华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2023/10/9-2023/10/13）华安合成生物学指数下跌0.62个百分点至954.772。上证综指下跌0.72%，创业板指下跌0.36%，华安合成生物学指数跑赢上证综指0.10个百分点，跑输创业板指0.25个百分点。 　　UPM投资11.8亿欧元建设生物精炼厂 　　近日，UPM宣布与全球化学品市场领导者Brenntag合作向欧洲大力推广生物基乙二醇，此举作将加速将森林生物质能向绿色化工领域过渡进程。该技术由可口可乐宣布与长春美禾、UPM于2021年联合开发完成，标志着其朝商业化进程迈出了重要的一步，不仅比当前石油基乙二醇技术更有效，且来源于非粮资源的生物基产品，UPM为此投资11.8亿欧元在德国建设全规模的生物精炼厂，用来生产生物基乙二醇、生物基丙二醇以及木质素基可再生功能填料等各种可再生燃料和化学品，从而实现从化石材料到可再生材料的重大转变，建成后可每年生产22万吨生物精炼产品，预计在2024年开始投产。 　　黑龙江省发展改革委印发《黑龙江省生物经济领域“独角兽”企业认定及奖励办法》 　　10月9日,黑龙江省发展改革委印发《黑龙江省生物经济领域“独角兽”企业认定及奖励办法》(以下简称《办法》)，自发布之日起生效,有效期至2025年12月31日止。《办法》表示，所支持的独角兽企业是指，成立时间不超过10年，估值超过60亿元人民币，拥有独有核心技术或颠覆性商业模式，有创投投资经历，具备行业朝阳、增长速度较快特征的未上市企业。对认定的黑龙江省生物经济领域“独角兽”企业，给予一次性奖励200万元。 　　欧盟新规：2050年SAF含量需达70% 　　10月9日，随着修订后的可再生能源指令（Renewables Energy Directive）和ReFuelEU航空法规在欧盟理事会的通过，"Fit for 55"立法方案的最后两个支柱也搭建完成，以实现欧盟2030年的气候目标。欧盟现在拥有涵盖所有关键经济部门的具有法律约束力的气候目标。ReFuelEU航空法规将通过增加对可持续航空燃料(SAF)的需求和供应，减少航空业的碳足迹，同时确保整个欧盟航空运输市场的公平竞争环境。燃料供应商需确保，到2025年可持续航空燃料(SAF)含量必须达到2%，2030年达到6%，2050年达到70%。从2030年开始，合成燃料的占比将达到1.2%，到2050年这一比例将上升到35%。 　　恒辉安防：10.8亿投资年产11万吨生物基可降解聚酯橡胶项目 　　10月9日，恒辉安防公告，公司控股子公司江苏恒诺新材料科技有限公司与江苏如东洋口港经济开发区管理委员会签署了《年产11万吨生物基可降解聚酯橡胶项目投资协议》。该项目总投资约10.8亿元，规划用地约150亩，采用一次报批分三期建设，总建设期为5年。项目将采用自有专利技术进行生产，项目能效和环保达到国内领先、国际先进水平。恒辉安防专注于手部安全防护用品的研发、生产及销售，主要产品为具有“纤维+涂层”双重防护结构的功能性安全防护手套，是国内安防手套龙头公司。 　　福建海泉化学：BDO及PBT项目竣工 　　10月9日，福建古雷开发区举行重点项目集中开竣工活动，共有8个产业、基础设施项目集中开竣工，总投资约92.66亿元。此次集中开竣工项目共有8个，其中开工项目5个、总投资约42.91亿元，包括漳州台达化工年产30万吨EPS系列项目、漳州兮璞电子医疗级特殊气体材料项目、福建中碳年产2万吨锂离子电池负极包覆材料项目、危化品运输车辆停车场及附属设施项目（一期）、农村污水处理项目等。该项目为福建省重点工程，建成后可满足年产3.6万吨BDO及6万吨PBT化工原料需求，可有效解决泉港当地“厂居混杂”矛盾，将有力推动福建化工产业的发展，对区域产业结构的调整升级具有重要意义。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　核心观点 　　基础化工：原油库存降至低点，关注顺周期品种。受OPEC+减产影响，全球油价三周连涨。19日布伦特原油现货价格达到97.14美元/桶，刷新年内高点。20日美联储FOMC议息会议宣布本月暂停加息，但整体发言偏鹰派，美元指数逼近年内高点，油价下跌。21日俄罗斯发布成品油出口禁令，油价跌幅收窄。根据国际能源署（IEA)9月石油市场月报显示，8月全球石油库存降至13个月最低点，下半年供需缺口约124万桶/天。美国能源情报暑（EIA)预测Q4全球石油库存将下降20万桶/天。因此我们预计Q4油价仍有望延续强势，支撑大宗价格上行，下半年整体化工的业绩有望提升。 　　精细化工及新材料：围绕国产替代、行业边际改善、技术创新和升级迭代三大主线进行布局。 　　(1)国产替代主线：布局高壁垒+国产化率低的特气。特气拥有技术+资金+认证+资质等多重壁垒，在半导体材料市场中占比15.2%，而国产化率不足20%。半导体行业东进趋势明确，中国大陆半导体设备支出连续3年全球第一。为确保供应链安全，特气等配套材料本土化将成为长期趋势。我们预计随着半导体行业年内触底，或将提升特气需求，加速国产化。 　　（2）行业边际改善线：消费电子进入旺季+新兴领域需求催化，关注电子树脂+显示材料。下半年进入消费电子传统旺季+新品发布，需求有望回暖，目前生益、鹏鼎等PCB厂商均处于满产状态。22年高频高速覆铜板市场受库存偏高+供给过剩影响规模下滑。我们认为23年随5G建设加速、AI服务器算力提升和汽车智能化将继续推动PCB板“高频高速化”，需求有望突破一亿平方米。由于高频高速板对核心树脂基材性能要求更严格，将催生对PTFE、PPO、LCP等特种电子树脂需求。显示材料方面，MLED产品23H1线上/线下销量YoY+192.7%/150.3%，实现“淡季不淡”。我们认为叠加旺季预期有望实现全年高增。 　　（3）技术创新和升级迭代线：动力电池安全要求提升，复合集流体将成为关键材料。工信部对动力电池安全水平要求提高，复合铝箔/铜箔能够替代传统集流体降低三元电芯短路、热失控等问题，且能减轻电芯重量，兼具能量密度、安全性和低成本综合优势，被认为是提升新一代电池安全性的关键材料。目前广汽埃安弹匣电池2.0、宁德麒麟电池均已采用该技术。目前业内已有多家厂商布局复合集流体，双星新材和万顺新材陆续发布公司公告宣布拿下订单，产业实现从0-1突破。我们预计23年将成为产业量产元年，未来两年或将迎来大规模投产。 　　行情回顾 　　本周申万基础化工指数下跌-0.74%，排名24/31。年初至今累计涨跌幅为-10.25%，排名23/31。石油化工指数本周涨跌幅为-1.31%，近一年涨跌幅为-10.87%。精细化工及新材料指数本周涨跌幅为-0.94%，近一年涨跌幅为-15.89%，但近三月累计涨跌幅为-3.89%，相较万得全A获得超额收益1.40%。 　　板块估值：本周新材料板块PE-TTM处于5年历史中位数附近，我们认为目前板块估值安全边际尚可。 　　投资建议 　　首次覆盖基础化工行业，给予“增持”评级。我们认为原油供需缺口或在化工品价格端形成支撑，伴随去库存和供需格局优化的情况下，有望推动行业整体盈利能力回升：下游半导体行业产能东移趋势明确，有望推动供应链国产替代；消费电子市场复苏和新兴科技领域崛起，有望拉动上游材料需求；下游以锂电为代表的产业不断技术创新，或将催生新材料的迭代升级。因此给予行业“增持”评级。当前时点建议关注如下主线：（1）基础化工：关注顺周期行业头部企业，万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、桐昆股份。（2)国产替代：建议关注国产化率较低的特气，雅克科技、华特气体。（3）行业边际改善：关注MLcd和电子树脂，斯瑞新材、瑞华秦、长阳科技、圣泉集团。（4)动力电池升级迭代：关注复合集流体，宝明科技。 　　风险提示 　　宏观经济增速低于预期，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌等。

　　报告摘要 　　投资要点： 　　本期（10.7-10.14）上证综指收于3,088.10，下跌0.72%；沪深300指数收于3,663.41，，下跌0.71%；中小100收于6,426.64，上涨0.06%；本期申万医药生物行业指数收于8，599.48，上涨2.00%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第3位。其中，化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械子板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。 　　重要资讯： 　　首个FDA完全批准的阿尔茨海默病新药落地海南乐城 　　近日，日本卫材药业（Eisai）和美国潮健公司（Biogen）联合开发的阿尔茨海默病（AD）新药Leqembi正式通过海南省药品监督管理局审核，落地海南博整乐城国际医疗旅游先行区（以下简称“海南乐城”），商品名为“乐意保”，定价3328.2元/瓶 　　首款NASH新药有望2024年上市 　　近日，MadrigalPharmaceuticals宜布，美国FDA已接受其在研药resmetirom的上市申请（NDA），用于治疗伴有肝纤维化的NASH成人惠者，并授予优先审评资格，PDUFA日期为2024年3月14日。 　　辉瑞新药获FDA批准 　　辉瑞（Pfizer）公司今日宣布，美国FDA批准其口服选择性1-磷酸鞘氨醇（SIP）受体调节剂Velsipity(etrasimod）用于治疗中重度渍荡性结肠炎（UC）成人惠者。根据今年初Evaluate所发布的报告，Velsipity具潜力成为一款治疗渍病性结肠炎的重磅疗法。 　　核心观点： 　　在此前的周报中我们曾提出，医药板块在经历了前期的震荡调整已经处于估值、政策底部阶段，板块连续数周回调也印证了我们的观点此外，在近期的周报、深度报告《创新药系列报告：减肥蓝海，方兴未艾》和《CXO系列深度报告（一）：创新是主旋律，成长是大逻辑》中，我们曾多次建议关注减重、创新药、CXO和海外业务复苏等相关行业机会，在板块估值修复期间有望持续迎来边际改善。从近一周、三周医药生物及子板块的涨跌幅情况来看，医药板块整体实现持续上涨，无其是原料药、医疗服务、化学制药、生物制品和化学制剂等板块，取得了较高的市场关注度，减重产业链等赛道的高景气也印证了我们此前的观点，同时，部分医药上市公司也逐渐披露三季报业绩预告，较好的业绩预告表现也成为了短期内催化行业反弹的重要因素。减重赛道方面，司美格鲁肽在美国销售放量取得的巨大成功已经验证了此前我们对于减重领域存在较大市场空间、以及GLP-1R药物技术变革影响力的判断。对于国内企业而言，三条投资主线值得关注。 　　1.国内创新药企业寻求差异化创新机会，占领细分市场。 　　从研发超势上来看，GLP-1R药物主要有以下两个趋势：一是从注射到口服，以增加惠者的用药依存性；二是从单一韶点到与其它韶点联用，以提升减重效果。多点的原理是基于GLP-1和GIP、膜高血糖素等的协同作用，是以GLP-1点为核心，再加上其它相关的点，主要有双朝点、三点。目前，礼来的双点药物疗效已经部分确证三点也在进行。口服药方面，目前诺和诺德Ⅱ期临床试验已经成功、礼来的Ⅱ期临床试验也已取得进展。 　　国内企业在整体研发进展方面，与国外巨头相比仍旧存在一定差距。但基于减肥市场的庞大和异质性，具有差异化优势的企业仍有可能在市场中占有一席之地。个股方面，信达生物的玛氏度肽减重适应症正处于临床Ⅱ期，值得期待后续结果。此外，恒瑞医药、华东医药、先为达、鸿运华宁等公司亦有布局。 　　2.国内仿制药解决可及性问题，建议着重关注渠道优势。 　　目前，利拉鲁肽专利已经过期，华东医药、复星医药、正大天晴、通化东宝等药企均布局仿制。司美格鲁肽的专利将于2026年3月到期、诺和诺德因未公布具体化合物的实验结果数据，在2021年遭华东医药专利诉讼，被初步判定专利无效后，目前仍在北京知识产权法院进行上诉受理。同时，众多药企已经抢先布局。仿制药企业的渠道优势可能成为关键的影响因素。 　　3.国内原料药、CDMO等企业整合到全球药物研发产业链中。 　　根据麦肯锡的《2028展望中国如何影响全球生物制药行业》报告相比于原始的研究与发现能力，中国生物制药行业在以CXO为代表的临床开发和制造能力方面更具优势。 　　业绩方面，自9月27日以来，各公司三季度业绩预告开始陆续发布，截至10月14日，已有21家医药上市公司披露了三季度业绩预告。从预告业绩情况来看，已披露业绩预告的21家医药上市公司均实现业绩正增长，所属板块分别为化学制药、中药、医疗器械、生物制品、医疗服务和医药商业，数量分别为8家、4家、3家、3家、2家和1家。21家公司中，4家公司预告净利润同比增长中位数超过100%，家公司预告净利润同比增长中位数为80%-100%，5家公司预告净利润同比增长中位数为50%-80%，9家公司预告净利润同比增长中位数为0%-50%。 　　整体来看，医药行业整体进入利空出尽后的修复阶段，行业在经历调整之后持续回暖，叠加部分上市公司三季度业绩预告目前表现超出市场预期，行业关注度持续提高，市场信心逐渐恢复。短期来看反腐工作带来的影响已经被逐步消化，创新药、中药、高端医疗器械仍旧是政策重点支持的方向，能够满足思者临床需求的国产创新药的价值将会持续马显，同时服务于创新药产业链的CXO行业或将持续受益，建议关注恒瑞医药、药明康德等。此外，减重产业链仍然是目前医药板块需求高速增长的赛道，国内原料药、CDMO产业链的优势将得到发挥，业绩兑现或将被市场赋予更大权重，建议关注药明康德、诺泰生物、凯莱英、圣诺生物、瀚宇药业和九洲药业等。 　　长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终瑞和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹： 　　1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注药明康德、凯莱英、恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药、一品红等； 　　2）受益医疗新基建，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康开立医疗海尔生物等 　　3）受益市场集中度提升的连锁药店龙头，建议关注一心堂、益丰药房等； 　　4）竞争力突出的综合医疗服务行业，建议关注国际医学、爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等； 　　5）具备消费和保健属性的药品生产企业，建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等。 　　风险提示：行业政策风险；市场调整风险

　　本周医药表现弱于上证指数 　　本周医药生物（申万）同比上涨2.00%，表现强于上证指数。其中，本周生物制品子行业上涨4.11%，医疗服务子行业上涨3.4%，化学制药子行业上涨2.62%，医疗器械子行业上涨1.46%，医药商业子行业下跌0.45%，中药子行业下跌1.13%。生物制品子行业涨幅较大主要由于智飞生物宣布独家经销GSK百亿品种带疱疫苗；医疗服务子行业涨幅较大主要由于诺和诺德宣布司美格鲁肽治疗合并肾功能不全二型糖尿病患者和慢性肾病的三期临床FLOW由于疗效优异提前终止，从而带动CXO子行业表现较好。 　　本周专题：智飞独家经销GSK带疱疫苗，打造第二成长曲线 　　本周智飞生物宣布独家经销GSK百亿品种带疱疫苗，协议期限为2023年10月8日-2026年12月31日，2024-2026年合计最低采购金额206亿元。带疱为疫苗重磅品种，2022年全球市场规模达263亿人民币，同比增长72%，2018-2022年CAGR33%，呈现高速增长趋势。2021年美国50岁以上人群渗透率为26.8%，而中国仅为0.1%，中国市场有较大发展空间。国内40岁以上人群近7亿人，中性假设40-49岁人群渗透率达1%，50岁及以上人群达2%，预计国内市场空间有望达271亿元。目前国内仅GSK（50岁以上人群）和百克（40岁以上人群）两个厂家获批，智飞独家经销GSK带疱疫苗，有望成为公司第二成长曲线。 　　下周展望：建议关注GLP-1减肥药相关产业链和三季报业绩 　　建议关注GLP-1减肥药物创新药企，如信达生物、华东医药，以及在GLP-1多肽产业链上具有较好布局的企业，如药明康德、凯莱英、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物，翰宇药业、昊帆生物等；建议关注拥有领先的ADC产品设计平台和差异化适应症布局的药企，如科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒、迈威生物；细胞基因治疗赛道继续推荐金斯瑞、科济药业，建议关注信达生物。医疗器械持续推荐经营情况良好、产品力领先的企业，包括迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜，建议关注海尔生物、微电生理、南微医学严肃医疗服务建议关注国际医学、美年健康、海吉亚医疗、固生堂；消费医疗重点推荐爱尔眼科、华厦眼科、口腔赛道的通策医疗；重点关注港股市场的低估值标的瑞尔集团，建议关注朝聚眼科、希玛眼科。中药重点推荐华润三九，羚锐制药。 　　10月月度金股 　　人福医药（600079.SH）：公司为麻醉行业龙头，麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长22%，其中非手术科室收入同比增长57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下，麻药受影响小。ICU和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严亦不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果，负债率已经降低至48.63%，财务负担进一步下降。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为21.88/25.51/29.80亿元，增速分别为-11.92%/16.59%/16.81%，对应10月13日收盘价，2023-2025估值分别为17X、15X、13X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

　　本周新药行情回顾：2023年10月9日-2023年10月13日，新药板块涨幅前5企业：益方生物（15.6%）、开拓药业（15.6%）、康宁杰瑞（14.9%）、迈博药业（14.6%）、科济药业（14.5%）。跌幅前5企业：天演药业（-15.3%）、康乃德（-11.9%）、亘喜生物（-10.3%）、天境生物（-8.2%）、艾力斯（-5.6%）。 　　本周新药行业重点分析： 　　10月10日，诺和诺德宣布司美格鲁肽治疗合并肾功能不全二型糖尿病患者和慢性肾病的三期临床实验FLOW由于疗效优异提前终止，这是司美格鲁肽自糖尿病、减重、心血管疾病等领域外获益外另一得到临床验证的疾病类型。目前司美格鲁肽尚在NASH、阿尔茨海默症、外周血管疾病、心衰等领域开展多项临床研究，未来向相关领域进一步扩展的前景值得期待。 　　目前国内已有多家企业布局GLP-1药物，其当前核心布局市场为减重市场，已经有二十余家企业的GLP-1药物进入减重适应症临床开发阶段，此外还有多款药物处在临床前阶段。其中，华东医药的利拉鲁肽仿制药、仁会生物的贝那鲁肽的减重适应症已获批上市；礼来的替尔泊肽、诺和诺德的司美格鲁肽的减重适应症已经进入NDA阶段，考虑到这两款药物的疗效均已得到充分肯定，将有望进一步打开国内减重市场。此外，信达生物的IBI362、先为达生物的XW003注射液、礼来的Orforglipron胶囊、诺和诺德的CagriSema已经进入3期临床。 　　本周新药获批&受理情况： 　　本周国内6个新药或新适应症获批上市，25个新药获批IND，76个新药IND获受理，6个新药NDA获受理。 　　本周国内新药行业TOP3重点关注： 　　（1）10月12日贝达药业宣布NMPA已批准其表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂甲磺酸贝福替尼胶囊的第二项适应症，用于具有表皮生长因子受体外显子19缺失或外显子21置换突变的局部晚期或转移NSCLC成人患者的一线治疗。 　　（2）10月13日亚盛医药宣布其重点品种Bcl-2选择性抑制剂APG-2575获CDE临床试验许可，将开展其联合BTK抑制剂阿可替尼的全球关键注册性3期临床研究。 　　（3）10月11日信达生物宣布其研发的抗PCSK9单克隆抗体信必乐在中国非家族性高胆固醇血症受试者中的3期临床研究结果已在《柳叶刀》子刊在线发表。 　　本周海外新药行业TOP3重点关注： 　　（1）10月13日礼来宣布在3期试验VIVID-1中，其在研单抗mirikizumab达到共同主要终点和所有主要次要终点，接受治疗的中度至重度活动性克罗恩病成人患者获得显著临床缓解。 　　（2）10月13日辉瑞宣布，FDA批准其药品Braftovi与Mektovi组合疗法的补充新药申请，用以治疗经FDA核准测试带有BRAF V600E突变的NSCLC患者。 　　（3）10月12日诺和诺德宣布基于独立数据监查委员会的建议，将提前终止司美格鲁肽用于在2型糖尿病和慢性肾病患者中延缓肾损伤的临床试验FLOW。 　　风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。

　　本周板块表现 　　本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3088.10，本周下跌0.72%，深证成指本周下跌0.41%，创业板指下跌0.36%，化工板块下跌了0.67%。本周化工各细分板块涨跌不一，半导体材料板块涨幅最大，板块指数上涨1.81%，膜材料和盐湖提锂板块分别上涨1.63%和1.47%，能源和石油化工板块跌幅明显，板块指数分别下跌了2.47%和2.11%。 　　本周化工个股表现 　　本周涨幅居前的个股有锦鸡股份、ST榕泰、天龙股份、安利股份、中欣氟材、东方材料、鼎龙股份、宝利国际、金力泰、隆华新材。本周锦鸡股份大涨27.86%，公司主营先进算力服务业务的子公司已经设立；受益于萤石价格上行，氟精细化工龙头中欣氟材上涨14.29%；本周安利股份上涨16，84%，公司是华为供应商并积极参与华为新产品开发，此外公司与国内外品牌客户牵手合作，态势良好；本周算力概念股走强，国内算力行业龙头东方材料上涨12.27%。 　　本周重点化工品价格 　　原油：本周布伦特原油期货上涨7.5%，至90.89美元/桶，中东局势引发原油供应担忧，叠加美国拟加强俄油出口制裁执行力度，国际油价宽幅上行。 　　化工品：截止至10月13日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4755点，周涨跌幅为-2.4%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为二甲醚(+4.8%)、辛醇(+2.7%)、裂解C5（+1.5%）、DOP（+1.2%）、液体烧碱（+1.0%）。本周二甲醚下游部分市场延续补货致二甲醚价格上涨；本周增塑剂厂家库存偏低，带动DOP和原料辛醇价格走高；本周国际原油价格反弹，叠加下游石油树脂市场走强，裂解C5价格上行；本周部分地区氯碱装置开工率下降致液体烧碱价格上涨。 　　投资建议 　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　持续推荐氨基酸行业龙头梅花生物、民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、光伏胶膜领先企业天洋新材、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险