张， 设备受益， 软控股份） 、 制冷剂（ 永和股份、 巨化股份、 三美股份） 、 涤纶长丝（ 桐昆股份、 新凤鸣、 恒逸石化） 、 磷矿石（ 云天化、 川恒股份、 兴发集团） 、 复合肥（ 新洋丰、 云图控股、 史丹利） 、 萤石（ 金石资源） 、 炼化（ 以 PX 为主， 恒力石化、 荣盛石化、 东方盛虹） 、 粘胶短纤（ 三友化工） 、 不溶性硫磺（ 阳谷华泰） 、 草铵膦（ 利尔化学） 等。 　　3） 新材料行业： 关注下游的景气度和突破情况， 优选增长快、 空间大、国产化率低的行业。 PI 膜（ 瑞华泰） 、 电子化学品（ 德邦科技、 国瓷材料、 万润股份、 圣泉集团、 雅克科技、 斯迪克） 、 氟冷液（ 新宙邦） 、吸附材料（ 蓝晓科技） 、 合成生物学（ 凯赛生物、 华恒生物） 、 植物胶囊（ 山东赫达） 、 航空航天材料（ 斯瑞新材、 宝钛股份） 等。 　　4） 高股息央国企： 1 月 24 日， 在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核， 引导中央企业负责人更加关注、 更加重视所控股上市公司的市场表现， 及时运用市场化的增持、 回购等手段来传递信心、 稳定预期， 加大现金分红力度， 来更好地回报投资者。 同时， 由于央国企具有高分红率、低负债率、 稳定 ROE 水平， 且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势， 我们看好高股息率化工央国企投资机会， 主要包括中国石油、 中国海油、 中国石化、 中国化学等企业。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据 Wind， 截至本周， Brent 和 WTI 期货价格分别收于 82.78 和 78.2 美元/桶， 周环比持平和+0.27%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（ 5.03-5.10， 下同） 动力煤价格 763 元/吨， 周环比+3.95%。 本周国内动力煤市场整体以涨为主。 产地方面， 产地多数煤矿保持平稳生产， 个别煤矿有开展工作面搬家现象， 在产煤矿多销售较顺畅， 坑口无存煤压力，出矿价格以涨为主。 港口方面， 假期期间港口煤炭库存有所下滑， 可售资源结构性短缺及发运成本高企等现象未有改善， 贸易商挺价情绪浓郁， 报价多有上调。 进口方面， 本周进口煤价格有所反弹。 本周丁酮价格 8650 元/吨，周环比+2.98%。 本周国内丁酮市场呈现上涨态势， 长假结束后市场气氛尚可。 周内国内主要生产企业库存偏低， 华东工厂提货困难且在周末停售。 而山东丁酮工厂出口订单牢固， 且华东贸易商陆续开始向山东企业采购， 导致工厂库存大幅降低。 而江苏贸易商长期库存偏低， 东北及西北工厂因前期减产， 货源约 5 月中旬正常供应， 导致持货商惜售跟随丁酮工厂上调价格。 因此本周丁酮市场依靠库存低位以及出口支撑因素， 节后继续攀升。 本周 DMC价格为 4100 元/吨， 周环比+2.50%。 本周国内碳酸二甲酯市场区间震荡。 　　供应端， 部分装置恢复生产， 场内供应略有增加， 但工厂多交付前期订单，厂家库存无压， 报盘区间内略有探涨； 需求端， 下游行业开工整体维持稳定，市场需求刚需水平变化不大， 对市场提振一般， 市场探涨不易； 此外， 周内成本面仍表现偏强， 对市场仍有一定支撑， 市场区间整理为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 据卓创资讯， 5 月 10 日纯 MDI 价格 18600 元/吨， 环比 5月 6 日下降 300 元/吨； 5 月 10 日聚合 MDI 价格 17200 元/吨， 环比 5月 6 日上涨 225 元/吨。 　　本周国内聚合 MDI 市场上涨。 以华东 M20S 货源为例， 本周均价为 16738元/吨桶装含税现金自提， 较上期均价上涨 1.98%。 上海某厂聚合 MDI经销环节本周报盘执行 16800 元/吨， 一口价执行 17200 元/吨， 货源量按计划的六折供应。 国内厂家整体供货量少， 进口货源有限， 场内现货紧张， 贸易商多惜售拉涨， 下游按需采购。 　　本周国内纯 MDI 市场弱势下行。 以华东市场为例， 本周均价为 18813 元/吨含税现款现汇桶装自提， 较上期均价下滑 0.46%。 场内整体现货逐渐趋稳， 贸易商出货积极性增强， 市场主流报价下探， 下游小单采购。 　　【玲珑轮胎】 5 月 6 日， 公司通过投资者互动平台表示： 1、 公司零售市场的涨价已经执行， 目前半钢轮胎销售依然维持高景气度； 2、 新能源汽车的崛起给汽车轮胎行业带来了换道超车的机会， 传统燃油车轮胎形成的品牌认知度将会在新能源汽车轮胎上减弱， 利于以玲珑为代表的国产轮胎品牌快速占领市场份额， 同时玲珑针对新能源汽车已研发了多款新能源专用轮胎， 2023 年在新能源配套整体市占率接近 24%， 已经成为新能源配套第一品牌， 后续还会继续突破更多中高端配套项目。 此外，公司还会借助新能源汽车出海的大趋势继续保持出口高增长。 　　5 月 7 日， 据中国橡胶杂志， 玲珑轮胎通过中欧班列将模具和原材料等运往公司塞尔维亚工厂， 确保塞尔维亚工厂持续、 稳定的生产， 满足市场需求， 为工厂长期发展奠定基础。 　　【赛轮轮胎】 5 月 9 日， 公司通过投资者互动平台表示， 公司墨西哥工厂建设按计划推进中， 目前正在办理项目建设前期手续。 预计在 2025 上半年投产。 　　5 月 11 日， 公司发布公告， 股东新华联控股有限公司持有的约 8712 万股股票将进行公开拍卖， 占公司总股本 2.65%， 同时通过集中竞价的方式减持约 320 万股。 　　【森麒麟】 5 月 10 日， 公司发布公告， 公司注销此前回购的股份约 524万股， 占注销前公司总股本的 0.51%。 　　【中国石油】 【中国海油】 【中国石化】 本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】 据卓创资讯， 涤纶长丝 5 月 9 日库存 26.7 天， 环比 5 月 2日减少 3.7 天； 5 月 10 日 PTA 库存 410.8 万吨， 环比 5 月 3 日减少 9.7万吨。 5 月 10 日涤纶长丝 FDY 价格为 8100 元/吨， 较 5 月 3 日下降 25元/吨； 5 月 10 日 PTA 价格为 5767 元/吨， 较 5 月 3 日下降 147 元/吨。 　　【荣盛石化】 本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】 本周暂无重要公告。 　　【新凤鸣】 2024 年 5 月 11 日， 公司发布持股 5%以上股东集中竞价减持股份数量过半暨减持进展公告。 截至本公告披露日， 本次减持计划集中竞价交易方式减持数量已过半， 共青城胜帮于 2024 年 4 月 17 日至 2024年 5 月 10 日以集中竞价交易方式减持公司股份 860.73 万股， 占公司总股本的 0.56%， 本次减持计划尚未实施完毕。 　　【远兴能源】 据百川盈孚， 2024 年 5 月 10 日重质纯碱价格为 2209 元/吨， 较 5 月 3 日上涨 39 元/吨； 轻质纯碱价格为 2097 元/吨， 较 5 月 3日上涨 17 元/吨； 尿素价格为 2244 元/吨， 较 5 月 3 日上涨 47 元/吨； 动力煤价格为 722 元/吨， 较 5 月 3 日上涨 18 元/吨。 　　2024 年 5 月 6 日， 公司发布关于控股股东部分股份解除质押及再质押的公告。 截至本公告披露日， 公司控股股东博源集团质押股份数量占其所持公司股份数量比例超过 80%。 　　【华鲁恒升】 据百川盈孚， 2024 年 5 月 10 日乙二醇价格为 4338 元/吨，环比 5 月 6 日下降 76 元/吨。 据卓创资讯， 2024 年 5 月 7 日尿素小颗粒价格为 2210 元/吨， 环比 5 月 6 日上升 20 元/吨。 　　【宝丰能源】 【瑞华泰】 【中国化学】 【云图控股】 本周暂无重大公告。 　　【卫星化学】 据 Wind， 2024 年 5 月 10 日丙烯酸价格为 6750 元/吨， 环比 5 月 6 日上升 150 元/吨。 　　2024 年 5 月 8 日， 公司发布 2023 年度权益分派实施公告， 公司 2023年度权益分派方案为以未来实施分配方案时股权登记日（ 2024 年 5 月 13日） 的总股本为基数， 向全体股东每 10 股派 4.00 元人民币现金， 本次权益分派股权登记日为 2024 年 5 月 13 日， 除权除息日为 2024 年 5 月14 日。 　　【扬农化工】 据百川盈孚， 2024 年 5 月 10 日功夫菊酯原药价格为 10.8万元/吨， 较 5 月 3 日持平； 联苯菊酯原药价格为 13.3 万元/吨， 较 5 月 3日下降 0.1 万元/吨； 草甘膦原药价格为 2.60 万元/吨， 环比 5 月 3 日持平。 　　【国瓷材料】 5 月 7 日， 公司发布公告， 截至 2024 年 5 月 6 日， 公司第三期员工持股计划已通过二级市场集中竞价交易方式累计买入公司股票约 362 万股， 占公司总股本的 0.3606%， 成交金额合计约 7039 万元（ 不含交易费用） ， 成交均价为 19.45 元/股。 至此， 公司已完成第三期员工持股计划标的股票的购买， 本次持股计划购买的公司股票将按照规定予以锁定， 锁定期为 18 个月。 　　【蓝晓科技】 本周暂无重大公告。 　　【金石资源】 5 月 7 日， 公司发布公告， 常山县应急管理局于 2024 年 5月 1 日现场检查时， 发现常山金石岩前萤石矿存在矿山充填物料强度不足等 6 条事故隐患， 现场处理决定责令常山金石岩前萤石矿暂

　　投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　4月25日，SEMI：台积电发布A16新型芯片制造技术，预计2026年投产。4月24日，台积电在北美技术研讨会上发布了一种名为TSMCA16？的新型芯片制造技术，采用领先的纳米片晶体管和创新的后置电源导轨解决方案，将于2026年投产。此外，台积电还推出了其晶圆系统(TSMC-sow？)技术，这是一种创新的解决方案，可将革命性的性能提升到晶圆级，以满足超大规模数据中心未来的人工智能需求。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　4月27日，驱动之家：美国国家航空航天局（NASA）透露，下个月星舰会进行新的试飞。SpaceX总裁之前也表示，如果接下来的静态点火测试和其他相关试验能够顺利进行，并且美国联邦航空管理局能够及时颁发发射许可证，星舰最快可能在5月初再次进行试飞。试飞计划的实施不仅取决于SpaceX自身的技术准备和进度，还需要克服来自监管方面的障碍，特别是需要获得美国联邦航空局的发射许可证。SpaceX今年计划至少进行6次星舰试飞，旨在通过频繁的试验不断优化和完善这一完全可重复使用的运载工具，为未来的商业运营做好充分准备。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　4月26日，北极星储能网：2024年4月25日，北京国际汽车展览会首日，宁德时代发布全球首款兼顾1000km续航和4C超充特性的磷酸铁锂电池新品——神行PLUS。自2023年8月发布神行超充电池，到今天发布神行PLUS，宁德时代用8个月时间，再次刷新磷酸铁锂电池纪录。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。 　　板块动态： 　　4月26日，synbio深波公众号：韩国科技部周四表示，韩国将发起一项计划，力求到2030年成为人工智能(AI)芯片、先进生物学和量子技术等所谓“游戏规则改变者”行业的三个领先国家之一。根据该倡议，韩国将加强对人工智能芯片、先进生物学和量子科学技术的投资，推进市场价值链，并加强与盟友的战略合作。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　4月26日，中国人大网：4月23日，国务院关于2023年度环境状况和环境保护目标完成情况的报告提交十四届全国人大常委会第九次会议审议。报告显示，2023年，生态环境质量改善指标均顺利完成年度目标，好于“十四五”规划目标时序进度要求。“2023年，全国生态环境质量稳中改善，环境安全形势保持稳定。”生态环境部副部长赵英民在作报告时指出，各地区各部门协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护，大力推动美丽中国建设，取得新的重要进展和明显成效。该报告从环境空气、水环境、海洋环境、土壤环境、生态系统、声环境、核与辐射安全、环境风险等方面回顾了2023年度生态环境状况。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。