中心思想 女性健康投资创历史新高 2024年，女性健康领域的投资达到了前所未有的规模。核心女性健康投资额达到26亿美元，若将影响女性不同或不成比例的邻近疾病纳入考量，总投资额更是激增至107亿美元。这一显著增长反映了市场对女性健康需求的日益关注和资本的积极涌入。 创新与挑战并存 意识的提升和对未被充分服务群体的关注是推动女性健康领域创新的主要动力，为个性化医疗开辟了新的细分市场。然而，尽管投资持续增长，女性健康初创企业仍面临严峻的市场环境，特别是晚期公司缺乏明确的退出路径，以及投资者对资金支持的担忧日益加剧。 主要内容 2024年女性健康投资概览 2024年标志着女性健康投资规模最大的一年。核心女性健康投资额达到26亿美元，而当把影响女性不同或不成比例的邻近疾病的资金也计算在内时，总投资额高达107亿美元。自2020年以来，女性健康领域的投资增长了三倍多，显示出强劲的增长势头。近期，生育和育儿应用程序的兴起引发了新一轮的投资热潮，未来的资金将主要流向解决更年期和围绝经期、孕产妇健康、妊娠风险分析以及生育等独特女性健康问题的解决方案。 驱动因素与市场机遇 女性健康领域的增长主要得益于意识的普遍提高，以及对护理差距和主要影响女性疾病的重视。初创企业发现，为历史上未得到充分服务或处于不利地位的医疗保健群体提供服务，不仅能够提高盈利能力，还有助于人才留存，并在改善和维持患者健康方面发挥关键作用。新的临床研究正在深化人们对女性健康与整个医疗保健之间紧密联系的认识，并揭示影响女性并造成性别差异和不平等的生物学驱动因素。 市场挑战与退出压力 尽管前景广阔，女性健康初创企业仍面临艰难的市场环境。到2025年，退出压力正在加大，投资者对资金支持的担忧日益增加。晚期公司缺乏可见的退出路径，2021年和2022年的首次公开募股（IPOs）表现不佳，并购（M&A）活动也趋于放缓。这些因素共同构成了当前市场的主要挑战。 女性健康的定义与范畴 报告将女性健康定义为“健康科技、生物制药、诊断（Dx）/工具以及医疗器械公司满足女性和具有女性生物特征个体关怀需求”的领域。影响女性的疾病可分为三类： 独特于女性的条件： 包括避孕、更年期、妇科、妇科肿瘤、生育学和孕产妇健康。 不成比例或差异影响女性的条件： 如偏头痛、焦虑与抑郁、心血管疾病、自身免疫病、泌尿道感染、糖尿病、骨质疏松症、肺癌和阿尔茨海默病。 种族差异与健康不平等： 涉及缺乏具有文化胜任力的护理提供者、基于性别的条件、护理可及性、质量、关注与可负担性差距，以及系统性种族主义对有色人种女性健康和福祉的影响。 总结 2024年是女性健康投资创纪录的一年，核心投资和包含邻近疾病的投资均达到历史新高，总额分别达到26亿美元和107亿美元。这一增长得益于公众意识的提升、对未被满足医疗需求的关注以及服务弱势群体的盈利潜力。然而，市场也面临退出路径不明确、投资者担忧加剧等挑战。报告强调了女性健康领域的广泛性，涵盖了独特于女性的疾病、不成比例影响女性的疾病以及由种族差异和健康不平等引起的条件，凸显了该领域在医疗保健创新中的重要性和复杂性。

中心思想 浦发银行在当前经济环境下的战略定位与财务韧性 报告指出，浦发银行通过强化资产质量管控与数字化运营，在利率下行周期中保持了相对稳健的盈利能力。其核心在于净息差收窄压力下的成本优化与非利息收入多元化两条主线，同时不良贷款率持续下降，风险抵补能力有所增强。 零售与公司业务的结构性调整成为增长新引擎 数据表明，浦发银行正从传统对公业务向“零售+绿色金融+科创金融”转型，零售存款占比提升至35%以上，绿色信贷增速超过行业平均水平，这在一定程度上对冲了房地产及地方融资平台信贷收缩带来的增长缺口。 主要内容 一、经营业绩概览 1.1 收入与利润增速 2023年全年实现营业收入2021.5亿元，同比下降2.5%，但归母净利润511.8亿元，同比增长1.2%。利润增速优于收入，主要得益于信用成本下降（信用减值损失同比减少12.3%）。 1.2 净息差与利息收入 净息差为1.67%，同比收窄18个基点，低于行业均值（1.80%）。利息净收入同比下降3.8%，生息资产收益率下行快于计息负债成本率下降，反映出利率市场化冲击。 1.3 非利息收入表现 非利息收入占比提升至31.2%（2022年为28.7%），其中手续费及佣金净收入同比增长4.5%，主要来自财富管理（代理基金、保险）和投行业务（债券承销）。 二、资产负债结构分析 2.1 资产端：信贷投放聚焦重点领域 总资产规模突破9.3万亿元，同比增长8.2%。贷款净额占比56.4%，其中公司贷款增速放缓至5.3%，个人贷款增速回升至7.1%。绿色贷款余额同比增长26%，科创贷款增速达32%，普惠小微贷款增速18%。 2.2 负债端：存款结构优化 存款总额5.6万亿元，同比增长9.5%。活期存款占比下降2个百分点至38%，但定期及结构性存款占比上升，存款成本率同比下降5个基点至2.02%。同业存单发行量增加，以补充流动性。 三、资产质量与风险抵补 3.1 不良贷款与拨备 不良贷款率1.38%，较年初下降0.15个百分点，连续两年实现“双降”。关注类贷款占比2.1%，较年初下降0.1个百分点。拨备覆盖率156.3%，同比上升6.5个百分点，风险抵补能力增强。 3.2 重点风险领域 房地产行业不良率仍处高位（4.2%），但同比微降0.3个百分点；地方政府融资平台贷款规模压降5%，不良率保持稳定。信用卡不良率有所抬头（上升0.4%至2.1%），需关注零售信用风险。 四、资本充足与分红政策 核心一级资本充足率8.9%，较年初下降0.2个百分点，主要受风险加权资产增长影响。公布分红方案每股0.35元（含税），分红比例30.2%，与往年持平，股息率约4.1%。 五、战略重点与未来展望 5.1 数字化转型 手机银行月活用户突破3500万，线上交易替代率升至96%。投入科技人员占比提升至8.2%，2024年计划增加AI风控模型应用。 5.2 绿色与科创金融 计划2024年绿色信贷增长不低于25%，科创贷款增长不低于30%，同时试点碳排放权质押融资。预计这些领域将成为新的利润增长点。 总结 浦发银行在2023年展现了较强的经营韧性：尽管净息差收窄拖累利息收入，但通过压降信用成本、扩张非息收入以及优化资产负债结构，实现了利润正增长。资产质量持续改善，不良率与关注类贷款占比双降，拨备增厚。战略上，从传统公司业务向零售、绿色、科创领域转型，同时加大数字化投入，有助于在低利率环境中维持竞争地位。未来需重点关注零售信用风险演变、净息差走势以及新业务领域的风险控制。

　　健康科技的未来展望 　　远程和线上线下治疗结合的医疗保健：远程医疗费用可报销、医疗机构可在美国各州执业、患者接受在医院之外接受医疗机构治疗，这些因素将巩固远程和线上线下治疗结合的医疗保健作为正常形态医疗保健的地位。 　　心理健康：拥有科技赋能产品和服务的综合心理医疗健康领域将加速发展。 　　公开市场：健康科技各子领域公司在公开市场的强劲表现将促使更多优质公司上市而非私募市场并购，从而获得流动性。 　　企业：科技公司和生物制药公司趋于使用科技赋能产品和服务诊断和治疗患者，因而企业彼此间会有投资和收购竞争。 　　监管：美国各州或联邦层面监管的精简或放松将减少科技赋能医疗健康行业的障碍。